政府创业风险投资引导基金对于企业创新能力的影响——基于北京证券交易所数据的研究

政府创业风险投资引导基金对于企业创新能力具有重要影响。为了明确政府创业风险投资引导基金对于企业创新能力的影响,促进企业创新能力提高,本文基于北京证券交易所上市的147家企业在2013—2022年的相关数据,利用渐进双重差分法探讨政府创业风险投资引导基金对企业创新能力的影响,并对影响机制进行研究。研究表明:其一,政府创业风险投资引导基金对于企业创新有正相关影响;其二,政府创业风险投资引导基金通过缓解企业融资约束,提升企业创新能力;其三,政府创业风险投资引导基金投资于高新技术企业更有利于提升企业的创新能力。这对于运用好政府创业风险投资引导基金引导作用具有重要的理论参考价值和实践指导意义。

境外证券交易所发展趋势及对北京证券交易所的启示

境外交易所发展的业务综合化、数字化、服务化趋势明显,对我国资本市场特别是成立不久的北交所具有较强的借鉴意义。本文通过分析总结借鉴境外交易所主要业务发展模式,结合北交所当前运行的基本情况,提出启示与相关对策建议。

我国中小企业上市融资的法治困境与对策研究——基于北京证券交易所的思考

北京证券交易所(以下简称“北交所”)是为支持中小企业创新发展,深化新三板改革所成立的我国第一家公司制证券交易所,致力于打造服务创新型中小企业主阵地。中小企业作为经济发展的生力军,是目前最活跃的经济实体之一。融资问题是影响中小企业生产和发展的重要问题。上市融资将有效解决当前中小企业所面临的融资困境,而当前我国中小企业上市融资仍然存在融资结构失衡、证券市场信息不全以及少数股东利益受损等困境,导致中小企业存在银行信用等级较低、融资渠道不畅等问题。为此,北交所的成立为长期受融资问题所困扰的创新型中小企业开辟了一条新的融资途径。为了使北交所在中小企业上市融资过程中充分发挥其效用,有必要采取更新立法理念、强制简明性信息披露、加强少数股东利益保护等法治方式和法治对策,为中小企业融资筹资创造良好的金融环境。

证券交易所公司制改革下的股权结构与治理机制——以北京证券交易所为切入点

北京证券交易所是我国内地首家公司制证券交易所,其股权治理机制对我国证券交易所公司制改革具有示范效应。但在全球证券交易所不断由封闭走向开放的背景下,其行政性较强的一元股权结构开放性与兼容性不足,难以形成协调运转与有效制衡的公司治理机制,有业务混同与财产混同的风险,不利于市场化和“走出去”,无法满足我国证券交易所市场化和国际化发展的需要。对北京证券交易所进行股权多元化改造不仅能够破除一元股权治理结构的局限性,而且具有独特价值,有助于我国打造承接国际资本的平台,为我国全面推进证券交易所公司制改革积累经验。对北京证券交易所而言,在股权多元化改造中,为保障国家合理的控制权,同时不损害证券交易所独立的市场主体地位,应遵循弱化行政性、推动市场化的理念;为构建协调运转、有效制衡的公司治理机制,可借鉴新加坡淡马锡国际私人有限公司的多元化治理模式,进行股东多元化和董事多元化改造,促进治理的多元化和法治化;为有效平衡国家利益和多元股东利益,推动我国资本市场国际化,可采用双层股权结构,通过赋予国有股超级表决权,在确保国家必要控制权的前提下,鼓励证券交易所自主经营,但应严格限制超级表决权的适用范围和适用幅度,同时注重保护非国有股东权益,完善配套法律制度及相关措施。

北京证券交易所开市打造我国服务创新型中小企业主阵地

2021年11月15日上午9时30分,北京证券交易所正式揭牌开市。开市首日81只个股多数走强,10只新股持续高开高走,触发临停,其中,N同心当日最高涨幅逾500%。据悉,北交所旨在服务创新型中小企业,首批81个上市公司中,“专精特新”企业占比过半。71家是由精选层挂牌企业平移至北交所上市,10家为直接上市的新股,盈利能力上佳的企业多集中于机械、航空航天科技,科技硬件,电新,医药,汽车及化工这6大领域。

江苏保丽洁环境科技股份有限公司成功登陆北京证券交易所

2月6日上午,江苏保丽洁环境科技股份有限公司(以下简称保丽洁)成功登陆北京证券交易所,中国环境保护产业协会党委书记、会长郭承站受邀出席上市仪式并致辞。郭承站在致辞中指出,2022年是极不平凡的一年。党的二十大擘画了推进美丽中国建设、促进人与自然和谐共生的美好蓝图。2023年是生态文明建设和“双碳”战略市场加速释放的一年,也是生态环保产业大展宏图的一年,希望生态环保产业各界进一步落实《加快推进生态环保产业高质量发展深入打好污染防治攻坚战全力支撑碳达峰碳中和工作行动纲要(2021—2030年)》。

专精特新中小企业上市进阶新指针——北京证券交易所上市公司转板新规解读

2022年1月7日中国证监会发布《关于北京证券交易所上市公司转板的指导意见》,自公布之日起施行。这是对2020年6月发布实施的《中国证监会关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司转板上市的指导意见》进行的修订。本文对照新、旧《指导意见》,解读了主要修改之处,并对北京证券交易所上市公司转板前景进行了简要分析。

专项解读北京证券交易所

北京证券交易所的成立,是适应新三板改革趋势的必然结果,也是我国构建多层次资本市场格局的重要一环。它的成立与新三板关系重大,不仅利好中小企业与科技创新,也有利于缩小我国南北经济差距,预期将会呈现出长期慢牛的发展趋势。

北京证券交易所服务科技中小企业的现状与问题研究

北京证券交易所(下文简称北交所)在市场功能上聚焦于创新型中小企业,服务对象“更早、更小、更新”。然而,现有调查研究发现北交所在服务中小企业、助力中小企业上市过程中仍存在问题与不足,本文具体分析北交所服务中小企业的现状与尚待解决的问题,并提出相应的建议与对策。

北京证券交易所,你好!

9月2日,国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞。习近平总书记表示:"我们将继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。"

最高人民法院印发《关于为深化新三板改革、设立北京证券交易所提供司法保障的若干意见》的通知(法发[2022]17号)

各省、自治区、直辖市高级人民法院,解放军军事法院,新疆维吾尔自治区高级人民法院生产建设兵团分院:现将《最高人民法院关于为深化新三板改革、设立北京证券交易所提供司法保障的若干意见》印发给你们,请认真贯彻落实。

完善多层次资本市场建设 构建高水平社会主义市场经济体制——北京证券交易所的建立、发展与前景展望

2021年11月15日,北京证券交易所正式开市。这是我国资本市场发展历史上的一个里程碑。本文以北京证券交易所的成立与建设发展为着眼点,从理论与实证两个方面分析其对我国多层次资本市场的影响。一方面,北京证券交易所在我国多层次资本市场中起到了承上启下、引领创新的作用;另一方面,通过对北京证券交易所发展状况及上市企业流动性的分析,我们发现随着上市公司由“新三板”进入精选层再到北京证券交易所,其价格指数、成交额、市盈率与市值都有较大幅度的增加。且北京证券交易所成立后,创新层企业的流动性有较大提升。这反映北京证券交易所的成立对“新三板”创新层的企业流动性有“溢出”效应。研究结果表明:北京证券交易所的建立有助于上市企业在二级市场发展,同时也提升了“新三板”创新层企业的流动性,完善了我国多层次资本市场的建设。未来,北京证券交易所需拓展市场深度与广度,完善注册制及信息披露制度、实现交易多元化、防范系统风险、提升流动性及开展数字化建设。

北京证券交易所能改善中小企业金融环境吗?——基于上市企业的实证研究

助力中小企业创新发展,优化中小企业金融环境,是新时代我国经济转型升级急需解决的问题。2021年9月3日北京证券交易所注册成立,由此我国初步形成各具特色、功能互补、相得益彰的多层次资本市场格局,为中小企业持续发展提供全方位服务。基于北交所开埠这一政策事件,选取首批上市北交所的全部企业以及新三板创新层1690家企业月度数据,采用PSM-DID模型,从股票流动性、股票估值以及股票波动性三个方面检验北交所对中小企业的影响。结果表明,北交所对于改善上市企业股票流动性与股票估值行之有效,但会加剧上市企业股票波动性。

北京证券交易所引入做市商的使命担当

作为国内证券市场的一项重要制度供给,做市商机制不久在北交所的落地,释放出的无疑是北交所的特殊使命承载。日前发布并向社会征求意见的《北京证券交易所交易规则(试行)》明确指出,北京证券交易所(下称"北交所")为引入做市机制、实行混合交易机制预留了制度空间。作为国内证券市场的一项重要制度供给,做市商机制不久在北交所的落地,释放出的无疑是北交所的特殊使命承载。

向着一流交易所迈进——写在北京证券交易所成立一周年之际

“深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。”在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上,习近平主席亲自向世界宣布北京证券交易所(以下简称“北交所”)的设立。如今,北交所正式注册成立满一周年。

北京证券交易所三大基本业务规则开始征求意见

为贯彻落实习近平总书记关于“深化新三板改革,设立北京证券交易所”的重要指示精神和党中央、国务院的有关决策部署,在中国证监会指导下,北京证券交易所(以下简称北交所)起草了北交所自律监管相关业务规则,自2021年9月5日起陆续向市场公开征求意见.

北京证券交易所--多层次资本市场建设的里程碑

2021年9月2日,国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上致辞时宣布设立北京证券交易所。2021年9月3日,北京证券交易所正式注册成立。北京证券交易所的设立是中国多层次资本市场建设的一个重要举措,也是中国多层次资本市场发展的一座里程碑。北京证券交易所的设立对增强资本市场的包容性和精准性具有非常重要的意义,因而受到广大中小企业和金融从业者的关注。

打造服务创新型中小企业主阵地——详解北京证券交易所

北京证券交易所设立后,由全国股转公司统筹管理,仍将坚持与创新层、基础层统筹协调和制度联动,承接在创新层、基础层发展壮大的创新型中小企业,提供更加高效的公开市场融资交易服务,对创新层、基础层形成示范引领和反哺功能,激发整体市场活力,为不同成长阶段、不同类型的中小企业提供更加包容、精准的服务,推动形成创新创业热情高涨、合格投资者踊跃参与、挂牌企业积极向上的良好市场生态。

助力经济转型升级服务中小企业高质量发展--北京证券交易所启航

主持人:9月2日,习近平主席在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上宣布,要继续支持中小企业创新发展,深化新三板改革,设立北京证券交易所,打造服务创新型中小企业主阵地。证监会明确指出,设立北京证券交易所的主要思路是,总体平移精选层各项基础制度,坚持北京证券交易所上市公司由创新层公司产生,维持新三板基础层、创新层与北京证券交易所"层层递进"的市场结构,同步试点证券发行注册制。