家族控制权结构与研发投入——基于区域市场化差异的调节效应

基于公司治理视角,家族控制权结构可以完整地解析为股东会剩余控制权、董事会决策权以及经理层经营权三个层级,最终形成家族对企业的超额控制。以2007—2013年沪深两市家族上市公司为研究对象,本文实证检验区域市场化差异、家族超额控制与研发投入的作用机理。研究发现,股东会家族超额控制,亦即,终极控制权与现金流量权之两权分离度,抑制家族企业研发投入强度,董事会及经理层家族超额控制激励其研发投入强度,而较高的市场化程度缓解此两权分离度的抑制效应,增强董事会及经理层家族超额控制的激励效应。

中国经济市场化区域差异的成因及对策分析

中国市场化改革所取得的举世瞩目的伟大成就证明,具有降低改革开放成本功效的渐进式市场化推进方式是成功的。需要指出的是渐进式市场化推进方式也带来了增大一国范围内市场化区域差异的负效应。如果市场化区域差异长期存在,将会影响中国经济的整体竞争力和中国企业的对外经济活动。现阶段的当务之急是在取得渐进式市场化改革成功后,尽快缩小中国市场化的区域差异,促进全国统一市场的形成。笔者分析了中国市场化区域差异的现状、成因、对中国经济的不良影响,进而提出了相应的对策。