中国货币政策区域非对称性效应——基于结构向量自回归模型(SVAR)的检验

对于像中国这样幅员辽阔且内部发展差距较大的大国而言,统一的货币政策在各地区的传导过程中可能会出现区域非对称性效应。在总结现有文献的基础上,本文运用结构向量自回归模型,使用脉冲响应函数和方差分解两项计量工具,实证检验了中国的货币政策是否存在区域非对称性效应。本文的研究发现,无论是对产出的影响,还是对物价的影响,货币政策对东部地区的影响都要显著地大于中西部地区。

货币政策区域非对称性效应研究评述

货币政策区域非对称性效应的讨论始终是货币政策有效性研究的热点问题之一。货币政策的区域非对称性效应不能仅局限于国际货币联盟中,它们同样适用于单个国家内部,特别是发展差异较大的大国地区内部。但是,关于一个国家内部地区特别是对于我国货币政策区域非对称性效应研究还没有一个系统的介绍,因此,本文从货币政策区域非对称性效应的理论基础、研究方法、研究现状以及进一步研究的问题等方面对这一领域相关的成果进行了整理。

货币政策区域非对称性效应最新研究进展

有关货币政策区域非对称性效应的讨论是当前货币政策有效性研究的热点问题之一。这种效应的存在对各国货币政策当局带来了严重的挑战。货币政策区域非对称性效应的研究不能仅局限在国际货币联盟中,同样适用于单个国家内部,特别是内部发展差异较大的大国内部。从货币政策区域非对称性效应这一领域相关的成果的基础,对其产生的机制、实证研究、治理机制等角度进一步研究。

我国统一调控下货币政策内部传导区域效应非对称性分析

我国外汇资产迅速扩张,外汇占款取代再贷款成为我国中央银行基础货币投放的主渠道。经济开放程度高的发达区域不仅基础货币投放量远远超过其他区域,其区域货币乘数也高于其他区域,导致货币政策内部传导的区域效应非对称性。实证分析认为,我国基础货币变化对开放程度最高的东部发达区域货币供应量的影响最大,其次是经济不发达的中部区域,对开放程度低的西部不发达区域的影响最小。建议采取适度差别的区域货币政策,缓解区域货币供给的非均衡性,提高我国货币政策内部传导的整体效率。

中国财政政策区域非对称效应的实证研究

把中国分为八大综合经济区,采集各区域1952-2011年的数据,运用结构向量自回归模型,实证检验中国财政政策的区域非对称性效应,结果显示:中国财政支出和税收收入对GDP的影响存在明显的区域非对称效应,各综合经济区产出对财政支出的冲击响应是正向的,其中对东北和黄河中游综合经济区的影响最大,对大西南综合经济区的影响最小,之间相差达5倍;除了南部沿海综合经济区外,其他各综合经济区的产出对税收的冲击响应是负向的,其中对东部沿海和东北综合经济区的影响最大,其比受影响最小的大西北和大西南综合经济区高4倍。