论人民币升值速度——兼对人民币未来汇率水平的预测

人民币升值的内外压力均具备刚性,导致人民币仍会保持持续的升值预期。人民币升值会对经济增长、就业和金融风险等产生负面效应,但也会对贸易条件和产业结构具有一定的改善作用;人民币升值的贸易收支改善效应不大。权衡利弊,认为人民币升值过快是弊大于利,宜取小幅度、慢性化、长期性升值的原则。文章还建议根据美元的不同走势来确定人民币的具体升值速度,并就未来几年人民币名义汇率水平作了预测。

人民币升值速度将放缓成共识

2012年人民币升值速度放缓已成共识。自2005年7月中国推行汇率改革以来，人民币兑美元累积升值逾三成，人民币名义有效汇率和实际有效汇率亦分别升值超过一成半和接近两成半。尽管以美国为首的西方国家还是高喊人民币兑美元汇价仍被低估两成半至三成，并借此不断施加升值压力，

2011年人民币升值速度加增

摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆近日接受记者采访时表示，中国经济在2010年呈现“不温不火”的特征，而2011年对中国经济而言将是“迎通胀”，这主要是危机过后经济的正常化和再平衡的结果。他还判断，2011年的人民币升值速度不会慢于2010年。

人民币升值的速度与影响分析

论文分析了汇制改革以来人民币的升值速度,回顾了汇率经典理论,对合理的汇率水平与货币升值速度进行了解释。在对比日元升值经验的基础上,论文阐述了本币过快升值的不利影响,并讨论了在货币快速升值条件下的应对策略。

美财长赞赏人民币升值速度，推迟公布“汇率报告”

美国财政部10月15日发表声明，宣布原定当日向国会提交的最新一期《国际经济和汇率政策报告》（以下简称“汇率报告”）推迟公布。

证券收藏升值速度胜过股市

在收藏界内，以股票为主的各种证券收藏依然被藏家看好，被称之为“继古玩、字画、邮票、钱币之后的第五大收藏”。证券收藏的种类很多，有我国最早发行的各种实物股票，也有具有特殊历史意义的各种债券。另外，基金凭证、无价证券等其他衍生品也都具有收藏的价值。老股票中确实有一些相当具有收藏价值的品种。如，“中国第一铅笔股份有限公司”的股票，就是一种相当稀有的股票。由于此类设计在众多上市公司股票设计中极为罕见，加之因公司多次搬家，目前存世量相当稀少，所以极具收藏价值。

德银：人民币未来两年升值速度加倍

德银预计，人民币未来两年将保持4％的升值幅度，将于今年年底达到1美元兑7．75元，2007年底达到7．45元。

人民币升值速度或放缓

美国量化宽松政策是人民币升值的加分因素 就美元方面来说，今年可能出现的市场焦点是美国是否会采取财政紧缩政策，若如此，则美联储将在更长时间内维持量化宽松货币政策，这将再次打压美元走低。目前，美国的失业率依然居高不下，美联储的量化宽松政策尚难结束，2011年美元指数疲软的态势还将延续，这将推动人民币对美元汇率的继续走强。

论人民币升值对中美贸易失衡的改善效应

到2006年9月底止,人民币与汇改前相比已升值达4.8%,但中美贸易失衡却仍在扩大,通过从弹性理论、加工贸易、迁移效应、美国高逆差的根源等多视角对人民币升值的中美贸易收支效应进行分析和研究,认为人民币升值对中美贸易失衡的改善效应是低微的。

奢侈品消费如何做到享受同时巧升值

新一轮通胀可能正离我们越来越近,奢侈品这一独特的资产领域进入了人们的视野。奢侈品看似昂贵,其实离我们并不遥远。购买奢侈品,在消费中享受,在享受中收藏,在收藏中增值,起到边玩边赚、一举两得的效果,成为一种高品位的个性理财方式。

谁最关心人民币升值

虽然贸易顺差大幅下降，并且美元指数有所回调，但是人民币对美元汇率自进入2011年以来却发力大涨，人民币再次进入了升值快速通道。2011年1月14日，人民币对美元汇率的报中间价为6．5997，这标志着人民币汇率首次进入6．5时代。再加上中国最近几个月CPI指数居高不下，中国的通货膨胀速度明显高于美国，这导致人民币实际有效汇率的升值速度远远高于名义汇率的升值速度。

人民币“内贬外升”现象的思考

近年来，人民币对外升值速度不断加快，国内通胀压力不断增加，人民币对外升值、对内贬值的现象日益显现。从2005年起，贸易顺差、直接投资净流人以及外汇储备的持续大幅度增加导致人民币对美元升值加快。如表1所示，2000-2004年期问，人民币币值相对稳定。可是，从2005年起，人民币对外升值开始加快，从2004年的8．

方兴未艾的限量版投资

时下限量版投资逐渐热门起来，一股来说，限量版的投资回报率都在3年以上，但如其他投资一样，仍有风险存在。只是，股票买错，就会被套牢，限量版即使选错了，升值速度不够，但作为奢侈品本身，依然不会贬值。不过，涉足这样的投资渠道以下功课缺一不可。

数字

2．38％ 中国外汇交易中心公布，6月21日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价为6．4690．较前一交易日的6．4696小幅走高6个基点。连续第三个交易日创出汇改以来新高。截至6月21日，以中间价计算人民币2011年以来已累计升值2．38％。自4月下旬以来．人民币升值速度呈现加快趋势。

傲踞城市副中心:五角丰达引领CBD升级革命

五角丰达成闪耀之星 位于五角场城市副中心，五角丰达坐落于政益路28号（近国庠路），紧邻中环国和路上匝口，约5分钟上内环。距浦东、虹桥机场约半小时车程。轨交3号、8号线直达。尤其是享有“黄金线路”之誉的10号线已投入试运营，便捷的交通网使其市场反应热烈，加速项目升值速度。

国际

人民币国际化将提速伴随着近来人民币升值速度的加快，海外持有人民币的意愿也在加强；全球对人民币国际化进程的推进速度也给出了较高预期。全球范围看，在未来半年最受贸易企业青睐的五种结算货币将依次为美元、欧元、人民币、英镑和日元。新兴市场对这一趋势的形成起到主要作用。

纠正全球经济失衡 美国要承担重要责任

尽管美国财政部的汇率评估报告’是美国国会要求做的，美国国会需要了解最新的国际经济贸易状况。但实际上，其他国家对这个报告也非常感兴趣，特别是中国，因为中国已经是世界上第二大经济体，中国在世界经济中的地位非常重要。美国财政部在汇率报告声明中也承认了人民币汇率从6月19日重启汇改以来，每个月升值都超过了1％。如果这样的升值速度持续下去的话，对于恢复全球经济的平衡会起到积极的作用。

新对外开放观

旧的对外开放政策不改变,国家战略会出大问题,整个经济都会为其付出大代价。虽然今年以来,人民币出现了一定幅度的升值,但我认为,人民币的升值并没有达到市场预期,今后升值速度还要加快。当前人民币汇率得以保持稳定的原因是因为央行将所有民间的美元都收笼。而只有央行不参与外汇买卖,市场自动出清,那才是真正的均衡点——认为人民币升过头的就卖出,认为人民币该升值的就买进。所以,只要央行不参与,人民币汇率还有很大的升值空间。

汇率升值预期与国内资产市场均衡

本文研究汇率体制转型过程中的资本市场均衡决定,并给出比较静态性质。我们发现,本币升值预期对资产市场的影响不会超过预期货币升值幅度,本币升值速度的提高对资产价格的影响不敏感。在完美的资本市场上,升值预期只会使资产的市盈率一次性上涨,资产升值之后将开始逐步下降,并在升值预期结束时回到长期均衡水平。汇率升值过程的不确定性会增加热钱投机的风险,进而降低资本市场的膨胀程度。提高升值速度未必导致更多的热钱流入,当存在资本流入障碍时,更多热钱流入的条件是资本流动速度对利差的凸性。本文预言的资产价格运动趋势和中国股票市场的表现一致。

“一次性大幅升值”是人民币被妖魔化

人民币兑美元的月环比年化升值速度，已从3月份的3．4％增至4月份的10．6％。除了有可能是跟平时一样希望平息有关人民币兑美元汇率的争议外，通货膨胀的加剧也是让本币升值的一个理由。