中国制造业增长方式和结构变迁的再检验--基于行业和时期异质性的半参数平滑系数模型

本文采用了基于充分灵活的生产函数形式的半参数平滑系数模型(SPSCM),对1999—2008年中国制造业的要素产出弹性、全要素生产率以及生产率主要影响因子的作用进行了估计和测算。主要研究结论包括:研究期内制造业全要素生产率年均增长14.1%,显示中国制造业进入集约增长模式。在2002—2003年期间,中国制造业结构发生较大变化。伴随劳动密集型产业和产业环节快速扩张,资本产出弹性大幅下降,劳动力产出弹性攀升。企业规模和技术进步对生产率都有显著的积极影响,自主研发对生产率的影响在时间和行业之间具有广泛的异质性,但2004年以后出现了趋同的积极影响。

资本账户开放背景下中国短期资本流动的驱动因素研究——基于半参数平滑系数模型

本文在考虑资本账户管制的基础上,构建存在异质性风险偏好投资者的跨境投资模型,分析资本账户管制、套利、套汇等因素对资本流动的影响机制。之后,利用半参数平滑系数模型实证研究资本账户开放推进过程中各驱动因素的动态影响特征。研究发现:第一,资本账户开放没有明确的导向作用,但会通过改变相关因素的影响程度对资本流动规模产生影响。第二,在资本账户快速开放以前,套汇和套利动机起主要作用;而后美联储货币政策影响大幅攀升,并成为主导因素,国际金融风险影响也有明显提升,而套利动机则日趋式微。此外,人民币汇率波动存在"套汇空间"和"套汇风险"效应,国际金融风险存在"全局效应"和"替代效应"。基于此,本文建议应渐进推动资本账户开放、保持适时、适度的资本管制,注意防范国际货币政策转向引致的金融风险,建立人民币汇率锚、做好市场预期管理。

供给侧改革背景下我国制造业增长模式的统计考察

文章探讨了我国经济发展战略的演变,以及经济增长方式的转变。通过构建2003—2016年制造业26个子行业的半参数平滑系数模型,对生产函数参数变量和非参数变量进行分析。结果显示：集约型增长方式对我国制造业拉动作用非常显著,粗放型增长方式难以持续,外向型增长方式具有发展潜力,应实施具有大国综合优势的新出口导向型战略。

中国短期资本流动波动性及其驱动因素研究——基于资本账户开放的视角

2009年以来,随着资本账户开放的不断推进,中国的跨境资本流动规模日益扩大,但其波动性却一直被人们忽视。本文采用GARCH和SV模型估计了中国短期资本流动的波动性,并综合利用协整方法、半参数平滑系数和VAR模型探究了其驱动因素。研究发现:首先,考虑到ARCH效应,采用SV模型拟合跨境资本流动的波动性更为可靠。其次,资本账户开放会明显增强资本流动的波动性。同时,随着资本账户管制的逐步开放,各驱动因素的影响逐渐增强。再次,中美利差和人民币汇率升值预期短期可能会增强资本流动的波动性,但长期是有益的。最后,国内外经济增长差异、国内通货膨胀水平、金融市场规模、国际金融局势波动和美联储货币政策都会增加跨境资本的套利活动,使其波动加剧。因此,本文认为应积极参与跨境资本流动的国际管理,适时适度地进行资本管制、渐进推动资本账户开放和注意防范国际货币政策转向引致金融风险。