多个金融市场协同波动溢出效应检验——基于中国证券投资基金市场经验数据

金融市场发育越完备,金融市场的传导机制发挥就越充分,金融市场间的联动性就越强。通过独立成分分析和建立EGARCH-M模型探讨中国主要金融市场(股票市场、债券市场和外汇市场)对中国证券投资基金市场的协同波动溢出效应。实证结果表明多个金融市场对于证券投资基金市场表现出为非对称性的协同波动溢出效应。但我国的金融市场传导机制仍不显著,金融市场发育不完全,对于投资者的指导性不强。

全球主要股票市场与中国股票市场的波动溢出效应研究

采用RTV-VAR模型研究1997年到2017年中国内地股市与美国、英国、日本和中国香港股市之间的多元联动性,在此基础上进一步采用ICA-GARCH-GED模型探究各国（或地区）股市之间的协同波动溢出效应。结果表明,1997年以来中国股市与国际股市联动性呈低-高-低-高的特点,波动溢出同样具有这一特点,并且发现中国进入＂新常态＂以来,资本市场与世界股市的关联性大大增强,与上述股市之间有双向协同波动溢出。这一研究结论对我国防范资本市场系统性风险,抵御国际股市波动冲击具有重要意义。