国际原油价格上涨对中国、美国和日本宏观经济的影响

2002年至2007年,国际原油价格上涨的特点包括:1)油价持续上涨的周期长,上涨幅度大;2)油价上涨与美元走弱密不可分;3)原油期货市场的投机因素对现货市场的影响逐渐加大。2003-2006年,原油价格波动对世界经济的影响有明显弱化的迹象,但是,2007年世界主要经济体在宏观经济指标方面出现波动,高油价对世界经济的影响似乎初现苗头。本文采用一种新的非对称协整检验方法,研究分析2002年以来原油价格波动对美国、日本和中国宏观经济的影响。结果显示,由持续到2002年的数据得出的结论,与持续到2007年的数据得出的结论有所不同。原油价格冲击对于供给侧和需求侧的影响,近年来发生了变化。原油价格冲击对于经济体的影响取决于经济体的产业结构和能源消费结构。原油价格波动与总体价格水平之间存在长期稳定协整关系,原油价格波动影响总体价格水平的传导机制相对而言更为复杂。

不同部门的FDI流入与人民币实际汇率

以往认为FDI对实际汇率影响较小的观点多基于FDI主要流向贸易部门,对不可贸易品价格影响较小这一认识。本文考察了我国贸易和不可贸易部门的FDI流人对人民币实际汇率的影响。结果发现:流入贸易部门的FDI倾向于引发人民币实际贬值,而流入不可贸易部门的FDI对人民币实际汇率的影响则有多种结果:金融业和批发零售业的FDI流入显著引发人民币实际升值,而建筑业FDI流入却促使人民币实际贬值,房地产业FDI流入对人民币实际汇率的影响不显著。同时,流人不可贸易部门的FDI对贸易品价格上涨和人民币名义升值有显著影响,这表明该部门的FDI流人可能会引发"荷兰病"。