人民币汇率合理性判断——用平行数据单位根对人民币购买力平价的经验分析

本文讨论了人民币汇率是否合理、人民币是否应该升值的两个判断标准,采用四种新发展起来的平行数据单位根检验法,对1978年1月—2004年9月的人民币购买力平价进行了检验。检验的结果普遍支持了购买力平价,可以认为人民币汇率的长期基础是合理的。但我们认为由于汇率在当代存在着两重作用与二重性,现有汇率理论只能部分地解释汇率的决定。论文对汇率的两重作用与二重性进行了分析。

苹果股价与三星股价的协整分析

由于许多经济问题是非平稳的,这就给经典的回归分析方法带来了很大限制。由于实际应用中大多数时间序列是非平稳的,通常采用差分方法消除序列中含有的非平稳趋势,使得序列平稳化后建立模型,比如使用ARIMA模型。但是变换后的序列限制了所讨论经济问题的范围,并且有时变换后的序列由于不具有直接的经济意义,使得化为平稳序列后所建立的时间序列模型不便于解释。虽然一些经济变量的本身是非平稳序列,但是,它们的线性组合却有可能是平稳序列。这种平稳的线性组合被称为协整方程,且可解释为变量之间的长期稳定的均衡关系。本协整模型选取苹果股价与三星股价从2010年4月30日到2014年4月30日的日收盘价共1006个数,利用协整检验理论分析苹果与三星股价之间是否存在长期均衡的趋势。对于分析这两家大竞争公司之间的相互影响制约关系可以起到一定的作用,若他们存在协整关系,根据一家的股票数据即可估计另一家的股票价值。