基于格兰杰和GARCH模型对人民币即期与远期引导关系的研究

采用格兰杰分析方法对2011年6月27日至2013年12月31日期间共919对人民币兑美元境内远期、香港离岸远期对境内即期汇率的引导作用进行研究,结果表明,境内远期市场和香港离岸市场的部分远期汇率对境内即期汇率有引导作用。其次使用GARCH模型检验,两个远期市场对境内即期汇率都有一定的溢出效应,且期限越小的远期汇率溢出效应越明显,香港离岸市场比境内远期市场溢出效应更明显。

人民币即期汇率和远期汇率关系研究

对人民币汇率的决定理论、汇率形成机制的演进以及各个市场相互之间的引导关系进行了研究。结果表明远期汇率走势反映了即期汇率的走势,离岸市场对于在岸市场具有较强的引导关系,而在岸市场对于离岸市场的引导关系则不是十分显著。最后再结合我国外汇市场的现实情况给出相关的建议。

基于VECM模型的离岸人民币远期汇率与即期汇率的联动分析

本文以2016年1月5日至2017年2月28日间人民币NDF1月期、3月期、12月期汇率与即期汇率的日数据为研究对象，以VECM模型及格兰杰因果检验分析人民币NDF市场与离岸即期市场长期及短期的联动关系。实证发现：无论长期还是短期，人民币离岸即期对NDF远期产生显著正向影响，如果空头无法在即期市场取得优势，那么同样也难以在远期市场取得优势，相反地，远期市场却难以影响即期市场。

汇改后境内外人民币汇率价格关系的比较分析

本文运用统计描述、协整检验及格兰杰因果关系分析等方法,从定性和定量综合集成的途径,对汇改以来境内外人民币汇率的价格关系进行了探讨分析。研究发现,在2006年7月3日至2008年5月31日时间段内,境内外人民币汇率具有大致相同的升值走势,但境外NDF市场对人民币汇率升值的预期强于国内,计量结果显示,境内银行间市场即期汇率与远期汇率之间、即期汇率与境外人民币NDF汇率之间仅在较短期限品种上存在明显协整关系,境内银行间市场远期汇率与境外人民币NDF汇率在各个期限品种上均存在显著协整关系,价格的传导表现为境外人民币NDF汇率引导境内即期和远期汇率,境内则是由即期市场向远期市场单向传递。这与汇率决定理论所主张的"远期应该领先即期"以及"境内引导境外"观点看似矛盾,却恰恰从另一方面反映了我国远期外汇市场是非有效的,以及人民币远期汇率定价机制的缺失。最后,本文结合我国外汇管理体制改革进程及外汇市场发展状况,对进一步完善人民币汇率形成机制和加快我国外汇市场建设提出了政策建议。

波罗的海航运交易所简介

一、波罗的海交易所(THE BALTICEXCHANGE)始建于1744年,至今已经有250多年的历史,是世界上建立最早、而且目前仍是世界最大的国际航运交易所。该所建立初期称为“弗吉尼亚及波罗的海咖啡馆”(VIRGINIA & BALTIC COFFEEHOUSE),主要目的是为通过波罗的海进行油脂运输交易的商人提供交易场所。经过多年的发展以及与其他交易所的合并等,该所逐渐成为全球最主要的散货海运租船交易市场,目前世界上绝大多数散货租船交易都有该所成员参与交易的全过程,或参与交易的某个阶段。除此之外。