国债即期收益率曲线的拟合估计

即期收益率曲线的拟合估计思路,即应用曲线拟合技术找出一条平滑的、关于剩余期限 的函数来有效地拟合债券的市场价格。

存在即期收益时房地产开发的投资时机与可达性问题研究

本文在房地产价格与建设成本均随机以及二者存在相关性的条件下,运用期权分析技术建模,研究了存在即期收益情形下的房地产最优投资时机及其可达性问题,指出投资规则中应当包含期权价值。此外,比较静态的数值分析表明,当相关性存在时,不确定性不一定提高期权价值反而会抑制房地产投资。该结论与不确定性提高期权价值,从而抑制投资的经典结果相反。同时,我们也指出,即期收益提高了投资的临界水平并赋予了投资期权以更大的价值,这表明即期收益抑制了投资水平。特别地,我们对结果亦给出了经济与政策含义。

引入期限利差分析的债券收益率曲线定价的实证研究——以利率债品种为例

债券收益率曲线是将某一时点上不同剩余期限债券的收益率连接起来所绘制的曲线图形,这条曲线反映的不是历史数据,而是上述时点上不同期限债券的收益率水平。债券收益率一般分为到期收益率、即期收益率和远期收益率三种。我们在具体实践中经常使用到期收益率来确定交易价格,在估值定价中使用即期收益率探索债券理论值,而远期收益率日常使用不多。

国债收益率曲线构建研究

本文对国债收益率曲线构建的研究进行了回顾,对国债收益率曲线构建理论进行了基本的梳理,并用上海证券交易所的国债交易数据构建我国国债收益率曲线。本文中采用了三次多项式模型和Svensson模型分别对国债收益率曲线进行了拟合分析,为我国的国债收益率曲线构建提供参考。

我国国债供给与利率期限结构关系的实证检验

文章将供给冲击引入偏好习性模型中,并假设套利者是吸收冲击的唯一主体。对模型分析表明供给冲击通过改变均衡状态下套利者持有的投资组合对风险因子的敏感度,进而对国债利率期限结构产生影响。采用剩余期限加权的债务与GDP比率衡量供给冲击,对我国国债供给和利率期限结构两者间的关系进行实证检验。与理论模型的推导一致,供给冲击对1~30年期即期收益率能够产生显著的正向影响。

我国银行间国债利率期限结构模型构建

利率是经济金融领域的核心变量,市场化的利率是完善的社会主义市场经济体制的必要条件,是加强我国金融间接调控的关键,更是金融机构提高竞争力,加强自主经营机制的重要条件之一。本文应用主成分分析方法对我国银行间债券市场的即期收益率数据进行实证分析,建立了我国债券市场的收益率曲线模型并估计了参数。得到结论:我国银行间国债利率期限结构可以由水平、斜率和曲率这三个主成分进行很好的解释。

银行间债券市场两种债券估值方法的实证研究

本文从金融工程定量的角度出发,根据到期收益率折现法和即期利率折现法两种债券估值方法建立数学建模,并以此对中国银行间债券市场中具有代表性的债券进行估值;通过把模型估值结果与中央国债登记结算有限责任公司公布的估值数据进行比较,来验证模型估值结果的精确程度,用验证结果证明这两种估值方法是有效的。

我国国债价格的决定及其实证分析

本文在构建我国国债定价模型的基础上 ,详尽地分析了影响国债价格的因素及其对国债价格的影响情况 ,并对我国沪、深两市 2 0 0 3年8月的六支国债进行了价格预测 ,结果显示 ,国债定价模型能够在短期内较好地预测价格。定价模型、影响因素的分析以及即期收益率的计算对债券投资估价 ,商业银行投资风险管理等方面具有较高的应用价值。