从多本位的视角研究货币汇率指数的属性

当本币国际化进程加快,对其汇率指数的编制需求上升。JP摩根在2007年就用双边贸易权重编制了人民币指数,本研究用派氏链式指数法编制人民币汇率指数,它考虑到了多边市场的竞争因素。编制货币汇率指数的目的之一是让投资者有效地和无扭曲的掌握该货币汇率的走势。本研究试图用没有"国家符号"的黄金、石油和特别提款权三种本位测试了上述两种人民币指数、美元宽指数、欧元指数和亚洲货币单位。检验发现尽管中国与美国、欧元区、日本等有相当大贸易和投资往来,但在上述指数中的影响是不同的。在欧元指数和亚洲货币单位中看不到人民币的影响。唯有在美元宽指数中能看到大中华货币(人民币、新台币和港币)较大影响。货币指数中体现了其域际属性。就如英镑与欧元指数,加拿大元、墨西哥比索与美元宽指数,韩元与人民币指数等。地理位置影响还是根深蒂固的。

人民币参考一篮子货币汇率形成与调整机制研究

2016年人民币对美元汇率和人民币有效汇率双双出现较大幅度贬值,用现行的人民币参考一篮子货币汇率形成机制难以做出很好的解释。本文的研究发现其原因在于参考一篮子货币汇率制度缺乏透明、有效地灵活反映宏观经济变动的汇率调整机制。本文在深入分析汇率与宏观经济变动关系的基础上,探讨设计了参考一篮子货币汇率制度灵活反映宏观经济内外均衡变动的汇率调整机制。该机制采用贸易差占比和通胀率两项指标作为衡量宏观经济内外均衡的指标,并参考资本流动对一篮子货币汇率目标做长期趋势调整。文章利用中国汇改以来的数据模拟检验了该汇率调整机制的有效性,并指出近期人民币的大幅贬值源于前期人民币的过度升值,贬值是对汇率失衡的反应。

从多本位的视角研究货币汇率指数的属性

当本币国际化进程加快,对其汇率指数的编制需求就会上升。JP摩根在2007年就用双边贸易权重编制了人民币指数,本研究用派氏链式指数法编制人民币汇率指数,它考虑到了多边市场的竞争因素。编制货币汇率指数的目的之一是让投资者有效地和无扭曲地掌握该货币汇率的走势。本研究试图用没有"国家符号"的黄金、石油和特别提款权三种本位测试上述两种人民币指数、美元宽指数、欧元指数和亚洲货币单位。检验发现尽管中国与美国、欧元区、日本等有相当大贸易和投资往来,但在上述指数中的影响是不同的。在欧元指数和亚洲货币单位中看不到人民币的影响。唯在美元宽指数中能看到大中华货币(人民币、新台币和港币)有较大影响。货币指数中体现了其域际属性。就如英镑与欧元指数,加拿大元、墨西哥比索与美元宽指数,韩元与人民币指数等。可见地理位置影响还是根深蒂固的。

以稳定为导向的中国汇率政策

中国人民银行应该关注汇率政策的最终目标,即经常项目差额的稳定性和可持续性,而不是汇率本身。人们关注汇率的原因是汇率影响他们在全球商品和服务市场的购买力和竞争力。衡量汇率失调与否的关键不是参考其历史水平,而是参考经常项目差额。经常项目失衡将产生经济上和政治上的双重影响。实际有效汇率对中国经常项目的影响非常明显,尤其是在考虑到一般两年左右的滞后效应的情况下。作为国际储备货币的发行者之一,中国应该允许人民币汇率自由浮动。然而,这并不意味着可以放任汇率和经常项目差额的波动。正确的做法是采取参考汇率策略。需要强调的是,参考汇率策略并不直接调控汇率水平本身,它指导我们进行外汇干预,核心是防止过度的经常项目失衡。中国要想实行参考汇率策略,首先必须定下能接受的最少外汇储备量。中国的政策制定者很显然重视经济发展的稳定性。然而,无论是以对美元的双边汇率还是以贸易加权的实际有效汇率来衡量的汇率稳定,都将无法给中国带来稳定的对外平衡,而对外平衡根本上讲是更重要的。放开国际资本流动在长期是需要的,但国内金融改革应该优先。

国际结算中的外汇风险及其防范

在国际结算中,汇率是经常波动的,外汇风险是随时存在的。所谓外汇风险,是指在国际结算中,债权方收进外汇或债务方支付外汇前,因外汇汇率变动而遭受损失的可能性。随着我国对外开放的深入,外汇风险对我国经济的影响也越来越大。因此,本文想探讨一下如何防范国际结算中的外汇风险。 众所周知,国际结算是位于两个不同国家的经济主体,因为商品买卖、服务供应、资金调拨、国际借贷,需要通过银行办理的两国间货币收付业务。国为是在不同国家(或地区)

拒绝单调 澳新邮轮看点够多

澳大利亚和新西兰拥有绵长的海岸线,主要城市和峡湾等景点沿海岸线散落分布,广袤的原始荒野和迷人的自然风光吸引着全世界旅行者的脚步。当北半球进入严冬时,这里正值生机盎然的夏季,乘坐邮轮玩转澳新,可以在一次旅程中去往缤纷多彩的目的地,体验独特的大洋洲风情。

“复关”对我国电子工业的影响

“复关”对我国电子工业的影响高振杰１９９２年一些国家和地区的电子工业产值、进出口总额的比较（单位；亿美元）注：１）１９９２年世界电子工业总产值为７６００亿美元。２）１９９１年世界电子工业总产值为６８００亿美元。３）参考汇率：１美元折合１２６．６２日元...