不同估计模型最优套期保值比率绩效研究

本文主要介绍了在最小方差思想下最优套期保值比率的估算方法，分别用OLS、双变量自回归模型、误差修正模型，以及ECM—GARCH模型4种方法对最优套期保值比率进行了估计。结果显示，由于数据没有集群效应，故ECM-GARCH模型不合适，在前3个模型中用误差修正模型得到的套期保值效果最好。

最优干预规则下的人民币汇率动态——基于双门限变量自回归模型的实证分析

管理浮动制下,外汇市场干预普遍存在,汇率动态具有结构门限特征。本文章使用双门限变量自回归模型考察了人民币兑美元汇率的非线性特征,率先揭示了随机冲击影响汇率变化及汇率波动的"互反"特性:前者持续时间有限时,后者持续时间则较长;反之亦然。实证结果表明,随机冲击对人民币汇率变化的影响不大,持续时间不超过两周,其对汇率波动的影响一般不超过两个月。在极少数情况下,随机冲击不随时间而消逝,因此,对中国而言,平稳的外汇市场干预是能够实现的。

沪深300股指期货套期保值有效性的实证研究

在对套期保值理论和套期有效性评价方法进行回顾的基础上,采用双变量向量自回归模型和基于协整关系的误差修正模型,对基于沪深300股指期货的样本股投资组合进行套期保值有效性的实证研究。结果发现,该投资组合的套期保值率在90%以上,套期关系高度有效。由此可以证明,沪深300股指期货的推出发挥了规避现货市场系统风险、套期保值的作用。

尼日利亚不同地区反刍动物市场定价行为研究

本文对尼日利亚牛羊市场的空间价格一体化程度进行了检验，试图运用双变量自回归时间序列模型验证寡头垄断市场上牛羊价格的非竞争性定价行为。论文分别对牛羊市场的合谋、歧视性、价格领袖和竞争性定价行为进行了经验性检验。结论表明，在牛羊价格形成中，博尔诺（Borno）和索科托（Sokoto）州的牛羊价格领先于克里斯河（CrossRiver）、依莫（Imo）、卡诺（Kano）、拉各斯（Lagos）、尼日尔（Niger）和奥约（Oyo）州这些地方市场的价格。有关证据也支持共谋定价一般与市场的集中有关的判断。

股指期货最优套期保值比率绩效研究

文章基于沪深300股指期货真实数据,选取10支股票作为现货组合,分别用普通最小二乘法模型(OLS)、双变量向量自回归模型(B-VAR)、向量误差修正模型(ECM)及广义自回归条件异方差模型(EC-GARCH)4种模型估计最优套期保值比率,并对不同模型的套期保值绩效进行比较,认为ECM模型套期保值绩效最优.

中国银行间国债市场流动性黑洞的实证检验

本文对我国银行间国债市场流动性黑洞进行了理论分析和实证检验。理论分析表明,虽然市场参与主体范围不断扩大,但实际参与交易的市场交易成员仍具有较高的同质性。通过建立债券收益与交易量双变量自回归模型,利用银行间国债市场逐笔交易面板数据,对银行间国债市场流动性黑洞进行实证检验。结果表明:债券收益率和交易变化量均呈正向自相关关系,交易量指令流的变化导致债券当期收益率的反向变化,滞后的收益率对当期交易产生负向影响,我国银行间国债市场部分债券存在流动性黑洞。