关于汇率泡沫成因的实验研究

研究设计了三个风险偏好与汇率泡沫关系的实验,根据实验结果得出如下结论:第一,只要存在汇率风险,汇率泡沫就不可避免;第二,随着交易时间的延长,汇率泡沫呈逐渐增大的趋势。第三,汇率泡沫与汇率风险强度同向变化。据此提出了加强外汇汇率的风险控制等减少汇率泡沫的政策建议。

实验市场中的价格预期

采用4个变化的口头双向拍卖模拟市场(2个先稳定后通胀，2个先通胀后稳定)，本研究发现通胀市场中的预期与理性预期假设吻合良好，同时通货预期不受通胀率的影响。相反稳定市场不支持理性预期模型。结合Williams(1987)的研究结果，本研究提示市场设置是影响稳定市场和通胀市场表现差异的主要原因。