双标的期权在IT项目组合定价中的应用研究

项目组合价值评估是企业投资决策中的难点。传统的净现值法(Net Present Value,NPV)和单标的期权等评估方法不能充分反映出企业投资决策中所具有的灵活性。在净现值法和期权定价的基础上,分析双标的期权应用于评估IT项目组合的可行性,进一步提出评估IT项目组合价值的双标的期权方法。最后通过算例对比说明了没有考虑到子项目之间相互关系,而用单标的期权单独评估的方法,倾向于低估IT项目组合的价值。

一类双标的型欧式买权的定价

文献[1]中讨论了双标的欧式期权的特殊情形,本文讨论一般情形:无风险资产(债券或银行存单)有依赖时间参数的利率rt,两种风险资产(股票)连续支付红利,并且分别有依赖时间参数的期望收益率μ1t,μ2 t,波动率σ1t,σ2 t,红利率q1t,q2 t以及两风险资产瞬时报酬率的相关系数ρt.在此基础上,构造了一类较为复杂的双标的型欧式买权,利用二维Girsanov定理以及鞅方法。

股票价格服从指数O-U过程的双标的幂型欧式混合期权定价

本文讨论了股票价格服从指数O-U过程的幂型支付的双标的欧式混合期权的定价问题。利用测度变换和鞅方法,得到了其解析形式的定价公式。

住房养老反向抵押贷款的美式期权特征与蒙特卡罗模拟定价

基于隐含期权分析视角,运用美式期权定价方法和最小二乘蒙特卡罗数值模拟技术,对可赎回反向抵押贷款定价问题进行研究。首先,对其期权特征及价值构成进行分析;其次,将CKLS单因子利率模型与正态分布跳跃有机结合,建立标的利率与房价变动的随机动态模型,并运用马尔科夫链蒙特卡罗模拟方法(MCMC)进行模型参数估计;最后,运用双标的最小二乘蒙特卡罗模拟方法(双标的LSM)对其隐含期权价格进行有效模拟计算。结论是,有赎回权反向抵押贷款的美式期权特征越来越明显,隐含期权价值比重越来越大;因此,多标的LSM将成为解决其定价问题的有效方法与途径。