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股权激励、双重行权限制与企业风险承担
被引量:
13
1
作者
陈文强
王晓婷
贾生华
《浙江大学学报(人文社会科学版)》
CSSCI
北大核心
2020年第3期79-100,共22页
薪酬激励塑造了管理层的行为动机和决策方式,对企业风险承担具有重要影响。基于我国股权激励的双重行权限制特征,考察行权时间约束和行权业绩考核对股权激励风险承担效应的异质性影响,研究发现:股权激励具有风险承担效应,但仅存在于行...
薪酬激励塑造了管理层的行为动机和决策方式,对企业风险承担具有重要影响。基于我国股权激励的双重行权限制特征,考察行权时间约束和行权业绩考核对股权激励风险承担效应的异质性影响,研究发现:股权激励具有风险承担效应,但仅存在于行权时间约束较长和业绩考核适中的样本中,时间约束过短和业绩考核严苛的激励计划反而降低了企业风险承担;两类行权限制条款存在交互作用,行权时间约束不仅能强化业绩考核适中时股权激励的风险承担效应,还能缓解业绩考核严苛时股权激励的风险规避效应;进一步研究发现,股权激励的风险承担效应具体表现为企业债务融资和研发投资水平的提升,并最终促进了企业价值的动态增长,但也主要存在于行权时间约束较长和业绩考核适中的样本中。
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关键词
股
权
激励
双重行权限制
企业风险承担
行
权
时间约束
行
权
业绩考核
原文传递
题名
股权激励、双重行权限制与企业风险承担
被引量:
13
1
作者
陈文强
王晓婷
贾生华
机构
浙江财经大学会计学院
浙江工商大学工商管理学院
浙江大学管理学院
出处
《浙江大学学报(人文社会科学版)》
CSSCI
北大核心
2020年第3期79-100,共22页
基金
浙江省哲学社会科学一般规划项目(20NDJC125YB)
浙江省自然科学青年基金项目(LQ19G020007)
教育部人文社科青年基金项目(18YJC630010,18YJC630184)。
文摘
薪酬激励塑造了管理层的行为动机和决策方式,对企业风险承担具有重要影响。基于我国股权激励的双重行权限制特征,考察行权时间约束和行权业绩考核对股权激励风险承担效应的异质性影响,研究发现:股权激励具有风险承担效应,但仅存在于行权时间约束较长和业绩考核适中的样本中,时间约束过短和业绩考核严苛的激励计划反而降低了企业风险承担;两类行权限制条款存在交互作用,行权时间约束不仅能强化业绩考核适中时股权激励的风险承担效应,还能缓解业绩考核严苛时股权激励的风险规避效应;进一步研究发现,股权激励的风险承担效应具体表现为企业债务融资和研发投资水平的提升,并最终促进了企业价值的动态增长,但也主要存在于行权时间约束较长和业绩考核适中的样本中。
关键词
股
权
激励
双重行权限制
企业风险承担
行
权
时间约束
行
权
业绩考核
Keywords
equity incentive
dual vesting restrictions
corporate risk taking
vesting horizon constraints
vesting performance hurdles
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
F272.92 [经济管理—企业管理]
F272.3 [经济管理—企业管理]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
股权激励、双重行权限制与企业风险承担
陈文强
王晓婷
贾生华
《浙江大学学报(人文社会科学版)》
CSSCI
北大核心
2020
13
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