国有企业和民营企业发债利率差异研究

当前,国有企业和民营企业在融资方面的差异备受关注,当前债券市场信用风险事件频发,民营企业违约事件显著增多,而国有企业相对较少受到信用风险事件的影响,且在发行成本上也更具优势。为此,本文将从国有企业和民营企业债券发行概况出发,对国有企业和民营企业发债情况对比进行深入的比较分析,并简要对国有企业和民营企业发债利率差异原因探讨,为缩短国有企业和民营企业发债利率差异提出几项实践策略。

“第二支箭”支持民营企业发债融资政策效应研究——以浙江144个项目为例

充分发挥“第二支箭”作用,畅通民营企业债券融资渠道,是金融支持民营经济发展壮大的重要方式。民营企业债券融资支持工具,又称“第二支箭”,由人民银行设计出台,2018年10月在浙江试点成功后全国推广,目前已持续实施五年多,成为支持民营企业发债的重要工具。五年多来,浙江省民营企业抓住先行先试机会,积极运用“第二支箭”政策发行债券,截至2023年末已落地实施144个项目,发行债券663亿元,项目数和发债量全国领先。本文重点对浙江144个“第二支箭”项目进行分析,梳理其主要模式和实施特点,研究其政策效应,并指出存在的若干问题研究,在此基础上,提出优化实施“第二支箭”,进一步支持民营企业发债的政策建议。

地方国有企业发债问题分析及建议

地方国有企业快速发展进程中,为提升企业竞争力,降低融资成本,发债成为不少企业的选择。受到传统融资理念的制约,不少地方国有企业融资渠道仍以单一的银行信贷为主,面对严峻的资金市场,地方国有企业要转变融资模式,开拓融资渠道,尤其是努力探索融资方式方法,逐步加大融资力度,减少对银行贷款的依赖度,提高企业抵御金融市场风险的能力,增强企业竞争力。文章通过对地方国有企业发债动因进行分析,简要介绍地方国有企业在发债过程中存在的问题,对地方国有企业发债融资提出几点建议。

砥砺十载路 奋进新时代 全力谱写农发债高质量发展新篇章

党的二十大擘画了以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴的宏伟蓝图,提出了加快建设农业强国的战略目标,作出了全面推进乡村振兴的战略部署,为做好新时代新征程农发债支农筹资工作指明了方向。我们要全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想,认真学习党的二十大精神,坚持党的领导,坚持服务大局,坚持守正创新,坚决落实好农发债发行管理的各项工作,增强市场化筹资能力,打造农发债特色品牌,积极参与债券市场建设,全力支持和服务构建新发展格局,助力实现乡村全面振兴。

融资异质性、信用评级与发债成本

采用锐思金融研究数据库2007—2016年间的7900个有效样本数据实证表明:相比债项评级,主体评级对发债成本的影响更大,且随着信用等级的提高,债项评级的边际影响比较稳定,而主体评级的边际影响递减。信用评级对发债成本的影响在不同特征的债券之间表现出稳定的分离均衡:对在交易所市场发行债券的影响大于银行间债券市场;对公司债券、中期票据的影响大于企业债券、金融债券。评级展望对发债成本也有显著的降低作用。投资者付费模式有助于提高信用评级的公正性,降低发债成本。

地方政府发债研究

地方政府发债是市场经济发达国家普遍采用的融资方式。地方政府发债有利于充分发挥其调节经济的能动作用;有利于地方政府弥补赤字、减少中央财政的预算负担;有利于地方政府发展地方公益事业。地方政府发债应注意防范风险,做好相应的准备和设计,即:1)法律上的准备;2)发债主体的确定;3)债务规模设计;4)债务结构设计;5)债务偿还方式设计;6)加强债务监管。

中国地方政府自主发债历程问题研究

债务发行机制是财政体制中重要的一环,在保持国民经济发展中占有举足轻重的地位。在我国,政府性债务多年来一直由中央全权负责,直到最近几年,中央政府打破以往多年的禁锢,开始进行对地方债的政策探索和规模试行。这其中政策转变的原因需要分别从中央和地方两个不同的视角进行分析。地方债的出现的确能够产生众多有利的影响,这是财政体制不断发展的必然结果,但是,当今社会背景下,西方的债务危机愈演愈烈,而对于走在经济上坡路的中国,很多地方政府面临着融资需求巨大、地方债务积压严重的局面,存在不少隐性风险。以下将从三个方面简单分析我国政府试点地方自主发债的历史背景、推动转变的原因以及对于今后地方债发展前景的一些思考。

我国上市企业发债融资现状及建议——以A股上市公司为例

近年来上市企业在不断进行改革和扩张中使得其融资需求不断上升,而债券融资作为一项重要的融资方式在不断占据融资比重的同时暴露的问题也在不断增多,引起了许多学者关注。本文以Wind数据库中A股上市企业作为研究对象,以A股上市企业发债数据作为初始数据,从发债总趋势、重要债券发债趋势、发债规模前列的企业现状等入手,通过数据整理,对我国上市企业发债现状与发展趋势进行了分析和总结,并提出了相关建议和未来展望,以期为后续研究提供参考。

中小企业集合发债的经济学研究

长期以来,资金短缺是制约中小企业发展的关键。2007年以来,我国进行了中小企业集合债券发行的试点工作。本文基于规模经济视角,对中小企业集合发债进行经济学研究,目的在于介绍一种融资方式,旨在拓宽中小企业的融资渠道;同时,针对发债主体间的关系提出进一步要解决的问题,认为中小企业集合发债对支持企业筹建新项目、扩大业务规模,推动企业跨越式发展,促进产业结构的调整和升级将发挥积极作用。

地方政府债券发行过程中的信用风险度量和发债规模研究——基于KMV模型分析江苏省地方政府债券

利用KMV模型建立地方政府债券信用风险模型。简要介绍模型后,根据江苏省相关数据,依次计算出模型中所需要指标。最终,运用计算的指标,得出2009年江苏省地方政府债券的合理发行规模及相对应的违约概率,这对于评估地方政府债券发行规模及其信用风险有一定参考价值。

对地方政府自行发债的认识和思考

2011年我国允许上海、浙江、广东、深圳地方政府自行发行债券。虽然发行地方政府债券有很多好处,但其潜在的风险必须引起足够的重视。对我国地方政府自行发债与传统举债模式进行了比较分析,重点剖析地方政府债券存在的风险,并据此提出对我国地方债监管与风险控制的建议。

透视城投公司包装发债与再规范

城投公司在发行债券之前,一般都会对经营模式和资产状况进行包装,以符合债券发行的基本要求。本文首先对城投公司包装发债应遵循的原则进行了论述,并对包装的一般过程进行了总结。随后,本文从企业财务报表的角度对城投公司包装的主要内容进行了详细分析。本文认为对城投公司的包装是一个初次规范的过程,具有一定的积极意义。但同时这种包装仍存在一些问题,对城投公司的经营和地方债务的控制形成一些负面影响,需要从经营模式和资产情况两方面进行再规范。

欠发达地区地方政府自行发债能力评价

本文在国内外研究的基础上,选取了偿债能力、经济实力和财政透明度三个指标,以欠发达地区地方政府自行发债试点的江西省为例,通过SPSS软件分别对其偿债能力和经济实力进行了因子分析、描述性统计分析,初步形成了评价偿债能力的指标体系,明确了地方政府自行发债的必要性,并对我国其他省份欠发达地区的地方政府自行发债提出了相关建议。

我国地方政府自主发债问题探讨

从2014年7月起,我国部分城市开始正式推出首批西方式市政债券。这意味着我国地方政府正式拥有自主发行地方债的权力。该项权力有助于地方政府财政选择的自主发展,拓宽地方政府的融资渠道,促使财政透明度的大幅提高。文章从国外市政债券发行的经验着手,简单介绍了地方政府融资平台这个政府与市场力量结合的产物,综合考虑我国地方政府过度负债的原因,通过分析自主发债存在的问题,总结出完善我国地方政府自主发债的路径,以期破解地方债的"中国式"难题。

浅析“自行发债”对防控政府融资平台偿债风险的影响

开放政府自行发债能够缓解地方政府融资平台的债务负担,提高其运营的规范性、透明性、安全性,对控制并预防地方融资平台偿债风险具有深远的理论及实践意义。本文从介绍政府融资平台现状入手,运用定量分析、对比分析等研究方法,重点分析了偿债风险的成因、形式并就其发展趋势进行预测;同时阐述了政府自行发债机制及其对防范偿债风险的积极意义,并提出了相应的策略建议。

集合发债破解中小企业融资难

中小企业集合债券和集合票据对于拓宽中小企业融资渠道、解决中小企业的融资难题可以起到较好的作用。然而,目前我国的中小企业集合发债存在着许多问题,如审批难、担保难、准入门槛较高等。本文从中小企业集合发债的含义入手,分析了中小企业集合发债的积极意义和存在的问题,并提出了进一步发展中小企业集合发债融资模式的建议。

地方自行发债水到渠成

从地方政府自行发债试点2年来看，总体效果不错，已经“水到渠成”，只等“开闸放水”2011年，经国务院批准，中国首先在上海、浙江、广东以及深圳等4个省市开展了地方政府自行发债试点。所谓“自行发债”是指，试点省市在国务院批准的发债规模限额以内，自行组织发行本省（市）政府债券。

论中小企业集合发债

中小企业在我国经济与社会发展中起到了重要作用,然而,融资难问题制约了其健康发展。中小企业集合发债是解决其融资难的重要途径之一,通过集合发债,有利于降低融资门槛、提高资本的流动性、保护投资者利益等优点。但目前在我国没有相关的法律进行具体的规制。因此,本文通过对我国中小企业集合发债的界定,指出集合发债的意义,最后,对中小企业集合发债在制度构建方面进行了相应的探讨。

我国地方政府自主发债的制度设计

中国地方政府债务问题已经引起了决策层和国内外经济学家的高度重视,债务规模已经十分庞大。防范和化解地方政府债务风险,解决地方财政资金不足,规范地方政府举债行为,就要赋予地方政府自主发债权,并且明确地方政府自主发债的制度设计,制定一套包括发行主体、发行规模、发行利率、发行期限、发行方式等在内的规范、科学的制度。

我国地方政府自主发债问题研究

目前我国保障房建设资金的短缺突显出地方资金和债务上存在问题。我国计划在广东、浙江试点实施地方自行发债,以解决地方政府融资问题,保证保障房的建设。我国地方政府在发债方面应注意清理地方债务,定期公布财务状况,完善相关法律法规。