证券公司发行承销公司债券基本流程、易发风险及改进建议

《公司债券发行与交易管理办法》的实施对公司债市场带来深远的影响,证监会监管下的公司债业务也出现了井喷,但证券公司作为主承销商,相较以前要承受更多的责任和风险。承担主承销的证券公司需承诺:"如因募集说明书存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,致使投资者遭受损失的主承销商应与发行人承担连带责任,但主承销商能够证明自己没有过错的除外"。因此,在此情况下有效规避公司债券发行承销直至兑付的各种风险显得尤为重要。本文试图研究交易所市场公司债券各流程中易发问题与风险,并提出普遍适用的对策。

承销商与发行企业双边匹配决策对IPO抑价的影响研究

文章以我国2010年至2019年主板上市的企业数据为研究样本,探讨承销市场的匹配选择及稳定匹配对IPO市场的影响。研究结果表明,承销商与发行企业的合作是承销商的声誉和政治关联关系以及企业的市场竞争力、盈利能力和股权结构等特征偏好互相筛选下的结果;承销商与发行企业越匹配,越能缓解IPO市场的高抑价问题。信息透明度之于承销商和发行企业匹配度对IPO市场抑价的抑制影响起了调节作用,即解决信息披露质量问题对于促进市场稳定运行至关重要。上述结果验证了承销商与发行企业相互选择的内在机理及稳定匹配的市场价值,为双方精准对接符合自身偏好的合作方提供了可供操作的方法,进而为完善IPO市场健康高效的发展政策提供借鉴。

报价发行在金融债领域的适用性分析

2023年,我国部分商业银行尝试采用报价发行方式发行金融债。本文总结了报价发行与传统承销发行的区别,回顾了报价发行在同业存单、证券公司短期融资券发行中的应用,指出相较货币市场工具,金融债具有发行工作较为复杂、发行规模大且频率低等特点,报价发行金融债可能面临发行工作难度增加,债券发行缴款环节风险提升,投资者权益受到影响等挑战。借鉴国内外债券市场经验,建议金融债发行可在承销发行为主的基础上,进一步发挥直接发行的补充作用。

2015年我国地方政府债券发行中期总结及展望

本文系统性地总结了截至2015年8月31日,我国地方政府债券在发行规模、期限、发行利率、信用评级、募集资金用途等方面的表现,并对地方债券发行的完善提出了相关建议。

我国证券保荐制度的问题与改革

我国证券保荐制度实施8年来推动了资本市场发展,但也出现了保荐责任无法归位,保荐业务执行粗糙和保荐人选拔非市场化等问题。为深化我国证券发行体制改革,完善发行制度,本文从强化保荐机构责任,弱化保荐代表人地位的原则出发,提出了6项具体改革措施。