香港新股混合发行方式对我国新股发行实行询价的启示与借鉴

香港的新股发行方式是以累计投标与固定价格相结合的混合发行方式,本文对其发行过程与特点进行了分析。目前,我国股票市场具备了实行询价制的条件,但现在实行的询价制还存在着一些问题,本文对此提出了改进建议。

我国新股发行方式的演进及发展方向

当前大型企业正加快回归A股的步伐,这正是我国新股发行方式市场化改革的良机。本文回顾了我国新股发行方式市场化改革的进程,对我国目前现行的询价制还存在某些制度上的缺陷和问题,提出了改善的建议及发展的方向。

不同发行方式下IPO定价机制效率差异性研究

本文在回顾我国IPO发行方式演变的基础上,采用单因素方差分析法就不同发行方式下IPO定价机制效率的差异性进行了实证分析。实证结果表明,具有历史进步性的现行IPO发行方式并不能产生最优的定价机制效率。最后,论文提出了进一步完善我国IPO发行方式的建议。

投资者情绪、新股发行方式与IPO首日收益率

在基于投资者情绪理论的基础上构建了市场投资者情绪指数,同时结合一级市场的发行方式来研究2000年至2008年的新股首日收益率。研究结果表明二级市场的投资者情绪对新股首日收益率产生显著为正的影响,询价发行方式下的新股首日收益率明显较低;同时,相对于其他发行方式而言,询价发行方式更能反映二级市场投资者的情绪和需求,能显著降低市场投资者情绪对新股首日收益率的影响,使首日收益率更为稳定。

关于完善和创新我国股票发行方式的思考

规范的发行市场对整个股票市场有序运行至关重要,而作为股票发行过程中一个极为重要的制度安排———股票发行方式的选择,是股票发行工作中非常重要的一环,甚至影响着资本市场的效率。本文分析了我国股票发行方式的演变历程及存在的问题,进而提出进一步完善和创新我国股票发行方式的思路。

市场化发行方式与我国IPO定价效率的关系研究

利用衡量IPO(Initial Public Offering)定价效率的绝对效率标准,选用1999～2008年沪深市场的IPO数据,研究我国两次新股发行方式的市场化改革与IPO定价效率的关系。结果发现:第一次市场化改革不仅没有提高我国的IPO定价效率,反而降低了IPO定价效率;第二次市场化改革取得了一定的效果,新股询价发行的方向是正确的。

我国股票发行方式演变研究

我国股票发行方式几经变化 ,最后落脚于上网定价向二级市场按市值配售方式。每一次变化都对股票市场产生了深远的影响。可以预见的是 ,股票发行方式的变革与金融体制改革一样 ,必须会更加市场化。

改革新股发行方式 从源头化解“大小非”的压力

从证监会目前发布的新股发行方式改革讨论稿来看,其所列的所有改革方式都是治标不治本的办法,根本不能解决现行新股发行方式中存在的问题。大小非和现在股市上出现的许多问题都根源于原始股东的持股成本和新股东的持股成本差距太大。采用以净资产按发行价折算原始股东上市后所持股份的发行方式,才能从根本上解决现在的大、小非减持问题,避免旧的大小非解决了,新的大小非又产生,这才能从源头上化解大小非减持压力。"防止股市出现大起大落的情况",促进中国证券市场的健康、稳定发展。

我国股票IPO发行方式改革问题探讨

我国股票发行方式在市场化和法制化的道路上历尽波折,目前停留在半市场化的累计投标询价制度上。为解决IPO抑价和监管的行政化色彩问题,维护股票市场良好的投资秩序,股票发行方式改革必须坚持保护中小投资者利益这一基本原则,以求改善中国股市的生态环境。

高校校报的发行方式及其适用人群

高校校报是校党委的机关报,是校园内占据主导地位的媒体,是传播社会主义主义先进文化和精神文明建设成果的重要载体,是学校联系师生、家长和社会各界人士的重要纽带,是展示学校形象、塑造学校品牌的重要窗口,同时也是学校信息发布的途径、政策宣传的渠道、工作研讨的园地、校园文化建设的基地。

关于债券发行方式与定价的数理分析

债券发行方式与定价是债券投融中的重要问题。采用数理方法对债券票面利率与市场利率决定债券发行方式的原理加以证明,可以更深刻解析决定债券发行方式与定价的内在机理,具有一定的理论与实际意义。

股票发行方式:从存单认股到招标与竞价相结合

一、存单认股的利弊 去年,我们借鉴台湾的股票发行模式,采用无限量发售认购申请表方式发行了30亿股票。由于申请表发行动辄数亿,其印刷、防伪、保管、调拨、运输、发售直至销毁,人力物力投入巨大,加上一部分资金被“锁住”而不能进入生产过程创造社会财富,造成巨大浪费。

论我国地方政府债券发行方式的制度安排

在启动地方政府债券的初期,采用国债发行渠道和类似于国债发行的手段是完全可以理解的,但接下来如何发展地方政府债券的发行模式,使此次中央代发地方债不仅仅是为地方提供资金配套的一个临时性措施,更多的是一个地方政府财权、事权匹配改革积极的举措,是需要关注的首要问题。在地方投融资平台清理后,放行省级债将是发行方式逻辑上的顺延。

图书发行方式的演变与展望

本文回顾分析了传统图书发行方式的弊端 ,并针对这种弊端 ,提出了在网络时代图书发行方式的设想 ,以及对未来图书的样式和发行方式展望。文中既对网络时代和未来图书发行方式进行了科学的预测 ,又对其优点和不足进行了全面分析 。

香港新股发行方式对内地的借鉴

目前,内地新股发行采用累计投标询价方式,其新股溢价现象较为突出等问题有待解决。借鉴香港新股发行方式,内地在完善累计投标询价方式的前提下,应适当增加固定价格发行方式;发行方式的定价过程中要有中小投资者的声音,防止发行方式使中小投资者在一级市场被边缘化;尽快实行新股发行“绿鞋”制度,抑制新股上市后的过度波动;把积极稳妥地培育和规范机构投资者作为中国证券市场监管和发展的主要方向;对定价公开发行的部分可以采取分组发售的办法保护中小投资者利益,引入回拔机制来对询价对象进行制衡。

试论国债的公募招标发行方式

公募招标是市场化程度最高的发行方式,它不仅能够促进巨额国债的顺利发行以及降低发行成本,还有利于货币政策的实施。国债的招标发行包括单一价格招标和多种价格招标,其中前者侧重于国债招标价格的提高,后者侧重于国债招标数量的增加。这两种方式在我国近年来的国债发行实践中均被采纳过,但根据我国国情未来应主要发展多种价格招标方式。

图书发行方式的演变与展望

本文分析了传统图书发行方式的弊端 ,提出了网络时代图书发行方式的设想。

改革新股发行方式从源头化解“大小非”的压力

从证监会目前发布的新股发行方式改革讨论稿来看,其所列的所有改革方式都是治标不治本的办法,根本不能解决现行新股发行方式中存在的问题。大小非和现在股市上出现的许多问题都根源于原始股东的持股成本和新股东的持股成本差距太大。采用以净资产按发行价折算原始股东上市后所持股份的发行方式,才能从根本上解决现在的大、小非减持问题,避免旧的大小非解决了,新的大小非又产生,这才能从源头上化解大、小非减持压力。"防止股市出现大起大落的情况",促进中国证券市场的健康、稳定发展。