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保荐制与股票隐性发行费用——兼论股票发行权管制放松的交易成本效应
被引量:
1
1
作者
刘烨
罗建兵
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2013年第4期93-100,共8页
在我国股票发行过程中,隐性发行费用是比信息不对称成本更重要的交易成本。根据寻租理论可知,尽管受现有配套制度环境的约束,股票发行保荐制的实施依然对企业的政治寻租和私人部门寻租均有抑制作用,进而产生了降低隐性发行费用的效果。...
在我国股票发行过程中,隐性发行费用是比信息不对称成本更重要的交易成本。根据寻租理论可知,尽管受现有配套制度环境的约束,股票发行保荐制的实施依然对企业的政治寻租和私人部门寻租均有抑制作用,进而产生了降低隐性发行费用的效果。在计量隐性发行费用的基础上,实证研究发现:保荐制实施后隐性发行费用大幅下降,并且地方政府干预程度越低、地区中介组织发育越完善,隐性发行费用下降越明显。这一结论为处于争议中的股票发行权管制市场化改革提供了理论和实证支持。
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关键词
保荐制
股票
发行权管制
交易成本
隐性
发行
费用
下载PDF
职称材料
市场竞争、发行权管制与基金风险——中国开放式基金经营策略的经验研究
2
作者
李翔
陈浩
《南京社会科学》
CSSCI
北大核心
2012年第9期37-42,48,共7页
本文研究发现市场竞争和证券管制共同构成基金风险水平设定的重要因素。其中,基金公司如果前期业绩表现不佳,面临较大的市场压力,则更可能通过分散化不同基金的组合风险,提高下期产生"明星"基金的概率,实现"明星"...
本文研究发现市场竞争和证券管制共同构成基金风险水平设定的重要因素。其中,基金公司如果前期业绩表现不佳,面临较大的市场压力,则更可能通过分散化不同基金的组合风险,提高下期产生"明星"基金的概率,实现"明星"基金对资产管理规模的溢出效应;同时,基金公司为了获得更高的获批发行新基金的可能性,也会将证券管制部门稳定资本市场的目标设定为自身目标,通过分散旗下基金风险的方式与证券管制部门签订"隐形契约"。上述基金风险设定策略并不显著提升基金投资的整体回报。
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关键词
基金风险
发行权管制
明星基金
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职称材料
题名
保荐制与股票隐性发行费用——兼论股票发行权管制放松的交易成本效应
被引量:
1
1
作者
刘烨
罗建兵
机构
南京大学工程管理学院
中南林业科技大学商学院
出处
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2013年第4期93-100,共8页
基金
国家自然科学基金项目"投资银行竞争结构
IPO定价准确性与新股破发风险"(71203091)
+3 种基金
江苏省教育厅指导项目"我国新股发行管制程度对发行公司质量的影响机制研究"
南京大学苗圃项目"我国再融资资格管制放松对上市公司隐性发行费用的影响研究"
中央高校基本科研业务费"投资银行竞争结构
IPO定价准确性与新股破发风险"
文摘
在我国股票发行过程中,隐性发行费用是比信息不对称成本更重要的交易成本。根据寻租理论可知,尽管受现有配套制度环境的约束,股票发行保荐制的实施依然对企业的政治寻租和私人部门寻租均有抑制作用,进而产生了降低隐性发行费用的效果。在计量隐性发行费用的基础上,实证研究发现:保荐制实施后隐性发行费用大幅下降,并且地方政府干预程度越低、地区中介组织发育越完善,隐性发行费用下降越明显。这一结论为处于争议中的股票发行权管制市场化改革提供了理论和实证支持。
关键词
保荐制
股票
发行权管制
交易成本
隐性
发行
费用
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
市场竞争、发行权管制与基金风险——中国开放式基金经营策略的经验研究
2
作者
李翔
陈浩
机构
南京大学商学院会计学系
南京大学商学院会计与财务研究院
出处
《南京社会科学》
CSSCI
北大核心
2012年第9期37-42,48,共7页
基金
国家自然科学基金"基金家族的繁衍及其溢出"(70802027)
"法律环境
+1 种基金
行政裁量与公司价值"(71272102)
教育部人文社会科学一般项目"基金管理公司治理结构对经营绩效的作用路径"(07JC630035)的阶段性成果
文摘
本文研究发现市场竞争和证券管制共同构成基金风险水平设定的重要因素。其中,基金公司如果前期业绩表现不佳,面临较大的市场压力,则更可能通过分散化不同基金的组合风险,提高下期产生"明星"基金的概率,实现"明星"基金对资产管理规模的溢出效应;同时,基金公司为了获得更高的获批发行新基金的可能性,也会将证券管制部门稳定资本市场的目标设定为自身目标,通过分散旗下基金风险的方式与证券管制部门签订"隐形契约"。上述基金风险设定策略并不显著提升基金投资的整体回报。
关键词
基金风险
发行权管制
明星基金
Keywords
fund risk
control of funds issue
star funds
分类号
F830.91 [经济管理—金融学]
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职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
保荐制与股票隐性发行费用——兼论股票发行权管制放松的交易成本效应
刘烨
罗建兵
《中南财经政法大学学报》
CSSCI
北大核心
2013
1
下载PDF
职称材料
2
市场竞争、发行权管制与基金风险——中国开放式基金经营策略的经验研究
李翔
陈浩
《南京社会科学》
CSSCI
北大核心
2012
0
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