影子银行体系的兴衰

影子银行体系具有高杠杆特点,并游离于银行资产负债表外,在2008年次贷危机中,它处于漩涡中心。本文分析了担保债务凭证(CDOs)如何从信用风险的管理工具蜕变成信用风险的来源,讨论了通过担保债务凭证持有次贷风险敞口的投资者类型,以及为什么通过"发起-分销"模式未能达到风险分散的预期目的,最后讨论了影子银行体系崩溃的原因和影响,并将影子银行体系与传统银行相比较。