强制初始保证金规则的国际实践及影响

2008年国际金融危机导致全球金融衍生品市场遭受重创,控制金融市场系统性风险、提高信息透明度和加强投资者保护成为危机后国际衍生品市场监管的主要改革方向。美国和欧盟等针对非集中清算的场外衍生品交易相继发布强制初始保证金和变动保证金规则,以有效缓释交易对手信用风险。本文介绍了强制保证金规则出台的背景和实施情况,梳理了强制初始保证金和变动保证金规则的主要差异、强制初始保证金协议文本结构和主要条款,分析了强制初始保证金规则对我国境内金融机构的影响,并提出相关建议。

金融稳定委员会(FSB)中央对手方处置及处置计划指导(下)

译评：2017年2月1日,金融稳定委员会（FSB）制定了《CCP处置和处置计划指导》（以下称《CCP处置指导》）,向全球公开征求意见。《CCP处置指导》的主要内容包括：CCP处置和处置计划的总体目标（第1节）;·处置当局在维持关键CCP功能的连续性、

提高金融市场基础设施枢纽韧性——中央对手方的违约管理、恢复计划和处置安排

中央对手方作为关键金融市场基础设施之一,为各类基础资产和金融衍生品交易活动提供基础性公共服务的系统及制度安排,在金融市场运行中居于枢纽地位。2008年金融危机以来,国际组织和监管当局充分意识到了中央对手方作为关键金融市场基础设施枢纽"大而不能倒"的潜在危害。为了积极有序地防范和应对风险,本文将着重对境外中央对手方违约管理、恢复计划和处置安排三方面展开研究,探索我国中央对手方作为金融基础设施如何进一步提高韧性。

论场外衍生品中央对手清算担保机制

将所有标准化场外衍生品纳入中央对手清算,是国际金融危机后国际金融体系改革的核心内容之一。中央对手清算机制作为一种新兴的宏观审慎政策工具,在金融市场系统性风险管理中发挥着重要作用。根据G20框架下国际货币基金组织、金融稳定理事会、国际清算银行等联合开展的工作.