双分数布朗运动下可分离交易可转债的定价

本文假定随机利率和标的股票分别遵循两个相互独立的分数布朗运动的条件下,建立了可分离交易可转换债券的的定价模型,并利用风险中性定价原理推导出其定价公式。

次分数Vasicek利率模型下可分离交易可转债的定价

金融产品的合理定价是其交易的前提;考虑到利率的随机性、金融资产的长记忆性及利率同金融资产价格的相关性,因此,在假定无风险利率满足次分数Vasicek模型、股票支付连续红利且股票价格遵循几何次分数布朗运动的条件下,提出可分离交易可转债定价模型;运用次分数布朗运动的It公式、随机分析理论与风险中性定价理论,推导得到次分数Vasicek利率模型下可分离交易可转债定价公式;依据定价模型进行数值模拟,研究结果表明:利率的随机性影响可分离交易可转债的价值,且利率的波动越剧烈,可分离交易可转债的价值变化越显著,说明构建模型时考虑利率变化是非常有必要的;股票价格、执行价格、股票价格波动率、股票价格长程相关性和利率长程相关性等因素对可分离交易可转债定价有着重要的影响。

混合分数布朗运动下可分离交易可转债的定价

可分离交易可转债的合理定价是其交易的前提。考虑到金融资产价格序列的长记忆性,因此,在假定股票支付连续红利且股票价格遵循几何混合分数布朗运动的条件下,提出可分离交易可转债定价模型。应用混合分数布朗运动的Ito式和无风险套利原理,建立混合分数布朗运动下可分离交易可转债定价模型,并利用Mellin变换求解定价模型。最后数值研究表明:1)混合分数布朗运动下可分离交易可转债的价值高于布朗运动、分数布朗运动这两种模型下定价结果。2)股票价格、股票价格序列的赫斯特指数、债券的剩余期限、执行价格、标的资产波动率都是可分离交易可转债定价时不可忽略的因素。

我国可分离交易可转债的异动现象分析

本文运用描述统计、对比分析的方法,分别从筹资者和投资者两个角度,将可分离交易可转债相比普通可转债的债权价值、期权价值、附加条款限制和上市交易情况进行比较分析。通过分析得出可分离交易可转债在债权和期权上对筹资者有利,其在条款设计及上市交易上对投资者有利,进而判定可分离交易可转债实际上与普通可转债是等效的融资组合,只是适用于不同的市场环境。最后论文根据不同的市场环境,总结出诱使2009年后可分离交易可转债出现"零发行"的主要原因。

混合分数布朗运动下分离交易可转债的定价

在假定股票价格由混合分数布朗运动驱动,且市场利率服从Vasicek过程的条件下,建立了分离交易可转债定价的金融市场偏微分方程.通过求解偏微分方程、并利用无套利定价原理得到了分离交易可转债定价的显示解.

次分数布朗运动下可分离交易可转债的定价及其风险参数

科学合理的定价是可分离交易可转债交易的基础.考虑到金融资产价格序列的长记忆性,应用次分数布朗运动的Ito公式和无风险套利原理,建立标的资产支付连续红利且资产价格遵循几何次分数布朗运动的可分离交易可转债定价模型.并利用Mellin变换求解得到定价模型的解析解.最后,分析几个风险参数对可分离交易可转债价值的影响,并通过数值模拟直观地呈现了可分离交易可转债价值随着相关参数变化的趋势.结果表明:股票价格、执行价格、债券的剩余期限、无风险利率、股票价格的波动率及股票价格的赫斯特指数都是可分离交易可转债定价时不可忽略的因素.

分数布朗运动下可分离交易可转债的定价

假定利率满足Vasicek模型和标的股票的价格遵循分数布朗运动的条件下，建立了分离交易的可转换公司债券的的定价模型，并利用风险中性定价原理推导出其定价公式．最后，所做模拟研究表明分数布朗运动下可分离交易可转债的定价模型是合理的．

科学高效融资 发展效能交通——记赣粤高速资本市场运作的成功案例

高速公路的发展需要大量的建设资金,高速公路上市公司如何有效的利用各种融资方式快速筹集建设资金,不断实现自我的发展壮大,本文以上市公司赣粤高速为例,讲述了其利用资本运作成功实现其业绩快速增长,业务不断扩张的典型案例,并由此得到了其成功的重要启示。