可持续发展债券支持福建绿色低碳发展研究

2020年9月,中国向世界承诺力争于2030年前实现碳达峰、2060年前实现碳中和,“双碳”目标的提出助推我国绿色金融发展驶入“快车道”。近年来,我国绿色债券发行量增长强劲,转型债券、可持续发展挂钩债券等可持续发展类债券方兴未艾,这些债券可引导资金支持绿色行业发展以及高碳排行业转型,进而推动经济社会绿色低碳发展目标的实现。福建省高度重视产业、经济低碳发展,绿色循环经济体系不断健全,在绿色转型赋能传统产业发展方面取得一系列成就,涌现一批绿色债券支持绿色低碳发展的典型案例,但仍面临可持续发展债券发行品种有限等问题。建议采取积极参与可持续发展类债券的结构设计、加大品类创新力度等措施,促进福建省可持续发展债券市场发展,进一步推动绿色低碳转型。

中国可持续发展挂钩债券融资现状、问题和对策分析——以电力行业为例

可持续发展挂钩债券是将债券条款与发行人可持续发展目标相挂钩的一种债务融资工具,其目标导向十分明确,对募集资金用途无特殊要求,满足传统行业转型或新能源等其他行业可持续发展的资金需求。本文通过研究我国可持续发展挂钩债券相关政策,搜集电力行业的数据,并由此分析说明现阶段可持续发展挂钩债券发行中出现的不足,并提出改进的建议。

钢铁行业发行可持续发展挂钩债券的融资研究——以BG股份为例

通过对钢铁企业发行可持续发展挂钩债券的融资动因展开研究,结合钢铁产业的实际情况进行了案例分析,揭示了BG股份发行可持续发展挂钩债券的动因和效应。

可持续发展挂钩债券的境内外比较

2020年9月,中国提出了“30-60”目标。在绿色转型过程中,高碳行业或传统行业在生产技术工艺改进过程中存在大量资金缺口。为满足企业低碳转型资金需求,2021年4月28日,交易商协会推出可持续发展挂钩债券,为企业可持续发展开拓新的融资渠道。文章基于对境内外可持续发展挂钩债券已发行案例的总结和比较,从关键绩效指标、可持续发展绩效目标、债券结构等角度,分析境内外可持续发展挂钩债券的异同,以期对我国可持续发展挂钩债券的发行有所启示。

生物多样性债券市场发展现状、挑战与建议

生物多样性债券作为可持续债券的一个新类别,正迅速获得国际投资者的关注。本文系统梳理了生物多样性债券的国际实践和我国市场现状,分析了限定募集资金用途类债券、可持续发展挂钩债券和债权-自然置换三种主要债券类型的特点及挑战。从完善标准体系、建立信息披露框架、创新债券产品和建立价值实现机制四个方面,本文提出具体建议,以促进生物多样性债券市场的高质量发展,为生物多样性保护融资提供支持。

可持续发展挂钩债券的现状及会计问题研究

在“双碳”目标驱动下,可持续发展挂钩债券(SLB)为主体脱碳转型提供了新的融资渠道。SLB通常设置“票面利率调整”或“有条件赎回”等特殊条款,是否触发特殊条款则与主体关键绩效指标以及可持续发展绩效目标挂钩。本文从主体特征与合约特征两方面分析我国SLB的发展现状,并就投资人面临的SLB会计确认的挑战,结合国际会计准则理事会对于《就金融工具分类和计量对〈国际财务报告准则第9号——金融工具〉进行实施后审议(征求意见稿)》的反馈意见,对SLB会计确认的相关争议进行探讨,以期为SLB的有序发展提供参考。

我国可持续发展挂钩债券发展分析

为助力碳达峰、碳中和目标实现,进一步提升债务融资工具服务实体经济的能力和水平,中国银行间市场交易商协会推出可持续发展挂钩债券。本文阐述了可持续发展挂钩债券提出的背景以及债券特性,从不同维度介绍国内市场可持续发展挂钩债券的发行情况,重点分析关键绩效指标和可持续发展绩效目标的设置情况,并对可持续发展挂钩债券发展作出展望。

可持续发展挂钩债券发行探析

可持续发展挂钩债券有助于进一步提升债务融资工具服务实体经济能力和水平,满足传统行业转型或新能源等其他行业可持续发展资金需求。本文介绍了可持续发展挂钩债券的概况,梳理了交易商协会推出的可持续发展挂钩债券的市场现状,对比分析了债务融资工具挂钩债与其他类型挂钩债产品,总结了当前可持续发展挂钩债券发展存在的不足,并提出了对策建议。

我国转型类债券市场发展与建议

在“双碳”目标下,转型金融成为绿色金融的自然延伸。转型类债券作为转型金融工具,主要用于支持向低碳或零碳转型的企业或活动。近两年我国持续开展转型类债券创新。从实践来看,我国转型类债券在机制建设方面还有待完善。建议尽快出台转型金融与转型类债券标准,完善转型类债券管理规范,持续优化高碳行业低碳转型路径。

ESG评级对企业发行可持续发展挂钩债券融资成本的影响

绿色融资是我国近些年来针对融资渠道的热门话题,可持续发展挂钩债券更是2021年首次在国内发行的债券,且债权融资成本是企业发行债券最关心的问题之一。考虑债权融资成本受影响程度对企业发行此债券非常有意义,且发行可持续发展挂钩债券最终目的是实现企业的可持续发展,而ESG评级制度又是未来企业可持续发展的关键路径。因此,本文选取2021年5月至2023年5月公司发行可持续发展挂钩债券的发行数据为样本,对企业ESG表现与债权融资成本之间的关系进行研究。实证结果表明:企业ESG表现与债权融资成本呈负相关,且信用评级在高ESG评级对债权融资成本降低作用中发挥着中介效应。

中国绿色债券市场:概况、机遇与对策

本文分析了我国绿色债券市场的发展现状,探讨了我国绿色债券市场发展面临的机遇与挑战,认为需要进一步鼓励和推动可持续发展债券、气候债券、绿色政府债券与蓝色债券的创新与发展,加强绿色债券标准与绿色信贷标准的协同性,完善绿色债券配套激励措施。

债券市场“转型”在即,深化推动巴黎协定及可持续发展目标实现

近年来,随着各国对《巴黎协定》的实施推进,国际资本市场在推动可持续发展方面起到了重要作用。本文将探讨在传统绿色债券、社会责任债券、可持续发展债券发行规模逐年扩容的同时,国际债务资本市场出现的与气候转型及联合国可持续发展目标挂钩的债券及案例,供国内市场参与者参考。本文预计,未来将会有越来越多的具有气候转型和可持续发展雄心的企业(无论其目前属于"绿色",还是"棕色"),将可持续发展与气候变化作为战略目标制定的出发点和根本,通过参与国际资本市场融资支持经营活动转型、实施脱碳计划以适应环境变化,为实现"碳达峰""碳中和"等气候改善目标和联合国可持续发展目标做出贡献。

碳中和债券的产品创新研究

绿色债券的创新可以畅通绿色融资渠道,为经济绿色转型提供新道路。但碳中和债券发展时间较短,适用情况较少,碳中和债券研究受限,原因有三点:第一,碳中和债券涉及品种少,覆盖领域窄,发行主体单一;第二,环节复杂,市场规则和相关机制不明确不统一;第三,碳中和债券缺乏与碳排放市场的联动。本文利用可持续发展挂钩债券和碳中和浮息债券从债券条款、增信措施方面创新碳中和债券的品种研究,就募集资金用途提出要重点关注垃圾焚烧项目与碳汇林项目。将债券的浮息利率与企业是否能达成碳市场履约责任而设置的惩罚机制和企业在碳市场履约过程形成碳收益的奖励机制相挂钩,为丰富碳中和债券品种,完善绿色债券政策相关法律法规提供借鉴。

ICMA转型手册对比研究

近期,国际资本市场协会公布了2023年版的《气候转型融资手册》和《可持续发展挂钩债券原则》。《气候转型融资手册》主要在适用金融工具、信息披露、公正转型、外审认证等方面要求有所提升,《可持续发展挂钩债券原则》主要新增补充主权发行人相关信息指标,为国内外转型债券的发展提供借鉴。本文通过对比研究,为我国转型债券业务发展提供参考。

传统资源型城市的“双碳”金融工具有效性探究——以山西省大同市为例

近年来,中国绿色金融发展突飞猛进,为“双碳”目标的实现创造了良好开端。但在推进绿色金融发展的过程中,也逐渐暴露出支持大规模实体经济的能源结构转型受限问题。同时,中国幅员辽阔,不同地区间的“双碳”目标实现路径存在着较大的差异化问题。尤其对以传统资源作为重点支柱行业的地区和城市来说,如何在既定的产业结构下,通过有效的金融支持工具完成绿色转型具有重要的研究意义。以传统煤炭城市大同为例,在分析实践中绿色金融发展问题的基础上,提出以可持续发展挂钩产品为主,以挂钩目标带动产业逐步转型升级;以绿色贷款、绿色债券等产品为辅,促进低碳新兴产业发展壮大的相关建议,以期为传统重工业城市的绿色转型提供有益借鉴。

“30·60”目标背景下转型金融应用与实践

绿色金融可充分发挥支持实体经济绿色转型的排头兵作用,然而传统行业特别是部分碳密集或高环境影响行业为了实现转型升级和可持续发展目标,资金需求迫切、资金缺口巨大,这就需要绿色金融以外的转型金融予以重点支持。欧盟在转型金融领域已经开展了工作,国际市场亦在探索转型金融的标准与模式,目标均为了应对气候变化、努力实现碳中和,目前国际上已发行包括气候转型债券(Transition Bond)、可持续发展挂钩债券(SLB)等支持企业碳减排战略的金融产品。