适度超前开展基础设施投资对财政可持续性的影响研究

我国当下的基础设施建设依赖政府财政靠前发力,而财政可持续性问题成为适度超前开展基础设施投资面临的最大阻碍。本文的研究表明,虽然一般公共预算资金在基建投资中的占比持续走低,但是政府财政仍然是我国基础设施建设投资中的关键角色。基建投资不是造成地方政府债务较高、影响我国财政可持续性的根源。从估算结果来看,虽然受到多种因素制约,但是2020—2022年政府资金的平均资金撬动效应高达2.7倍,民间资金依赖政府资金在基础设施建设领域的带动作用。预计至2035年,我国每年基建财政支出空间在5.5万亿—7.3万亿元,“十四五”期间政府资金预计平均每年拉动其余资金16.2万亿元。因此,对于地方政府而言,开展基建投资的关键在于优化专项债使用机制、提升政府投资决策能力以降低资金成本,提高资金使用效率。通过建立健全政府投资、补贴与价格的协同机制,更好地利用有限的财政预算资金撬动民间投资,带动经济系统整体健康平稳运转。

“双碳”目标下新能源基础设施发展的投资激励政策研究

我国能源事业发展的重要任务是构建以高比例新能源为主体的新型能源体系,新能源基础设施发展是实现能源转型的重要基础。本文基于新能源基础设施发展现状,对近年来国家层面新能源基础设施发展的投资激励政策进行了梳理。在我国新能源产业迅速发展的同时,在新能源基础设施发展领域仍存在一些问题和挑战,本文从多个不同领域提出激励新能源基础设施发展的政策构想,以期促进新能源产业的高质量发展。

黄河“几”字弯都市圈交通基础设施投资效率的空间溢出效应研究

经济发展水平、人口流动规模等对交通基础设施投资效率的影响日益凸显,而这种影响的空间效应强度、范围以及时空过程的规律性亟待深入研究。以黄河“几”字弯都市圈15个城市为研究单元,运用超效率SBM模型测算2011—2021年基础设施投资效率,同时采用空间杜宾模型(SDM)揭示其空间溢出效应及其衰减边界,并对导致非线性影响关系的中间机制进行探讨。研究发现:黄河“几”字弯都市圈交通基础设施投资效率大体上呈现“U”字型变化,随着经济水平的发展,交通基础设施的投资效率也会随之提高,但经济发展水平对投资效率呈现出负的空间溢出效应,会降低邻近地区的交通基础设施投资效率。

新型基础设施投资对产业融合发展的影响——基于空间杜宾模型的实证研究

近年来,新基建越来越受到各级政府和学术界的关注。短期内,新基建有利于扩大内需,增强经济韧性;长期内,新基建为新经济、新技术和新产业提供完备的基础设施支撑,为深化供给侧结构性改革提供坚实的微观基础。新型基础设施投资能够催生新业态,提升产业融合能力,促进产业协同发展,这是中国式现代化的战略支撑。基于2011—2021年中国30个省份面板数据,应用空间杜宾模型(SDM)实证检验新型基础设施投资对产业融合发展的影响及作用机制。研究结果表明,新型基础设施投资与产业融合发展具有显著的空间依赖性,新型基础设施投资能够显著地促进地区的产业融合发展,空间溢出效应显著;新型基础设施投资对产业融合发展的影响存在显著的区域差异。因此,为了促进地区的产业融合发展,需要合理优化新型基础设施投资结构,建立完整规范的制度保障体系,在政府监管政策上要坚持包容审慎的原则。

数字基础设施建设如何影响民营企业投资效率——营商环境的中介效应

为探究数字基础设施建设对中国民营企业投资效率的影响,并考察营商环境在其中的中介作用。基于2013-2022年中国30个省级行政区和上市民营企业的面板数据,采用双向固定效应模型与中介效应模型进行经验分析。研究结果显示,数字基础设施建设显著提升了上市民营企业的投资效率,并有效缓解了企业投资不足与投资过度的问题。营商环境的中介效应检验结果表明,数字基础设施建设优化了营商环境,通过聚集人才和吸引投入促进了民营企业投资效率的提升。异质性分析显示,改善的数字基础设施在经济发达的东部地区对解决民营企业的投资过度和不足问题更为显著,而在经济发展相对落后的中西部地区,其改善主要集中于解决企业的投资不足问题。综上所述,针对民营企业投资疲软的现实困境,应当加快数字基础设施投资与建设,释放数字红利,并进一步发挥数字基础设施建设对营商环境的改善作用,以助力民营企业实现投资效率的提升与高质量发展。

新时代基础设施高质量投资的ESG整合策略与方法研究

基础设施对经济社会发展发挥着支撑作用,经过多年的建设,我国在基础设施领域的总缺口和“瓶颈”得到一定程度的缓解,很多方面取得了巨大的成就,但仍然存在许多短板、弱项和漏洞,部分领域存在过度投资和粗放发展。当前,在中国经济恢复关键期,启动基础设施投资具有一定的必要性,但不宜采取大水漫灌的行为,更不宜在一般基础设施领域实行强刺激。本文在对城镇化和基础设施行业进行思考的基础上,提出基础设施高质量投资模式和当前基础设施投资循环战略,通过解析概念、需求、作用和投资策略选择,把高质量投资与推进结构调整、补短板、强弱项有机结合起来,旨在拓宽传统风险分析与管理的视野,将ESG等因素整合进投资过程之中,聚焦民生改善、环境保护和增强发展后劲领域,形成行稳致远的投资战略。同时,针对目前国内基础设施融资矛盾,提出了破除困境的金融创新策略和方法。

基于经济增长可持续性的交通基础设施投资地区结构优化模型

在我国人口红利逐渐消退,经济结构调整的经济发展新阶段,如何保持我国经济增长的可持续性是当前社会面临的突出问题。作为重要的供给要素,社会劳动力供给质量的提高对于推动社会长期的经济增长具有重要的作用。传统对于交通基础设施投资评价的成本-收益法以物质总产出最大为核心目标。有别于传统的成本-收益分析,以社会劳动力供给质量提升最大为立足点,建立了交通基础设施投资的地区结构优化模型。在方法上,运用宏观经济学经济增长理论和人力资本理论的相关模型,提出了以社会人力资本积累程度作为社会劳动力供给质量的代理变量。引入刘易斯二元经济模型刻画城市和农村地区的生产函数,建立了以社会人力资本积累最大为优化目标,交通基础设施投资总额一定的交通基础设施投资的地区结构优化模型。进一步,利用2006—2015年京津冀地区的相关数据,采用回归分析估算出北京、河北两地的生产函数系数。考虑地区内交通基础设施投资总额一定的约束,采用拉格朗日乘数法求出了交通基础设施投资在北京、河北之间的最优投资比例。该优化结果对于我国政府在新阶段推进公共资源配置的供给侧改革,促进经济社会的长期经济可持续增长提供了科学的理论依据和决策参考。

基础设施政府投资项目风险管理研究

基础设施在国家和经济社会发展中具有十分重要的作用。在市场经济条件下,基础设施建设运营,需要在政府和其他市场主体之间明确划分职责。政府投资的重点是具有纯公共物品的基础设施,以及部分准公共物品性质的基础设施。改革开放以来,我国基础设施建设在推动我国新型城镇化进程、提高城乡居民生活质量方面发挥了重要作用,但也存在不少问题。其中,基础设施政府投资项目在风险管理中的问题包括政府基本建设投资范围过宽过大,存在过度投资风险;国有企业在基础设施建设运营领域仍处于垄断地位;基础设施政府投资项目建设运营效率不高;在地方基础设施建设领域,存在较大的债务风险;基础设施政府投资项目管理制度不健全,主要以行政法规和部门规章为主,风险管控能力弱;等等。本文针对我国基础设施政府投资的现状,以及风险管理存在的问题,根据现阶段我国经济社会高质量发展的要求,提出了进一步明确基础设施建设政府投资的边界,降低政府过度投资的风险;在基础设施投资领域处理好国有企业和民营企业之间的关系,防范垄断经营风险;努力提高基础设施政府投资项目的运营效率,降低资源配置风险;治理政府基础设施投资领域的债务风险,促进地方财政经济的可持续发展等政策建议。

信息基础设施建设如何影响企业投资效率?——基于融资与治理的中介作用

在经济高质量发展背景下,借助信息基础设施建设提升企业投资效率,对推动企业高质量发展具有重要意义。以2007-2021年上市公司数据为基础,构建多时点双重差分模型,研究信息基础设施建设对企业投资效率的影响。研究结果表明,信息基础设施建设显著抑制了企业过度投资,且明显缓解了企业投资不足,推动企业投资效率有效提升,其作用机制在于信息基础设施建设通过融资效应和治理效应抑制过度投资、改善投资不足,最终提升企业投资效率。信息基础设施建设对企业投资效率的影响存在区域、行业和企业所有权等异质性。鉴于此,在企业投资疲软的现实困境下,要加快信息基础设施投资和建设,释放数字红利,进一步发挥信息基础设施建设的融资效应和治理效应,助力企业投资效率提升。

传统与新型基础设施投资如何推动经济增长

文章基于1997-2020年中国31个省、自治区、直辖市的面板数据,实证检验了政府主导的基础设施投资的经济效应,探究传统和新型基础设施投资对经济增长的影响。研究发现:第一,传统基础设施投资和新型基础设施投资相互依存、互为约束、共促增长。二者均能够显著提升全员劳动生产率,但剥离了传统基础设施投资的影响后发现,基本新型基础设施投资对经济增长的促进效应远大于传统基础设施投资。第二,地区的区位优势、人力资本、社会资本、贸易比较优势和地理位置对基础设施投资的经济效应具有异质性影响,低房地产价值、低人力资本水平、低转移支付水平、低贸易程度地区和东中部地区从基础设施投资中获益更多。第三,从需求结构、供给结构和效率结构三重升级的角度进行机制分析发现,传统基础设施投资能够推动供给结构升级,但会阻碍需求结构升级,同时对效率结构升级不具有显著影响;而新型基础设施投资能够推动需求结构、供给结构和效率结构三重升级。第四,传统基础设施投资的经济促进作用更加持久稳定,但作用程度较为平缓,新型基础设施投资的经济促进作用则更加快速显著,但作用期较为短暂且不稳定。文章就传统和新型基础设施投资对经济增长影响的比较分析,丰富了基础设施投资的相关研究,为助力中国经济调结构、转方式、促增长提供了一定的理论支持和经验证据。

新型基础设施投资对区域经济差距的影响

从新型基础设施角度出发采用动态面板的研究方法,以中国2003—2020年30个省份为样本,探讨新型基础设施投资对区域经济差距的影响。研究结果表明:新型基础设施投资与区域经济差距呈倒“U”型关系,这一结果经过一系列的稳健性检验后仍然成立;进一步分析表明,新型基础设施投资会缩小东部地区经济差距,但是会扩大中部、西部地区经济差距;将新型基础设施分为融合基础设施、信息基础设施、创新基础设施后,发现融合基础设施对于区域经济差距的扩大效应弱于信息基础设施、创新基础设施;新型基础设施投资会通过劳动效率、技术创新渠道影响区域经济差距。

中国省会城市基础设施投资效率评价研究

为了探究省会城市基础设施投资效率的水平、差异及影响因素,以中国省会城市2010—2022年的数据为基础,采用超效率SBM模型和Malmquist指数法测度基础设施投资效率与全要素生产率,并构建Tobit回归模型分析城市基础设施投资效率的影响因素。研究发现:基础设施投资效率高的区域有两个特征:一是高投入、高产出,这些城市人口集聚、经济发展和科技水平排在全国前列;二是低投入、高产出,这些城市规模大,发展迅速,产业结构以第二、三产业为主。规模效率对各区域的基础设施投资全要素生产率有显著正向影响,科学技术支出和人口密度对全国省会城市基础设施投资效率平均水平有显著正向影响。

我国基础设施建设投资规制中的ESG表现调查研究——基于文本分析方法

环境、社会和治理(ESG)能给基础设施建设投资规制带来新理念,但是我国现行政策和项目中的ESG表现情况尚不清楚,有必要开展调查研究。本研究以规制政策和项目报告为研究对象,采用文本分析方法,对我国基础设施建设投资规制中的ESG表现进行调查研究。研究发现:①规制政策和项目报告中均已有一定程度的有关ESG表现方面的内容,但三个维度之间存在丰富性和完备性等方面的差异;②环境影响规制政策最完备,社会影响规制涉及安全评估、职业健康预评价等议题,其他议题未在文本中提及,项目治理规制政策数量最多,展现了我国自主的投资项目治理体系;③项目报告中的环境影响责任目标和措施相对完善,社会影响责任目标和措施则因项目和所处情境而异,项目治理责任目标和措施更多体现合规性要求,缺乏项目管理人自主动机。本研究提供了基础设施建设投资规制中的ESG表现调查情况,为我国以公共投资为主导的基础设施领域引入国际流行投资理念提供了决策依据。

交通基础设施投资能够促进农村产业融合吗?——来自中国土地市场的证据

交通基础设施投资是推动经济增长和促进地区经济发展的关键因素,具有减贫效应和促进农业发展的作用,其对农村产业融合发展的影响亟待探讨。通过整理2010—2019年中国土地市场网公布的交通运输用地供地信息,衡量交通基础设施投资力度,并利用同期中国县级层面的经济数据测算农村产业融合水平,实证检验交通基础设施投资对农村产业融合水平的影响和作用机制。结果显示:各县交通基础设施投资力度的提高会显著提升当地农村产业融合水平。这一影响因经济地理区位、农业功能定位和交通能力定位的不同而存在差异,交通基础设施投资对中西部地区、粮食主产区和交通强国试点区域的农村产业融合具有显著推动作用。进一步的机制分析发现,交通基础设施投资能够打破城乡壁垒,通过提高地区间交通运输能力、促进产业集聚和激发创新活力等途径提升农村产业融合水平。

基础设施投资对中国地区消费的影响研究

物质资本的积累是产品生产的基础,而基础设施投资是物质资本积累的形成过程,其建设与完善不仅是一个地区经济发展硬实力的体现,还是加速产品生产、运输与流通,进而提高居民终端消费水平的保障。本文使用2007-2022年中国省际面板数据,从不同视角定量考察基础设施投资对地区消费的影响。研究结果表明:基础设施投资显著提高了地区总体消费水平,且由于时滞的存在,当期基础设施投资对未来两期内的地区消费具有显著的促进作用;不同区域间基础设施投资对消费的影响存在差异,中部和西部地区基础设施投资对消费的促进作用较强,东部地区相对较弱;最后,空间效应分析发现基础设施投资不仅对当地消费有显著的促进作用,对邻接地区的消费也具有显著的促进作用,但对邻接地区消费的促进作用要弱于对当地消费的促进作用。

高质量共建“一带一路”下基础设施的投资贸易效应分析——基于六大经济走廊的案例研究

本文以共建“一带一路”六大经济走廊为案例,分析了我国与六大经济走廊的双边贸易和投资格局,并利用基础设施指数研究了沿廊国家基础设施的贸易和投资效应。结果显示:(1)中国与沿廊国家的双边贸易呈增长态势,其中,中国与新亚欧大陆桥经济走廊的贸易规模最大;(2)中国对沿廊国家的直接投资快速增长,主要流向新亚欧大陆桥和中南半岛经济走廊;(3)新亚欧大陆桥、中国—中亚—西亚和中国—中南半岛的基础设施较为完善,中巴和孟中印缅的基础设施发展较为落后;(4)根据回归模型,基础设施指数与双边贸易和投资均表现为显著的负相关,仅有中蒙俄经济走廊的基础设施与双边贸易呈正相关。据此,本文对合理管理基础设施投资和进一步推进经济走廊建设提出针对性的政策建议和思路,仅供参考。

非洲国家数字基础设施建设与出口技术复杂度——基于中企对非投资的作用机制检验

非洲数字基础设施建设正迅猛发展,并不断吸引世界各国与非洲国家开展经济合作。文章使用2001—2022年的国家面板数据,实证检验了非洲国家数字基础设施建设对出口技术复杂度的影响,并考察了中国企业对非投资的机制作用。结果表明,非洲国家数字基础设施建设发展水平的完善能促进出口技术复杂度的提高,中国对非投资的流入起到了机制作用。同时,数字基础设施建设对出口技术复杂度的提升作用也存在非洲区域内的异质性。

保险资金投资基础设施公募REITs的影响因素与管理策略

基础设施公募REITs的风险收益特征与保险资金投资偏好相契合,扩展了我国保险资金的资产配置选项,为保险行业提供了更多元化的投资渠道。本文介绍了我国保险资金投资现状、我国基础设施公募REITs发展情况以及保险资金投资与公募REITs的适配性,选取了国内公募REITs市场样本构建多元回归模型,对REITs二级市场表现的影响因素进行了实证分析,并阐述了保险资金投资公募REITs的管理策略。

基础设施投资的税务激励政策及实施效果评估

基础设施投资在促进经济增长和社会发展方面具有重要作用,而且这在全社会乃至全球范围内都属于被重点关注的领域,各国政府也都通过出台一系列税务激励政策来鼓励企业和个人参与基础设施投资。本文围绕“基础设施投资的税务激励政策及实施效果”进行论述,以期相关研究内容能够为广大从业者带去一定的启示和参考。

交通基础设施投资对区域经济增长影响研究

文章探讨了交通基础设施投资对区域经济增长的影响。首先概述了交通基础设施投资的背景和内容,阐述了其在经济发展中的重要性,包括在促进产业发展、就业增加以及促进区域一体化等方面的体现;分析了区域经济增长与交通基础设施投资之间的紧密关系,探讨了投资对基础设施、市场扩张和资源配置的影响;随后,深入解析了交通基础设施投资对区域经济增长的影响机制,包括减少运输成本、促进产业集聚和提升区位竞争力等方面;也探讨了投资在促进经济增长过程中可能面临的难题,如资金来源和投资回报等问题;最后提出了有效的策略,以促进交通基础设施投资对区域经济增长的积极影响。