国有股权退出:可换股债券的设计及其定价

国有股权退出是目前中国证券市场的热点问题，而可换股债券是一种较 理想的退出方案。本文将介绍可换股债券的基本概念及其在国外的实 践，同时给出了定价公式和一些设计思路。

基于回售条款的可换股债券的定价研究

针对中国证券市场的现实情况 ,本文为国有股权的退出设计了发行基于回售条款的可换股债券这一退出模式 ,在作理论分析的基础上 ,给出了定价的数值仿真算法 ,并结合实际情况给出了在实际应用中的一个具体的算例 .

分期可换股债券的定价分析

在股价的蒙特卡洛模拟以及事件因素对期权定价影响的基础上,讨论了可换股债券这种减持方案的具体操作过程及要点.对分期可换股债券进行了定价分析,得出了其票面利率随每期的转股价和转股比例的变化关系.

香港时下兴发行可换股债券

近期,香港兴起发行可换债券进行筹资,如首长国际发行1.83亿美元可换股债券,华人银行发行瑞士法郎换股债券(且为世界上首批瑞士法郎债券可赎回美元)、瑞士银行国际证券有限公司为中国中访机发行瑞法郎可换股债券(也是首宗可兑换B股的可换股债券).

可换股债券潮涌香江透视

可换股债券潮涌香江透视中南财大投资系康江波，隆雁翔一、可换股债券─—香港股市集资新潮流１９９３年２月，新世界发展透过商人银行第一波士顿，率先发行１．５亿美元零息有担保债券和认股证，开创了先例。其后，牛奶国际、怡和策略和九龙仓等大型上市公司纷纷仿效，透...

国企直接融资又有新途径 我国将发行可换股债券四十亿

我国将于近期开始允许国企试点发行可换股债券,发行规模为40亿元。 发行可换股债券,在国内尚属首次尝试。国家计委官员表示,被选定可发行该类债券的,主要是500家大型国企中的未上市者。按国际惯例,一般只有上市公司才会被允许作这种融资,不过目前的情况较为特别,我国有数十万家国企,而上市公司只有700多家。

金融新品──可转换债券

金融新品──可转换债券可转换债券是一种可以从债券投资转为股权投资的债券凭证，是当今国际金融市场上颇具魅力的筹资工具。可转换债券又可称转换公司企业债券或可换股债券。它是公司发行的，允许债券持有人在一定的期限内，以事先预定的价格，将债券转换成公司的股票。...

欧洲债券市场

欧洲债券市场赵匡中欧洲债券市场诞生于六十年代，是目前国际上最大的债券市场。它是以出售当地诸市以外的一种可自由兑换货币为面值的债务证券，一般同时在两个以上国家的境外发行。它不在任何特定的资本市场注册，完全由国际辛迪加组织包销。欧洲债券的种类繁多，主要以...

天壕环境:拟参与中国油气控股重组

《动态》:根据近期发布公告,天壕环境与中国油气控股有限公司签署了重组意向条款清单,拟参与中国油气控股重组。此次参与重组交易是出于什么考虑?孔铭:此次天壕环境拟参与中国油气控股重组的相关事项主要包括:1)公司购买华融海外对中国油气控股的债权,并用于股票置换及可换股债券置换;2)公司认购中国油气控股新发行的可换股债券,认购款项将由中国油气控股用以偿还移民债债权人的债务。重组交易顺利完成后,公司将通过持有可转债和股份间接控制中国油气控股。中国油气控股主营国内煤层气的勘探与开发,此次运作后,公司将掌握核心上游气源。

中新地产债务危机

一笔即将到期的可换股债券，很可能令中新地产集团（控股）有限公司（香港交易所代码：00563，下称中新地产）成为此轮房地产调整中，第一家面临被债权人“清算”的大型开发商。

可换股债券成为热门集资工具

去年,香港资本市场一片兴旺,企业集资活动频繁,其中可换股债券突成热门集资工具;尤以踏入第4季,发行个案倍增,据有关统计,1993年全年本港企业发行可换股债券共有23宗,集资量达31.96亿美元(即约247亿港元)。可换股债券在欧美等地已流行多年,其受欢迎程度则因时而异,但亚洲地区企业至80年代中期始见发行该类证券,香港企业自怡和于1986年发行可换股优先股为首宗同类发行后。

宋卫平赌赢九龙仓

年初，绿城中国为偿还九龙仓可换股债券宣布发行次级永久资本证券，这意味着与九龙仓的债转股对赌，宋卫平赢了，绿城仍然姓宋。

汇源收购检视经营者集中管制规则

2008年9月3日，在香港上市的中国汇源果汁集团有限公司（China Huiyuan Juice Group Ltd．，下称汇源）发布公告称，荷兰银行将代表可口可乐公司全资附属公司以约179．2亿港元的价格，收购汇源全部已发行股份及全部未行使可换股债券。这一消息公布后，迅速在中国国内引起广泛关注。

国际金融巨头美林集团全力支持华南城二期建设

2007年7月18日，国际金融巨头美林集团全力支持深圳商贸物流业暨华南城全面启动二期建设新闻发布会在华南城华丽城酒店隆重举行。华南城于6月29日与美林签定1．25亿美元可换股债券的独家配售协议书，并于7月11日美林成功配售此批债券与Deutsche Bank．DKR Oasis，Medley,TRG四家国际知名的投资基金。

钢铁企业上市公司国有股减持途径探讨

一、钢铁企业上市公司国有股现状 目前,我国上市公司总股本中国家股占31.52%,加上占总股本33.89%的法人股和其他非流通股,上市公司的总股本中有65.41%不能流通.这对股市流通性、企业扩张发展、上市公司治理结构等的消极影响都是很大的.因此,国有股减持已成了各界的共识.

可交换债券及其在资本市场的运用

可交换债券简介 可交换债券（Exchangeable Bond）或称可换股债券．是一种复合型衍生债券。可交换债券的投资人可在约定的期间之后，将债券按比率转换为股票，但转换标的为发行公司所持有的其他公司的股票。可交换债券一般发生在母公司与控股的上市子公司之间，即由母公司发行债券．债券到期时可以转换成其上市子公司的股票。可交换债券的条款设计与可转换债券（convertibje Bond）非常相似，发行要素通常有：