基于最优停止方法的可续期债券定价模型——以13武汉地铁可续期债为例

武汉地铁集团有限公司于2013年10月发行了我国第一只可续期债券,开创了我国可续期债券的先河,大批可续期债券将会相继进入中国债券市场,如何合理地给可续期债券定价因此变得越发重要。本文通过动态规划中最优停止的方法,以13武汉地铁可续期债券为例,对可续期债券的定价进行了讨论,并通过随机微积分的方法给出了可续期债券价值的显示解。同时,将13武汉地铁可续期债券的条款代入,算出了13武汉地铁可续期债券的实际价值。

国内创新资本工具介绍及投资需求分析

2013年下半年以来,国内创新资本工具不断涌现,最具代表性的当属可续期债券、永续中票和优先股。本文在介绍三种创新资本工具基本概念与特点的基础上,探讨了三者的财税处理问题及适用的发行人,最后就市场对三种创新资本工具的投资需求进行了详细分析。