可转换优先股与风险投资的有效退出

风险资本的退出是风险投资得以循环的关键.然而风险资本家与风险企业家之间存在潜在的利益冲突可能导致没有效率的退出.文章研究表明,在使用可转换证券(如可转换优先股)的情况下通过转换时机的选择和控制权的合理分配能够实现事先达成的最优退出策略,这就为可转换优先股在风险投资中的广泛应用提供了理论上的解释.文章还对控制权的分配方式与途径进行了讨论,希望为我国风险投资实际提供理论参考.

参与型可转换优先股与最优风险投资退出决策

通过建立退出控制权分配模型探讨了风险投资退出过程中参与型可转换优先股的转换问题,指出风险投资家使用参与型可转换优先股总可以实现Pareto最优退出选择;当事先协议的风险投资家转换后企业家在退出收入流中的份额满足一定条件时,参与型可转换优先股转换成有投票权股份或无投票权股份的决定因素是风险投资家参与企业剩余价值分配的比例和边际声誉所得以及企业家的私人控制利益.

共享型可转换优先股的风险投资退出决策模型

可转换优先股兼具优先股和股票的双重特性,使得风险投资家并不总是把其可转换债权完全转化为股权,而是根据企业的业绩决定是否实施转换。本文通过建立模型对共享型可转换优先股条件下的最优退出决策进行了研究。结论认为在一定条件下,利用共享型可转换优先股总可实现风险投资的最优退出,风险投资家参与企业剩余价值分配的比例、声誉、企业家私人利益等决定因素都会对风险企业的退出控制权造成影响。

浅谈可转换优先股转换的会计处理

浅谈可转换优先股转换的会计处理ＡｃｏｕｎｔｉｎｇｆｏｒｔｈｅＣｏｎｖｅｒｓｉｏｎｏｆＣｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅＰｒｅｆｅｒｒｅｄＳｈａｒｅ□文／蒋伟东冯仰芝可转换优先股是一种可以按事先规定的条件转换成普通股的优先股。这种股票对投资者有一定的吸引力，因为当...

参与型可转换优先股在风险资本退出中的信号传递作用

文章从信号传递角度解释了参与型可转换优先股在风险资本合同中的作用。认为风险资本退出时,风险资本家可用参与型可转换优先股的转换期权来传递风险企业价值信息。用信号博弈模型研究表明存在分离均衡使风险企业处于高价值状态时,风险资本家将参与型可转换优先股转换成普通股、通过IPO退出;风险企业处于低价值状态时,风险资本家所持参与型可转换优先股不会转换、通过出售退出。参与型可转换优先股的信号传递功能有助于减轻风险资本市场中的逆向选择问题。

利用可转换优先股解决企业激励问题探析

可转化优先股作为一种可转化证券,能够根据实际情况的变化来转换所持股票的性质,从而防止事后低效的产生,并解决企业在具体实践经营过程中产生的一系列激励问题。本文立足于我国目前的试点实践,主要从激励问题的角度对可转换优先股进行分析,并结合国外的解决方法与经验,对我国利用可转换优先股解决激励问题进行探究。

企业对可转换优先股会计处理的探讨

所谓可转换优先股是指股份有限公司按规定的条件和比例将优先股转换为普通股或公司债券。优先股是否可转换取决于发行之初的有关规定和条款。优先股无论是转换为普通股或公司债券，对增加股份有限公司筹资与投资者投资的灵活性都有积极作用。可转换优先股在国外已日益流行...

风险投资中的可转换优先股的法律性质

风险投资基金一般采用可转换证券的形式作为投资的金融工具。可转换证券包括可转换优先股和可转换债券。本文将重点讨论可转换优先股的法律性质和法律地位。一、可转换优先股是风险投资的最重要的手段之一优先股是相对于普通股而言的。

可转换优先股与风险转移激励

在公司资本结构中引入可转换优先股,运用公司证券定价理论,计算公司证券的市场价值。以普通股权价值最大化为目标,获得了可转换优先股权的最优转换阀值和公司最优破产阀值。数值分析表明:与增发普通股相比,在融资成本不变的条件下,增发可转换优先股可以提高原始普通股权价值,且在一定程度上减少了原始普通股东的风险转移激励,特别在可转换优先股转换之前,甚至可消除这一激励。

上市公司股权结构及可转换可赎回优先股筹资对企业经营影响分析——以小米公司为例

2018年,香港联交所正式允许采用双重股权结构的医药、生物、互联网等高科技公司在港上市交易,随后,我国内地科创板也明确规定了具有不同表决权安排的公司可以申请上市。同时,以可转换可赎回优先股为代表的新型金融衍生工具的广泛使用,在会计处理上也引发了学界的思考。本质上,双重股权结构和可转换可赎回优先股的广泛使用均是公司创始人出于在公司发展壮大后仍保持对公司决策话语权的考虑。小米公司以其独特的双重股权结构、引发争议的可转换可赎回优先股的会计处理为研究股权结构和可转换可赎回优先股提供了很好的案例。文章以小米公司为例,对上市公司股权结构及可转换可赎回优先股筹资对企业经营影响进行分析。研究认为,同股不同权制度能够使企业领导人专注于企业长远发展,有助于企业快速发展。而可转换可赎回优先股作为一种兼具有债务属性和权益属性的融资工具,在企业初创期融资中发挥了重要作用。最后,针对公司采用同股不同权制度的完善提出了一些建议,并对以可转换可赎回优先股为代表的新型融资工具的会计信息披露提出改进措施。

可转换可赎回优先股会计处理分析——以小米公司为例

可转换可赎回优先股作为一种新型的金融衍生工具,其属性和会计处理在学术界引起较大争议。最新的国际会计准则IFRS 9对原来的IAS 39做出了修改,解决了原IAS 39准则下复合金融工具公允价值变动给企业带来的净利润异常变动。文章首先明确了金融负债和权益工具的界定,提出了可转换可赎回优先股的会计确认原则,然后结合我国会计准则和国际会计准则,分析其具体条款和会计处理对公司财务报告产生的影响,最后结合美国会计准则、非公认会计原则业绩指标等探究更好的会计处理方式,对完善符合我国国情的优先股制度提供发展思路。

小米的市值之谜——从可转换可赎回优先股的角度

本文根据可转换可赎回优先股的相关理论、会计准则和核算方法对小米的市值情况进行分析,发现可转换可赎回优先股公允价值变动导致了账面的亏损,而市场投资者是非理性的,受账面盈亏、媒体等因素的影响容易产生羊群效应,对小米的市值情况做出错误的判断,所以在市值估计时,应该合理评估这部分损益,必要时需剔除该公允价值的影响。

可转换可赎回优先股的会计处理探析——以小米集团为例

金融工具的形式近几年不断发展,呈现出复杂性和多样性的特点,使得会计确认和计量有着较大的难度和不确定性,可转换可赎回优先股就是一个典型的例子。本文通过分析对比我国企业会计准则、国际会计准则和美国财务会计准则的相关规定,结合小米集团可转换可赎回优先股的实例,剖析其会计处理对企业财务报表的影响。并对比三种准则规定的各种不同处理方法的优缺点,结合小米集团使用这些方法对该优先股账面价值和财务报表的影响,给出类似小米集团此类优先股的更合理的会计处理方法。

透过市场热点案例可转换可赎回优先股剖析创新资本工具的划分

随着我国市场经济发展与金融创新改革的深入,如优先股、永续债、可转债以及复合金融工具等创新资本工具层出不穷,企业融资渠道呈现多元化、复杂化的特点,融资产品合同条款设计更是复杂多变,让人眼花缭乱,如可转换可赎回优先股,模糊化了权益与债务的边界,在实务中要准确区分计量金融负债与权益工具往往面临诸多挑战。但是,若对会计准则原理能熟练掌握,从"实质重于形式"与"重要性"原则角度出发,透过现象看本质,通过分析合同条款,仍可以总结归纳许多规律,以区分创新资本工具类别,透视企业财务报表的准确性,审视企业真实的经营业绩。

我国公司优先股的规则构建与修法建议

2013年证监会《优先股试点管理办法》出台,标志着我国公司优先股制度初步建立。优先股制度的建立满足了公司对双层融资工具的制度需求、兼顾了不同目的投资者的持股预期、丰富了我国资本市场投资工具、填补了我国《公司法》股权类型化制度短板。公司优先股规则的构建应当从优先股股东表决权、优先股股东权利转换、优先股回购等方面入手,协调公司章程与行政规章、行政规章与《公司法》间的制度衔接难题,以此保障公司优先股制度的顺利运行。

可转换可赎回优先股对净利润的影响——基于小米集团财务分析

近年来,金融工具的不断丰富和发展使得金融市场出现了新型的融资工具——可转换可赎回优先股。可转换可赎回优先股具有可转换与可赎回双重属性,吸引了许多公司纷纷采用此类融资工具上市,如美图秀秀。但由于目前我国市场并未开放对此类金融工具的限制,所以采用可转换可赎回优先股的公司一般选择赴港或者赴美上市。目前主流会计准则GAAP和IFRS对可转换可赎回优先股的属性定位不同,进而会影响后续的会计计量。本文以小米集团赴港上市为例,基于小米集团2015—2018年的财务状况,分析了可转换可赎回优先股对小米集团净利润的影响,比较了GAAP和IFRS准则下对可转换可赎回优先股的界定,进而讨论了可转换可赎回优先股不用属性的界定对企业净利润、资本结构以及企业价值评估的影响。

可转换可赎回优先股的会计处理优化探讨

在信息处于不对称的情况下,财务报表是决策者决策时所依赖的重要的甚至是唯一的信息来源。近年来许多科技公司、互联网公司,通过发行可转换可赎回优先股来筹集资金,而按照现有准则对可转换可赎回优先股的会计处理,将造成财务报表账面业绩与企业真实经营业绩的巨大反差,这一点在小米集团身上得到了“完美的演绎”。因此为了更好地提供决策信息,本文以小米为例简要分析可转换可赎回优先股目前会计处理存在的问题,并从其分类、公允价值变动计量、信息披露等方面的处理进行优化探讨。

金融工具复杂化对于国际财务报告准则的冲击——以小米集团可转换可赎回优先股为例

文章基于小米集团在中国香港上市时披露的招股说明书中可转换可赎回优先股公允价值变动损益调整的案例,分析了小米集团在国际财务报告准则(IFRS)和经调整非国际财务报告准则框架下净利润盈亏之争的原因。结合会计理论,依次从会计收益确定的理念和会计本质与会计逻辑起点两个角度,剖析了“资产负债观”与当前国际财务报告准则具体细则的逻辑不一致性,论证了“决策有用观”作为国际财务报告准则概念框架的逻辑起点所面临的困难和挑战,并提出对策建议。

可转换可赎回优先股会计处理及其影响——基于M集团的财务分析

近年来,国际经济环境日趋复杂多变,中国作为一个深度参与全球化的大型经济体,上市公司的数量不断增长,其复杂多样的业务交易形式,相应地使得实务中的会计处理问题日益突出。本文以M集团为例,从其2018年度发布的招股说明书入手,结合现行国际会计准则32号(IAS 32),分析说明遵循准则对可转换可赎回优先股的规定可能会使得上市公司财务状况发生扭曲这一现象及原因。在此基础上,进一步探析现行IAS 32中可转换可赎回优先股的规定对上市公司财务报表产生的影响,提出了国际会计准则32号亟待改进与完善,以适应当下经济形势及会计实操的需要。