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题名中国合理货币化比率的测度框架与实证研究
被引量:1
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作者
高谦
何蓉
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机构
中银国际证券研究部
北京外国语大学国际商学院
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出处
《上海经济研究》
CSSCI
北大核心
2018年第12期103-115,共13页
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文摘
中国M2/GDP持续上升并超过2,引起对经济效率和金融风险的担忧,为此必须研究货币供应量对国内生产总值比率的合理水平与决定因素。本文从收入流量循环模型出发,建立起一个包含货币方面与实际部门的测度框架,推导出合理货币化比率公式,测算并分析了1992--2015年合理货币化比率与流动性过剩情况。研究结论是,以合理货币化比率为标准,中国符合“货币化路径”假说,但从货币供应量对国内生产总值比率看,1998年以后流动性显著过剩。计量检验表明,中国M2/GDP受基本经济变量与外部冲击的共同影响,而外部冲击则主导了该比率不合常理的上升。由此,以合理货币化比率为依据,我们认为宏观政策要坚持“激活货币信贷存量”方向,在实体经济发展中消化和解决高M2/GDP难题。
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关键词
收入流量循环模型
M2/GDP
经济货币化
合理货币化比率
流动性过剩
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Keywords
Circular Flow of Income Model
M2/GDP
Economic Monetization
Reasonable Monetization Rate
Excess Liquidity
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分类号
F01
[经济管理—政治经济学]
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