合约实施效率、外资产业特征及其区位选择

本文讨论了地区合约实施效率对外资区位选择的影响。理论模型分析表明,由于外资企业采购当地专用性中间品过程中合约不能完全实施,导致外资企业的生产和利润产生扭曲,专用性中间品密集使用的外资企业为了最大化自己的利润,更倾向选择在合约实施效率高的地区投资。本文利用中国19个制造业地区外资净流入数据所做的经验研究表明,在控制了相关的变量后,地区合约实施效率与产业专用性中间品使用密集度显著地影响了外资区位选择,专用性中间品密集使用的外资产业更多分布在合约实施效率高的地区;而与港澳台外资相比,上述效应在非港澳台外资的区位选择中更为显著。本文的研究表明,包括合约实施效率在内的制度环境改善是地区外资产业结构调整和完善的重要前提。

合约实施效率与中国地区产业比较优势

文章讨论了中国合约实施效率的地区差异对地区产业比较优势的作用机制。文章研究表明,由于中间品合约的不完全实施导致事前专用性投资扭曲和最终产品价格上升,因此,相对于合约实施效率较低的地区而言,地区合约实施效率较高地区,专用性中间品密集使用产品的相对价格较低,从而在专用性中间品密度使用产业上具有比较优势。本文利用中国2006年各地区分产业数据所做的经验研究支持了这一观点,即合约实施实施效率是显著导致地区比较优势的重要因素。认为合约实施效率的改进是地区产业经济结构调整和地区之间经济协调发展的前提,它有助于促进地区贸易结构的改善。

合约实施效率会影响企业开放式创新吗——来自中国的经验证据

企业创新活动作为一种关系专用性投资行为,对合约实施制度具有较强的依赖性。通过构建不完全合约模型,分析了合约实施效率对企业开放式创新的微观影响机制,并结合我国微观企业的数据进行了实证分析。结果表明,合约实施效率对企业开放式创新具有显著的正向影响。在合约实施效率越高的地区,企业越有动力进行内源性创新投入。同时,较高的合约实施效率也会与外源性创新投入形成"互补",刺激外源性创新外溢效应的发挥,从而起到促进企业开放式创新产出增加的效果。本文的结论对于构建我国良好的法治环境,提高合约实施效率具有重要的启示意义。

代理成本对企业现金持有价值影响研究——基于合约不完全实施视角

以往文献对现金持有价值影响因素的探讨中,还没有加入合约实施效率这一重要指标。基于2012—2016年沪深A股上市公司数据为研究样本,检验了代理成本对企业现金持有价值的影响以及两者间关系在不同地区合约实施效率下的变化,并进一步研究了代理成本在合约实施效率对现金持有价值影响中的中介效应。研究结果表明,代理成本会降低企业现金持有价值,但合约实施效率的提升会抑制代理成本对企业现金持有价值的负面影响。进一步研究发现,合约实施效率对企业现金持有价值产生正向影响,并且代理成本在合约实施效率影响现金持有价值的过程中发挥中介作用。研究对政府改善地区制度环境和企业规范内部治理具有重要实践指导意义。

公司治理对企业债务期限结构影响研究——基于合约不完全实施视角

企业债务期限结构研究一直以来受广大学者青睐,但很少有学者基于合约实施效率不完全层面研究公司治理对债务期限结构的影响。本文以2010—2014年沪深A股上市公司年度数据为研究样本,经验检验了在合约不完全实施条件下,公司治理水平对企业债务期限结构的影响。研究发现:公司治理与企业债务期限结构呈现正相关;合约实施效率与企业债务期限结构呈现负相关;合约实施效率的差异对公司治理与债务期限之间的关系产生了影响。