逆向选择下供应链知识共享的合约结构

供应链知识共享合约是一种结构性的合约,但对这种合约结构还缺乏相应的研究。文章从供应链知识共享信息不对称入手,利用委托代理理论,研究了逆向选择下知识共享的合约结构,得出了相应的命题。

城市合约的结构性特征及其政策含义

现有的城市理论多是从空间、社会、经济等现象层面给出城市的定义及其理论模型,较少从制度层面给出城市的理论模型。以合约为视角,城市可视作一系列要素合约的集成,城市生成与运行中的合约结构特征是制度层面城市模型的核心内容。中国当前城市合约的结构性特征包括:反向补贴与增值折现、统筹不足与激励错位。为此,要从制度、市场、治理三个层面破解城乡二元体制,化解城乡资源配置过程中存在的扭曲现象。

结构性合约视角下的矿产资源制度安排分析

本文根据合约理论把矿产资源使用制度看作是政府和企业之间的合约安排,重点考察了合约结构,指出政府通过固定部分和分成部分取得租金。论文从规避风险的角度,解释了这种合约的异常复杂性。文章以中国为例,列举了中国目前复杂的矿产资源税费安排,根据合约理论,指出应该简化税费结构,减少征收种类。

煤电企业纵向交易合约选择的理论分析

交易合约具有结构性特征,选择最优的合约形式就是根据成本最小化原则科学判定合适的合约结构变量。影响合约结构变量的主要成本因素是总交易费用、购置成本和不确定性风险损失。进一步,重要影响因素包括清晰界定产权和立约权竞争、不确定性和社会容忍度、运输半径和电煤紧张程度等因素。本文借助于杨小凯新型古典微观经济学模型,分析煤电纵向交易合约的结构变量的选择,并提出政策建议。

治理“拖欠案”问题的合约经济学解析

迄今为止,我国治理“拖欠案”的政策思路是如何让雇主按期支付工资,似乎惟此才能保护农民工的合法权利。事实上,即使雇主能够按期支付工资,农民工所得到的工资合约也是不平等合约,因而这种政策思路并不合情。再者,仅让雇主按期支付工资虽然保护了农民工在工资合约中支付期限条款上的合法权利,但并没有保护农民工在其他众多条款上的合法权利,因而这种政策思路并不合理。最后,仅让雇主按期支付工资并没有触及引发“拖欠案”的真正原因,这既会使《劳动法》名存实亡,又会使违反《宪法》第13条基本精神的侵权行为获得支持,因而这种政策思路并不合法。为了真正保护农民工的合法权利,有必要在政策思路上寻求创新,即改革在雇主与农民工之间存在的强制性产权地位不平等安排。

风险投资的合约解释

一般的看法将风险投资作为一种委托代理问题来处理,在委托代理的框架下来解释风险投资的合约性质。本文认为仅仅通过委托代理理论并不足以描述风险投资的行为特征,文中明确指出正是由于不确定所引起的交易费用的变化,才导致风险投资行为的产生,风险投资在本质上实际是一种在高不确定下的分成合约。

结构性衍生工具与新兴市场国际资本流动中的集体非理性

作为新兴金融衍生工具,结构性衍生合约是在布雷迪债券基础上发展起来的。由于它实质上是一种收益互换的衍生合约,而表面上却表现为一种投资级债券,因此具有“信用提级”功能,内含了极高的风险。在结构性衍生合约流入新兴市场时,对于其隐匿的风险,发达国家的银行“不想管”,投资者“没法管”,新兴市场的转贷银行“根本不管”,现行监管规则又“管不了”,由此导致新兴市场国际资本流动中的集体非理性,进而对金融危机推波助澜。

北京技术市场发展研究

技术市场具有优化配置科技资源的作用,是市场经济发展的必然产物。本文通过对北京技术市场发展规模及趋势的描绘,对技术供给、需求及合约结构的分析,总结北京技术市场的发展状况,明确技术市场在北京经济发展中的重要地位,分析北京技术市场发展中存在的问题并提出对策。

乡村振兴战略下空间重构的“原初交易成本”与村社理性--以湖北省马岭村为例

重构农村空间进而实现空间综合价值是乡村振兴的内在要求。以湖北省马岭村为例,分析满足空间重构要求的“原初交易成本”以及村社理性在降低该交易成本中的比较制度优势发现:首先,基于农村土地资源的多功能性,单纯依靠经济手段来实现小农土地的大规模集中难度很大,其过程中的“原初交易成本”很高,而剥离土地内涵的多重福利功能则是实现土地“资源”转换为土地“要素”的前提;其次,因土地资源所依附的社会功能多样,“原初交易成本”并不表现为可被量化的单一质性客体,而撬动村社理性,缔结结构性合约,用养老福利和就业保障等方式置换土地的社会功能,可以有效降低“原初交易成本”,将具备多种功能属性的土地资源变成纯粹的经济要素。因此,应注重发挥村社理性的制度性优势,降低“原初交易成本”,在村社规模上促进空间综合价值的实现。

完善我国农村土地流转制度：SICP范式、路径及其内涵

"三农"问题的根本在于农村,而其焦点在于农地产权流转创新及其市场化程度,受制于历史习性、制度特性(制度模糊、产权权能虚置)等约束,我国的农地经营流转制度还很不完善。作为农民最重要的"财产",农地产权市场化流转的关键是解决农地资产产权的权能配置及其合约激励问题。不同的合约权利结构(S)决定经济制度及其变迁(I)的本质,而主体行为选择(C)的方向及其获得的绩效水平(P)既是制度创新的结果,又是引致制度变革的原因。文章整合多学科理论,以承包合约的静态与动态权利结构分析为起点,提出基于"权利结构—制度变迁—行为选择—绩效"之联动关系逻辑的"SICP"范式,为新形势下我国农地产权流转制度的实践创新提供理论框架和政策参考。

长租公寓可持续发展问题研究

长租公寓“暴雷”关乎经济、社会、民生。本文基于长沙市长租公寓的调研结果,利用资本结构等相关理论模型,研究长租公寓在发展中遇到的问题,并针对其在经营模式、合约结构和融资模式等方面存在的问题,提出PDCA循环法、合约设计创新、REITs以及监管等方面的解决方案,以推进长租公寓的可持续发展,更好地实现长租公寓在人才安居和城市发展等方面的社会意义。

民办教育集团化办学的风险与对策研究

民办教育集团横跨教育和商业两个领域,是资本市场与教育产业结合的重要形态,对于民办教育有效利用资本市场健康发展影响深远。民办教育集团化办学监管与运营均存在很多风险,突出表现在:民办教育集团监管责任不清、监管手段有限、执法力量薄弱,以营利为目标的违规操作空置学校法人财产权、低估社会公共资产,跨界跨地域肆意扩张、政企校利益捆绑引发系列经营风险,集团公司化穿透管理侵蚀成员学校办学自主权,上市民办教育集团通过结构性合约违规关联交易或抽逃资金,股权融资可能引发野蛮人收购、非营利性学校收益外流,违规拆借挪用成员学校经费、投资非教育产业可能导致资金链断裂,国际资本投资民办教育集团、创办系列国际学校等可能损害国家教育主权。亟待完善民办教育集团治理体系,防治结合严控资产管理风险,从源头规制过量违规违法关联交易,多措并举确保上市存量的平稳过渡。

利率互换登陆中国金融市场的意义与建议

利率互换是一种国际金融新业务、它集外汇市场、证券市场、短期货币市场与长期资本市场于一身,既是融资工具的创新,又是金融风险管理的有效手段。论文讨论了利率互换登陆中国金融市场的意义、发展利率互换存在的问题和解决的方法。认为完善我国利率互换市场要考虑增加开展业务的动力、完善产品定价制度和加强风险信贷管理。

论城市的合约性质

城市是一组要素合约的系统集成,由政府提供共用品并与企业家、人力资本、土地等市场要素合作生产出来。在城市发展过程中,各类要素以结构性合约的形式参与合作生产并获取回报。城市化进程的根本动力是改善合约结构、降低制度费用。从合约视角分析当前中国城市化发展面临的问题,可以发现,城乡产权制度和公共服务水平差异导致"半城市化"难题,要素市场分割导致城市体系规模结构失衡,合约结构扭曲导致城市资产制度性逆向补贴并存在天然边界。未来要解决这些问题,就应调整合约结构,构建可持续的城市发展多方激励机制。

我国矿产资源产权制度改革的政策建议

我国在矿产资源开发利用过程中出现的资源浪费和掠夺式开采已造成某些矿产资源的枯竭和生态环境的破坏。粗放型经济增长方式对矿产资源高度依赖,我国社会经济发展中面临的资源与环境矛盾日益尖锐。解决问题的关键在于扭转我国传统的矿产资源开发利用观,逐步完善矿产资源保护的相关立法,规范地方政府行为并强化矿产资源企业成本约束机制,维护产权激励约束机制的有效运行,从而实现资源有效保护与合理利用。

内生外部性理论研究新进展

传统理论认为,外部性是市场失灵的一种重要表现,导致了资源配置非帕累托最优。内生外部性理论研究表明,外部性仅仅是合约外效应表现,根源于产权界定模糊不清或交易费用过高;合约内总效应与合约外总效应边际值相等时,即可实现资源配置帕累托最优。将外部性作为内生要素纳入签约行为之中,是有效实现外部性内部化的重要前提,庇古税仅仅是内生外部性理论分析范式中的一个特例。通过研究外部性与签约时机、未签约代理人数量、博弈方式、签约信息分布的关系,可以明晰外部性内生化过程机理。通过设计分而治之策略、定价方案、Shapley值法、菜单式合约与第三方合约,可以有效实现外部性内生化。

化解地方债风险的公共政策创新:固安模式及其经验启示

城市发展建设中的投融资行为是地方债务风险萌生的重要源头。本文首先从城市公共物品生产模式的角度分析了改革开放以来中国城市发展的两条路径及其潜在问题,发现由于地方政府对公私合作伙伴关系(PPP)理解存在偏差,原本意在化解地方债风险的政策设计初衷难以实现。随后从交易成本视角分析了PPP模式在实践中存在的各种风险,并对当下PPP乱象给出了理论解释。针对上述问题,对"固安模式"进行了深入的案例研究,分析其如何通过优化合约结构有效规避PPP模式运行中的各种潜在风险,在城市投融资与产业发展领域实现具有中国特色的公共政策创新。最后,提出推动我国城市发展进一步市场化转型、避免地方债务风险的政策建议。

死矿再生的流程——新现象解释之二

长沙进行的新一轮国企改制过程其实就是合约改写过程。新约的选择当然重要,旧约结清也不可忽视。