我国外汇储备对名义产出与物价水平的动态影响研究——货币渠道的证据

外汇储备通过货币渠道影响国内宏观经济。本文运用结构VAR方法研究外汇储备对我国名义产出及物价水平的动态影响。结论表明：1．外汇储备冲击至少在最初的2个季度对名义产出造成扩张效应，之后给名义产出带来紧缩效应；2．外汇储备冲击对CPI的影响具有1个季度的时滞，在冲击发生初期对CPI产生推动作用，并持续4～5个季度，之后给CPI带来下行压力；3．从程度及持续性来看，外汇储备冲击对物价影响高于对名义产出的影响。研究结论为在金融危机背景下增强适度宽松货币政策的前瞻性提供支持。

外汇储备对名义产出与物价的影响:动态特征与经济解释

本文研究通货膨胀与产出对外汇储备冲击的反应。定义外汇储备影响产出的冲销效应与干预效应,提炼出"外汇储备——货币供应量——物价和产出"的传导机制,构建结构向量自回归模型研究外汇储备影响通货膨胀与产出的动态特征。实证分析的结论表明:名义产出与物价对外汇储备冲击都呈现出先扩张后收缩的动态特征,名义产出与物价对外汇储备冲击的动态反应特征差异源于货币供给对外汇储备冲击的反应方式及名义产出与物价对货币供应的不同反应,提出在长期以人民币国际化应对外汇储备冲击。

论中国经济货币化过程中的实际货币产出效率

经济发行的货币不仅是商品或劳务交换的媒介，而且是推动经济发展的一种重要稀缺金融资源。因价格标准采用的不同，货币的作用效率可区分为名义货币产出效率与实际货币产出效率。我国经济货币化过程中实际货币产出效率存在震荡下行与顺周期同向变动的双重趋势特征。影响或制约实际货币产出效率提高的重要因素是体制内产生的低效率、经济货币化水平的提高、经济转型期货币缺乏追逐的特点、货币需求的预防动机增强、收入分配差距的扩大化。当前要提升实际货币产出效率，必须从调整实体经济结构、加强积极扩张性财政政策和稳健进取性金融政策的协调配合、积极引导公众预期心理方面下功夫。

菲利普斯曲线与中国通货膨胀动态拟合

围绕着菲利普斯曲线的争论从未停止过,对旨在对具体环境下的通胀行为做出有用总结的菲利普斯曲线来说,重要的在于探寻导致曲线变动的深层原因何在。本文认为生产率和潜在产出的增长是解释菲利普斯曲线位移的核心变量,生产率快于名义量的调整以及潜在产出比以往更高的增长率均会形成化解通胀压力的力量。本文对简单预期增强的菲利普斯曲线做出修正,将价格调整的生产率与名义增长缺口加入模型,所得结果较好地拟合了中国的通胀动态,凸显了修正后的菲利普斯曲线对于中国反通胀措施的现实意义。