可转债发行与大股东利益保护——基于国美电器股份有限公司案例分析

当大股东的持股比例达不到控股地位时,可转债的发行将会使得大股东的持股比例出现下降,进而损害到大股东的利益。文章利用可转债发行中的后门权益融资理论对国美电器所发行可转债的行为进行分析,结果发现国美可转债的发行除了使得财务状况发生恶化外,还使得大股东的持股比例发生了稀释,由此损害了大股东的利益。

国内外对可转债发行动机理论研究的诸说梳理

可转换债券自产生一个多世纪以来，已成为西方资本市场上重要的融资工具，近二十年更是取得了飞速发展。但有关公司为什么发行可转债的问题至今尚未达成共识。本文试图对国内外学者在上市公司可转债发行动机方面的研究从理论假说和实证分析两方面做一个较为全面、系统的梳理，旨在为以后对公司发行可转债动机进行的相关分析奠定一定的理论基础。