宏观经济波动、周期型行业和资本结构选择

中国宏观经济2006～2008年的波动为资本结构自然实验法研究提供了条件。根据行业与宏观经济的敏感性,将该期间沪深712家样本公司分为防守型行业和周期型行业,实证研究了宏观经济波动对周期型行业上市公司资本结构选择的影响。结果表明:在宏观经济衰退期,周期型行业较以前显著降低了债务比率;在新增资金中,权益融资和债务融资均减少,但权益融资降幅更大,因此,其债务比率上升;自然实验法的实证研究显示,宏观经济状况是影响资本结构选择的重要因素,部分公司特征结果与先前的相关研究基本一致。

经济波动下我国周期型行业融资偏好研究

文章根据《国民经济行业分类》将我国2000—2016年上市公司分为周期型行业和非周期型行业,用HP滤波法对国内生产总值处理,得到去除趋势项后的扰动项描述样本区间内经济的波动,通过实证研究探究周期型行业公司面对经济衰退和扩张时,资本结构的变化以及融资方式的偏好。结果表明:在经济衰退期,公司融资将偏向于债务融资;在经济扩张期,公司融资则偏向于权益融资。

行业特色型高校发展探析

行业特色型高校的发展必须立足行业,否则将成为无根之水,失去竞争力;同时又不能完全局限于行业,否则随着行业在市场经济条件下的周期性变化,高校办学也必然遇到周期性的困境。因此如何更好地进行办学定位,在科技研发和人才培养方面形成一个既有竞争力,又有稳定性的"可持续"发展格局,成为行业特型高校发展必须思考的问题。

成长性将成为贯穿2004年的主线

证券市场总是变化莫测，去年岁末市场在大谈低市盈率股票的投资价值，春节后的市场却是高市盈率的股票不断上扬，而钢铁、汽车、石化等低市盈率的个股不是“见光死”，就是走势疲软，同样是投资基金重仓股的表现也不一样，去年三季度仍然亏损的南方航空逆市上涨，而动态市盈率仅10倍左右的宝钢股份已形成短期头部。