唐提式养老金融产品的国外研究进展

针对当前长寿风险凸显趋势和全球低利率背景,梳理唐提式养老金融产品的国外研究进展。从支付结构、风险分担等角度解析唐提式产品的特征,阐述并比较唐提式养老金融产品的不同创新机制,梳理基于唐提式产品的各类养老金融产品组合设计,提出了未来的研究方向,即:设计基于多元前景理论分析框架的产品支付结构,探索基于唐提式产品的多样化组合,以及探究唐提式产品的实践价值。

流动性短缺与养老财富唐提化决策--基于多元累积前景理论的分析

本文从我国“未储先老”背景下老年人口资金流动性短缺的现实出发,探讨了唐提计划是否能够提高我国居民养老财富的运用效率。唐提计划具有个体长寿保险性质,约定参与人在存活期获得与池内真实死亡率相匹配的每期支付。根据我国人口死亡率数据测算的唐提计划支付流与根据CHARLS数据测算的老年人口资金流动性短缺趋势具有相似的后期大幅上扬特征。在多元累积前景理论框架下,唐提计划的养老价值优势体现在高龄阶段,而且损失厌恶和概率扭曲的存在使这种优势更加凸显,注重长寿风险保护的个体可以通过养老财富唐提化获得比年金化更高的养老总价值。根据唐提计划和生存年金的支付结构和价值优势而设计的“年金-唐提”组合产品,可以显著提高老年群体的养老总价值,提升养老财富的运用效率。

基于老年消费短缺风险的个人养老金收入策略研究

养老金收入管理是个人养老金领取阶段的关键问题。本文利用生存年金和唐提计划作为长寿保障工具,以固定比例进行分期提取,设计个人养老金综合性收入策略;以长寿保障生效时间为主线,建立包括部分保障、定时保障和延迟保障的综合性收入策略体系;基于我国的微观调查数据,建立老年消费短缺风险最小化框架,并确定各个收入策略的最优决策;根据数值模拟结果,在时间窗口和初始禀赋两个维度下讨论最优收入策略,并形成综合性收入策略的优势布局。研究表明,综合性收入策略可以提供优于纯策略的消费短缺风险管理效果,匹配多样化的养老需求;年金类策略的平稳支付流可以更有效地支撑阶段性的养老消费,唐提类策略后期上扬的支付流可以更有效地提供长寿保障;延迟保障类策略兼具部分保障和定时保障的特征,具有更高的养老财富运用效率。