商品指数的国际比较

长期以来,国际市场上的商品指数由于能够有效反映商品市场价格波动,揭示经济发展趋势,在经济领域一直发挥着重要的指标作用。但我国商品指数的发展目前仍处于起步阶段,迫切需要推进相应的研究开发工作。开展国际商品指数的比较研究,将为我国商品指数研究提供有价值的借鉴。本文以CRB商品指数、道琼斯-AIG商品指数(DJ-AIGCI)、高盛商品指数(GSCI)、标准普尔商品指数(SPCI)、罗杰斯商品指数(RICI)和德意志银行商品指数(DBLCI)为研究对象,分析比较了各个指数在编制方法、市场影响和指数绩效等方面的不同,并研究了不同的编制方法,包括商品选择、合约选取、权重分配、再调整方法等,对指数的功能和绩效的影响。

商品金融化背景下大宗商品指数收益机制转换

基于虚拟变量Markov机制转换模型,选取具有代表性的国际商品指数-标普高盛商品指数(S&P GSCI)及道琼斯大宗商品指数(DJCI)为研究对象,探寻大宗商品指数收益率机制转换出现的规律与诱因.实证结果表明:修正后的模型能较好地反映大宗商品指数收益率波动性呈现出的"中-高-中高-低-中"的阶段性变化,在阶段变换的拐点处商品指数呈现出具有转折意义的"V"形走势;金融危机前后的流动性冲击改变机制转化的概率.研究结果可以为预测大宗商品市场走势及阶段性转折点提供参考.

全球金融危机对中国商品期货市场创新与发展的启示--兼谈商品市场指数化投资与商品指数期货

金融危机和期货市场的关系是人们近期关注的焦点。在一些比较重大的问题上,大家基本上取得了共识,即认为金融风险主要来源于OTC市场,场内交易的风险基本上是可控的。但在另外一些问题上,人们还有争论,即投机资金的过度炒作是否是商品价格暴涨暴跌的元凶,商品期货市场的定价作用是否应该受到限制?金融危机对中国期货市场的创新与发展有何启示?文章将就这些问题展开探讨。

用于规避通货膨胀风险的商品指数合约定价及其应用

本文通过商品指数的构造 ,商品指数期货的定价 ,及对便利收益 ,期货增长率的推算 ,乘数和交割方法的确定 ,设立了一种新的投资工具 ,完成了最佳套头比率的推导 ,进一步说明了商品指数期货在投资组合中的重要作用。

基于灰色系统的“义乌·中国小商品指数”预测

本文讨论了灰色系统GM(1,1)模型用于"义乌·中国小商品指数"的预测问题,介绍了灰色系统GM(1,1)模型的预测过程,同时证明了模型在小商品指数预测中应用的可行性,并对"义乌·中国小商品指数"中的周价格总指数进行预测,结果表明了该模型预测的有效性。

基于ARMA模型对我国商品指数预测的实证研究

AMRA模型是对时间序列进行分析和预测的常用模型之一。本文利用ARMA模型对我国2005年1月到2014年12月的商品指数月度数据进行建模分析,并对2015年1月至3月的商品指数进行预测。实证结果显示AR(1)模型能较好地拟合商品指数的动态路径,模型的预测值与实际观测值非常接近,表明ARMA 模型在商品指数预测中有较高的应用价值。

中国商品指数的应用研究

本文梳理了商品指数的发展历史和国内外主要的研究成果,并基于各种理论和数据分析商品指数的设计理念和设计方法,进一步对商品指数应用进行经验分析,对商品指数和通货膨胀率的相关性进行实证研究,并给出相关结论与建议。

道琼斯瑞银商品指数研究及对我国的启示

以商品价格为基础的商品指数在国际上已有50多年的历史,在这半个多世纪当中,商品指数无论在商品市场中还是在对宏观经济的分析中都扮演了极其重要的角色。尤其是进入20世纪90年代,随着全球经济、金融一体化程度的不断提高,为满足各类期货交易商套保和投机的需要,商品指数更是进入了一个蓬勃发展的新阶段。作为国际商品指数的代表,道琼斯瑞银商品指数不仅跟踪资金量巨大,而且其权重的设计和商品的选择颇具特色。为了完善和推动我国商品指数及其相关衍生产品的发展,本文对道琼斯瑞银商品指数的基本架构、编制方法、衍生产品等进行了详细的研究,并提出对我国商品指数的启示。

国外著名商品指数编制比较及其对我国的启示

商品期货指数,是商品期货的金融化,是期货市场发展到一定阶段的必然产物。为了更好编制和开发我国商品指数及其衍生品,本文对国外著名商品指数的编制方法从编制目的和原则、品种选择、权重设计、合约选择、指数计算等五个方面进行全方位比较研究,进而提出编制我国相关商品指数的总体思路。

商品指数化投资组合构建及实证分析

商品指数一定程度上反映了经济的发展趋势,因而是非常重要的投资辅助工具,近年来金融界更是掀起了一股直接投资商品指数的研产热潮。同时,指数化投资经过近40年的发展已趋于成熟,成为国际主流的投资方法之一,但在国内还没有引起足够重视,我国的商品指数研究变得日益迫切和重要。鉴于此,文章对国内各商品期货品种的价格数据进行加权处理,构建出一个简单的商品指数,并对该指数的趋势性进行度量,对组合的投资效果进行了分析。结果表明该指数化投资能平滑单商品品种投资的收益和风险,总体投资效果良好。

文华商品指数与CPI关系的实证研究

商品期货指数在国外已成为通货膨胀的早期预警指标,对中央银行货币政策制定与调整发挥着重要的指示作用。中国期货市场经过不断的规范与发展后,其价格发现功能不断完善,对宏观经济的先行作用开始显现。基于2010年1月至2013年3月的时间序列数据,对文华商品指数与CPI的引导关系进行了实证研究。结果表明,文华商品指数对CPI在8个月内存在着引导关系,论证了文华商品指数对CPI的先行指示作用。

义乌·中国小商品指数与中国宏观经济指数的关系研究

本文探究义乌·中国小商品指数与中国宏观经济指数之间的关系,选取义乌小商品月价格指数、义乌小商品月景气指数、居民消费价格指数、消费者信心指数和宏观经济景气指数作为研究对象,构建VAR模型,并运用最小二乘回归方法估计变量间的领先滞后关系。结果表明:义乌小商品月价格指数对居民消费价格指数和消费者信心指数短期内有正向影响,长期来看有负向影响,而且具有预测作用;义乌小商品月景气指数对宏观先行合成指数和宏观滞后合成指数分别产生负向和正向影响,而且具有预测作用。

商品指数的相对估值及配置策略研究——以马尔科夫区制转换模型为框架

商品指数的相对估值对于投资者进行大类资产配置具有重要的理论和实践价值,但目前涉及这方面的研究很少.该文采用商品-债券价格比(F/B)指标对商品指数的相对价值进行评估,并利用马尔科夫区制转换模型判断商品指数的高估和低估区间,构造投资策略并检验策略的投资绩效及择时效果.研究结果表明:相对于基准而言,F/B策略可以显著提高投资绩效并降低投资风险,且T-M和H-M模型均检验出了F/B策略很强的择时效果;采用商品-股票价格比(F/S)指标的稳健性检验得到了相似的结果;如果对商品和债券适当增加杠杆,那么F/B策略的投资绩效能够进一步提升,夏普比率超过1.研究结论从理论和实践2个层面验证了商品指数估值配置策略的有效性,对我国投资组合理论研究进行了有益补充.

多项指标增速放缓 涨价压力初步显现——4月份“中国义乌小商品指数”景气指数分析

据“中国·义乌小商品指数”信息系统监测，4月份景气指数为1074．68点，环比上涨6．26点，同比上涨30．53点（如图表1所示）；月价格指数为100．69点，环比止跌上涨0．22点，同比上涨0．85点，上行震幅为今年来最大（如图表2所示）。从运行趋势看，开年以来，原材料、用工成本上涨带动商品价格上升压力本月开始显现，导致交易额指数、交易量指数、毛利率指数等多项指标环比微幅回落。

景气指数稳攀年内新高多重利好提振预期信心——9月份“中国·义乌小商品指数”景气指数分析

据＂中国·义乌小商品指数＂（简称义乌指数）信息系统监测,9月份景气指数为1105.23点（如图表1所示）,环比上涨4.66点,同比上涨39.49点;月价格指数为100.83点（如图表2所示）,

高开高走趋势稳健 运行质量持续向好——3月份“中国义乌小商品指数”景气指数分析

据“中国·义乌小商品指数”（简称“义乌指数”）信息系统监测，3月份景气指数为1068．42点，同比上涨45．17点；月价格指数为100．47点，同比上涨0．58点（如图表1，图表2所示）。今年三月份景气指标已高于金融危机发生时的2008年同期1．39点，表明市场运行质量趋势稳健，综合指标已高出正常年份。（本文所指上期均为2010年1月，2月因春节休市未发布月指数。1月景气指数为1095.77点）

市场景气指数创历年同期新高 价跌利升显示周期性旺季提前——8月“中国义乌小商品指数”景气指数分析

据＂中国·义乌小商品指数＂（简称＂义乌指数＂）信息系统监测,8月份景气指数为1100.57点（如图表1所示）,环比上涨16.24点,同比上涨47.48点,略高于同期历史最高点;月价格指数为101.04点（如图表2所示）,环比下跌0.68点,同比上涨1.27点。从细分景气指数构成看,受中东开斋节影响,虽然规模指数环比下跌0.39个百分点,但信心和效益指数环比和同比都不同程度上涨,显示周期性旺季提前转势。

景气价格双双上行 运行质量稳中趋优——5月份“中国·义乌小商品指数”景气指数分析

据＂中国·义乌小商品指数＂（简称＂义乌指数＂）信息系统监测,5月份景气指数为1087.17点,环比上涨12.49点,同比上涨67.39点（如图表1所示）;月价格指数为101.26点,环比继续小幅上涨0．57点，同比上涨1．65点（如图表2所示）。市场保持小幅平稳上扬趋势，3月份以来原材料、用工成本刚性上涨引起的通胀预期压力得到释放，价格与信心指数双双上扬，结构盘整见效。

价涨利跌景气放缓 多重压力影响加深——11月份“中国·义乌小商品指数”景气指数分析

据＂中国·义乌小商品指数＂（简称＂义乌指数＂）信息系统监测,11月份景气指数为1090.2点（如图表1所示）,环比上涨2.43点,同比下跌20.5点;月价格指数为101.16点（如图表2所示）,环比、同比分别上涨0.43点、1.11点。原材料价格高位波动,景气指数本年度首次跌破去年同期水平,市场行情调整压力较大。

多个行业周期性回落 大盘稳健人气指数旺——6月份“中国·义乌小商品指数”景气指数分析

据＂中国·义乌小商品指数＂（简称＂义乌指数＂）信息系统监测,6月份景气指数为1067.55点,环比下跌19.62点,同比上涨36.89点（如图表1所示）;月价格指数为102.18点,环比继续小幅上涨0.92点,同比上涨2.37点（如图表2所示）。多个行业进入周期性淡季,今夏雨水偏多,夏季产品销势有所放缓。