我国国债回购利率的主成分分析

人们在研究利率动态行为时,通常借助利率期限结构来加以反映,利率期限结构是在某个时点上不同期限的利率所组成的一条利率曲线.它可以表示为在某个时点不同期限的零息债券得到其收益率所组成的一天收益率曲线.利率期限结构是债券市场中最为重要的概念之一,体现了利率与剩余期限之间的关系.……

风险定价理论与实践

近年来,随着我国利率市场化进程加快,金融市场逐步放开,银行监管和宏观调控不断强化,商业银行盈利模式发生了明显变化。传统的按照法定利率吸存放贷、不顾风险资本约束,仅靠规模扩张的粗放经营模式难以为继。如何将风险量化为价格,用溢价抵补风险,实现银行稳步增值,目前已成为国内银行急需解决的重要课题。

债券市场中一颗熠熠发光的星——农发行债券发行5年回望

2004年7月农发行在全国银行间债券市场招标发行首支金融债券,标志着中国债券市场又多了一个重要的发行主体和流通品种,并受到了各类机构投资者的欢迎。农发行债券也以其稳健的回报、较高的流动性、合理的期限结构、政府级的信用级别等优势。

央行两大新调控政策及对农发行发行债券的影响

2005年3月17日,央行宣布将住房贷款优惠利率回归到同期贷款利率水平,并实行下限管理;同时,超额存款准备金(超储)利率从1.62%降至0.99%.新政策是央行稳步推进利率市场化的组成部分,并贯彻了中央有保有压宏观调控不搞一刀切的精神.组合操作手法--提高住房贷款利率与降低超储利率同时出台,表明央行不希望给出全面紧缩的信号.因此,笔者认为近期内央行进一步升息的可能性较小,新政策总体有利于债券市场尤其是发行主体,收益率曲线可能至少向下平移30个基点.

宏观

温家宝:发展社会事业改善民生改革收入分配制度中共中央政治局常委、国务院总理温家宝强调,发展社会事业和改善民生,是深入贯彻落实科学发展观的重要任务,是全面建设小康社会的迫切要求。温家宝提出,我们不仅要通过发展,做大社会财富这个"蛋糕",也要通过合理的收入分配制度,把"蛋糕"

通过“借”来发展资产证券化支持经济持续发展

资产证券化是实现盘活存量一个很好的金融工具。本文建议学习美国'借'资本的经验,创造中国资产证券化产品的海外销售渠道,'借'来海外资金推动国内经济发展。中国经济增长将会在今后的一段时间内放缓,是绝大部分经济学者的共识。虽然高层提出投资仍是发展的关键,但大规模投资是难以长期持续的。根据2013年国际货币基金组织的研究,中国投资占国内生产总值(GDP)的比重已经接近50%。新一任政府也不大可能推出'4万亿'那样的大规模经济刺激计划。

新视角、新框架:“汇改+利改”的资产定价再平衡——开放的货币运行机制与2014年债市

最近,中央经济工作会议给2014年经济定了基调;最近也是国外投行及国际组织方面发布预测的时间窗口,我们一方面对2014年全球经济体的增长情况进行了分析。另一方面,在汇改和利改的基础上,分析2014年开放的货币运行机制和投资策略。如何理解2014年的债券市场。