浅谈美国回购协议市场及对我国的启示

回购协议市场丰富了我国货币市场的交易方式,改善了我国货币市场流动性不足的缺陷,同时也为参与者提供了获得超额收益的可能。本文对回购协议及回购协议市场的概念进行了界定,重点对美国回购协议市场进行了分析,阐明了其对我国回购市场发展的启示意义,并指出我国发展规范的回购协议市场的必要性。

银行间市场债券回购交易担保机制述评——以2013年版《中国银行间市场债券回购交易主协议》为视角

2013年版的《中国银行间市场债券回购交易主协议》在框架设计上采用了"通用条款+特别条款"的模式,在核心担保机制安排上引入了"盯市调整与质押替换"等创新制度,以期在维护债券市场流动性和管控风险之间达到统一。目前场内外债券回购交易差异较大,对于场外债券回购交易而言,可以借鉴前者领先一步的担保架构,在现行法律框架下逐步引入账户质押等创新模式,发展出一套符合金融行业创新发展的体制。而这一担保制度的优化,亦对规范"代持养券"有着重要的现实意义。