开放式回购条件下债券市场保值投机策略研究

我国债券市场长期以来存在着交易手段单一的问题，即只能进行现货交易和封闭式回购，没有相应的衍生产品，制约了投资者的操作余地；同时又缺乏避险工具，导致投资者没有足够的交易积极性，市场流动性也有所萎缩。为了解决这一问题，早在10年前。沪深证券交易所曾开设过国债期货交易。对当时国债市场的发展起到了一定的作用。但是由于缺乏化解风险的机制．以至于当时的国债期货交易发生了重大问题。

欺诈发行上市股份责令购回制度的研究

《证券法》(2019年修订)第24条第2款规定的欺诈发行上市股份责令购回制度是我国虚假陈述民事责任制度的新发展,既具有惩戒、预防欺诈发行上市的功能,又对投资者的合法权益保护具有重要意义。从法律性质来看,欺诈发行的责令回购应是以民事赔偿责任为基础的证券监管措施,兼具民事属性和行政属性,与《公司法》上的股份回购存在差异。欺诈发行中,发行人购回责任的归责原则是无过错责任,控股股东、实际控制人是过错推定责任。具体到制度实施,应明确责令回购的实施主体、回购范围、回购程序等,特别需要关注的是回购价格的确定标准,目前采用市场交易加与投资者买入价熟高原则确定。为保障责令购回制度的实施,应做好其与资产冻结、强制退市等制度以及行政处罚、民事诉讼等程序的衔接。

国企承担对赌回购义务的国资监管审批研究

国企承担对赌回购义务是否应以国资监管审批为生效条件,实践中一直存在争议。本文从回购属性入手,对国资监管审批涉及的法律规定及司法效果进行系统梳理,对是否应将国资监管审批作为回购协议的约定生效条件深入分析,并对国企如何设置回购协议生效条件提出了建议。

利大于弊的“双刃剑”

新回购制度扩大了股份回购的范围,简化了股份回购的决策程序,回购条件和程序的变化可能产生股份回购的滥用。而回购的财源有现金、资产、股权等,也存在着动用发行新股、配股募集的资金的情况,这会危及公司本身、股东以及债权人的利益.