中国证券交易所国债和银行间国债指数的关联性分析

运用VAR模型、G ranger因果检验、脉冲响应分析及协整检验对证券交易所国债指数和银行间国债指数的关联性进行检验和分析。实证结果表明证券交易所国债指数对银行间国债指数有较强的引导作用,二者之间存在短期相关关系,而不存在协整关系。表明我国证券交易所国债市场和银行间国债市场趋同性还没有产生,合并条件并不成熟。证券交易所国债市场的价格发现效率高于银行间国债市场的价格发现效率,应该让更多的投资者进入银行间债券市场以及建立和完善包括做市商制度在内的交易制度。

上证国债指数与回购市场利率的协整分析

运用向量自回归(VAR)模型以及脉冲响应函数对国债市场中的上证国债指数与回购市场利率的长期均衡以及短期信息冲击波动的关系进行研究,发现尽管这两个市场参与主体和交易产品期限存在差别,但是国债指数与不同期限的回购利率之间存在协整关系,而且不同期限的回购利率短期信息冲击立即对国债指数产生剧烈影响,但这个冲击影响会逐渐消失。

基于不同误差分布下ARMA-GARCH模型的国债指数实证研究

根据上证国债指数收盘价数据的特征,对其收益率序列建立误差分布为正态、GED和t分布的ARMA-GARCH模型.比较不同分布条件下的拟合效果,得出误差分布为GED和t分布时,模型的拟合效果优于误差分布为正态分布的情况.应用交叉验证法对预测效果进行比较,得出误差分布为t分布的ARMA-GARCH模型预测效果最优.同时,在模型比较中,基于同一误差分布的ARMA-GARCH模型的拟合和预测效果都明显优于GARCH模型,表明其更适于国债收益率序列的分析研究.

基于ARIMA模型对上证国债指数的预测研究

债券价格变化受很多不确定因素影响,而各个因素之间的相关关系又错综复杂,所以从理论上完全弄清楚债券的变化机理是件冗杂的事情,也非常困难。然而,债券是一个运动的、特殊的系统,也存在着可以被探索到的规律。本文以上证国债指数为例,选取2008年7月1日至2009年7月31日的日收盘价作为数据,利用Eviews软件对该数据建立自回归移动平均模型,对上证国债指数进行预测,并对预测效果给予评价,提出采用一步向前静态预测方法对国债价格进行短期预测的方法,可为国债发行主体和投资者进行相关决策时提供参考。

我国应编制债券市场国债指数

国债指数作为证券市场指数体系的重要组成部分，对表征国债市场总体表现、衡量投资绩效、作为投资组合基准及衍生证券的标的都具有重要的作用。随着国债市场的不断发展和规范，以及机构投资者通过国债市场实施多样化投资策略，编制发布我国国债市场指数具有紧迫性和重要意义。

谈谈SAS软件在基金和国债指数编制中的应用

本文对在基金和国债指数编制中如何发挥SAS软件的计算功能，提高统计分析效果以及利用SAS软件建立数据仓库进行实证分析提出了自己的见解。

上证国债指数“杠杆效应”的检验与分析

上证国债指数是中国国债价格的一个很好标尺。研究国债指数的波动性特征对于认识国债市场的波动有着很大的帮助。对近三年来上证国债指数进行实证分析,指出了其收益率分布的"尖峰厚尾"以及条件异方差的存在。同时采用三种不对称ARCH模型,TARCH,EGARCH,非对称CARCH验证了该指数的不对称"杠杆效应"。从行为金融学和市场参与者交易行为的角度来分析国债指数为什么存在"杠杆效应"的原因。

我国国债指数的实证研究

上证国债指数与中银银行间国债指数分别反映了我国交易所国债市场与银行间国债市场的价格变化情况,这两个指数之间存在着一定的长期均衡关系,但在短期内它们主要受自身的影响较大。

基于RiskMetrics模型的国债指数风险研究

RiskMetrics模型是一组被广泛应用的金融风险管理工具,其核心技术是在险价值(VaR)方法。研究这种对线性金融工具计算VaR的简单方法。其中,用指数加权移动平均方法(EWMA)来计算收益率的波动,用最小RMSE标准来确定最优衰减因子。通过对上证国债指数的实证研究,计算最优的衰减因子和国债指数的每日VaR值。从中可以看出,上证国债指数的波动性较大,并且每日VaR的预测结果与所假设的置信水平能够很好的吻合。

国债指数滞涨 现券表现分化

本周现券市场从个券表现来看,长期券成为领跌主力,周三、周四010303、010213和010107等品种在经历连续调整后出现下跌加速的迹象。全周来看,五个交易日指数三阳两阴, 与上周五收盘相比,上交所35个券18只上涨15只下跌2只平盘报收,其中三只涨幅最大的券分别是02国债(15)、05国债(3)、04国债(8),涨幅分别为0.24%、0.22%、0.19%;三只跌幅最大的券分别是02国债(13)、05国债(4)、03国债(3), 跌幅分别为1.19%、1.23%、1.05%。本周国债指数开盘107.48 点,最高107.58点,最低为107.10点,收盘于107.33点,较上周收盘107.46点,下跌了0.13点,跌幅为0.12%。从交易量方面看,全周总成交71.79亿元,成交量较上周下降7亿元。

上证所推出国债指数

1月2日，上证国债指数正式发布，这标志着交易所国债市场的投资者终于拥有了反映债券市场价格整体动态演变的风向标。

宏观经济指标对国债指数影响的实证分析

利率市场化和债券市场的快速发展使得投资者面临着更多的投资风险。选取6个经济指标来量化研究宏观经济变量对国债指数的动态影响。实证结果表明：通货膨胀因素对债券价格产生的影响在长短期不同；货币供应量对国债指数有正向影响；外贸的增长对国债指数也存在正向影响；而经济增长却导致国债指数的下跌。

国债指数八连阳

本周期限偏短的中期券成为市场的领头羊,并进而拉动其它品种出现普涨局面,前期表现较弱的浮息债本周也有所表现,全周五个交易日全部以阳线报收,从上周三反弹算起,现券市场已经连续8个交易日单边上扬。截至本周五收盘,现券市场与上周五收盘相比,上交所27个券有26只上涨仅有1只下跌,上涨幅度最大的三只分别是03国债(3)、21国债(15)、02国债(10).涨幅分别为0.85％、0.66％、0.63％;

上证国债指数动态发布

上证国债指数于2月24日正式动态发布。上证国债指数自今年1月2日起开始发布，初期为静态发布，通过上证所网站和报刊公布每日收盘指数。上证国债指数以2002年12月31日为基日，基日指数为100点。

国债价格指数研究

For lack of T\|bond price index in the Shanghai Securities market,the authors certifies in detail the theoretical significance and practical values of the index,probes into its compilation methods and amendment methods,makes a thorough empirical study of the index by using data.

宏观经济对国债指数影响的计量分析

利率市场化和债券市场的快速发展使得投资者面临着更多的投资风险。本文选取四大类七个经济指标来量化研究宏观经济变量对国债指数的动态影响。实证结果表明:通货膨胀因素对债券价格产生的影响在长短期不同;货币供应量和利率会在较长时间内对国债指数有反向影响;汇率在长期会对国债指数有反向影响;而经济增长则会带动国债指数的上涨。

国债指数GARCH模型实证研究

上证国债指数2003年2月24日至2005年7月14日日收盘时间序列经一阶差分后是平稳序列,利用一阶差分序列建立的ARIMA模型存在自回归条件异方差,在ARIMA模型基础上建立的GARCH(1,1)模型、ARCH(1,1)-M模型、TA．RCH(1,1)模型,模型系数检验、标准化残差检验及自回归条件异方差检验都非常理想。由于一阶差分代表收益,利用GARCH(1,1)模型可以对上证国债指数日收益的波动性以及波动性的不对称性,即均值和方差进行准确地预测,同时按差分的定义可将GARcH(1,1)模型转化为预测下一交易日收盘的预测模型。

我国股票市场与国债市场的互动效应研究--基于沪深300指数的VAR模型

在2020年5月召开的第十三届全国人民代表大会第三次会议上,李克强总理指出,在疫情的大背景下,我国依然攻坚克难完成了2019年的主要目标。本文通过建立沪深300指数对数收益率、国债指数对数收益率与确诊日增长率间的VAR模型,通过脉冲响应函数分析得出,国债市场对股票市场产生正面影响,疫情对我国股票市场产生负面影响,而对国债市场产生正面影响。在此基础上,从投资者资产配置及发挥经济政策作用等方面,提出降低公共卫生事件引发的金融风险的政策建议。

上证国债指数日收益率的波动特征及对保险投资的影响——基于GARCH模型的实证研究

本文以上证国债指数日收益率的波动为研究对象,通过GARCH和非对称GARCH模型的实证分析,发现上证国债指数对数收益率表现出如下波动特征:一是具有集聚性,过去的波动对当前的波动具有持续的影响。二是存在显著的杠杆效应,利空消息引起的波动比同等大小的利好消息引起的波动要大。国债市场的波动性和风险对保险投资的策略选择具有重要的决策参考意义:当收益率大幅波动,出现突发事件和利空消息时,保险投资国债需要谨慎,反之则可以稳健投资。

西方指数国债对我国国债品种优化的启示

通过对西方指数国债和名义国债的偿付方式、经济功能及风险的比较 ,可以看出 ,指数国债具有保值、调控债务存量、引导消费的投资预期、较大的真实利率风险和违约风险等特征 ,并指出政府采取有效的、宏观的调控措施稳定通货膨胀率 ,将有助于我国早日推出指数国债 ,优化目前单一的国债品种。