境外国债期货期权市场发展回顾及启示

国债期货期权是全球金融市场上运作成熟、应用广泛的风险管理工具,在管理利率风险、稳定资本市场运行方面发挥了不可或缺的作用。美国、欧洲、日本等经济体均建立了丰富的国债期货和期权产品体系。我国债券市场在服务实体经济、促进经济结构转型方面发挥了重要作用,但场内利率衍生品仅有部分国债期货品种,市场对进一步完善利率衍生品体系的需求较为迫切。建议参考美欧等成熟市场发展经验,评估我国建设国债期货期权市场的必要性和可行性,做好市场发展规划,设计符合境内外需求的产品,构建我国相关市场规则体系,并做好风险监测。

境外市场短期国债期货期权产品经验及对我国的启示

短期期权是近年来境外发达交易所推出的新兴产品,在提高现货市场价格发现功能、丰富风险管理手段、促进交易策略多元化等方面发挥了重要作用。本文深入分析了美国、欧洲和澳大利亚等境外市场短期国债期货期权产品设计经验,阐述了我国上市短期国债期货期权产品的必要性、可行性,最后对我国发展短期国债期货期权产品的路径提出了建议。

场内利率期权对债券市场稳定发展的作用探究

为探讨场内利率期权(以国债期货期权为例)的推出能否对债券市场的发展起到积极推动作用,本文以发展较为成熟的美国债券市场作为分析模板,针对其国债期货期权上市的信息对现券波动率的影响进行建模。研究发现,在推出美债利率期权后,对应期限的美债现货市场波动的聚集性降低,市场有效性显著提升。基于此,本文从经济学的供需关系理论出发进行了相关经济学解释,以期为我国相关政策的制定和市场发展提供初步的理论和实证参考。