美国国债负担率高企对经济的影响及对策

美国国债负担率高企,既影响世界经济也影响中国经济:国际经济复苏的进程缓慢,通货膨胀压力与债务扩张如影随形;深深融入国际经济的中国经济,难以独善其身,经济增速可能放缓,通货膨胀会反弹。应对美国国债负担率高企对经济的影响,需要三管齐下创新经济政策:一是财政政策从"以资为本"转向"以民为本";二是自主的货币政策;三是恢复发展资本市场,以建立扩大消费需求的长效机制扩大内需,促进经济持续稳定地增长。

试析我国国债负担率的走势

自 1995年以来 ,我国名义国债增长速度一直快于经济增长 ,长此下去必然加重债务负担 ,积聚债务风险。所以 ,沿用赤字→债务→赤字思路的积极的财政政策应适时转向。保持经济稳定增长 ,控制赤字率 ,逐步降低国债利率是减轻国债负担的必然选择。

基于宏观经济变量的国债负担率动态变化分析

建立了一个基于宏观经济变量的国债负担率模型,利用我国1995～2004年的国债相关数据,对我国的国债信用风险进行了实证分析,从结果来看,我国还存在着一定的发债空间,但在宏观经济变量的影响下,我国的国债同样存在着一定的信用风险,需要谨慎对待.

国债负担率的动态变化分析与政策建议

从当今世界各国实践来看，国债财政政策工具已成为政府实施宏观调控的有效手段。我国自1998年下半年开始实施的税极的财政政策，利用大规模国债投资刺激内需、拉动经济增长以来，阻止了国民经济增速的下滑，2000年更是取得GDP突破万亿美元大关，增速达8％的骄人成绩。但是，扩张性的财政政策又是一把双刃剑，它同时也使我国名义债务余额达到了建国以来的最高水平，2000年年底已超过13000亿元！

积极财政政策与财政稳定的关联:由国债负担率生发

改革开放以来,特别是1994年出台《预算法》和1998年实施积极性财政政策后,我国的国债规模不断扩大。但从国际比较角度看,我国的各项国债指标还较低,财政扩张空间还较大。对我国国债负担率稳定均衡点的实证估计及其演进路径的动态模拟表明,只要继续保持较高的经济增长率,并实施适度宽松的货币政策,积极性财政政策不会导致我国国债负担率失控从而威胁到我国的财政稳定。

国债负担率警戒线刍议

从国债的起源和国债的本质出发,探讨国债偿还路径和国债负担率警戒线问题。得出的结论是:国债本质上是税收,是一种平滑税收的制度设计,能够保证代表性行为人跨时期福利的最大化;国债是政府面临非常开支增加、而该开支是对未来有利的情况下方可使用的融资形式,消费性政府开支非常规增加不应由国债筹集;只有持续的政府投资性开支能够带来长期经济增长,所以一旦采用国债为政府投资性开支融资,就必须将其持续下去,需要在还旧债的同时发新债;非蓬齐博弈准则,是对单笔国债偿还路径的不二描述;而政府用国债为投资性政府支出融资以维持经济增长时,进行的是还旧债、借新债,此时要以国债余额增长率小于等于经济增长率为准则,以保证债务负担率不提高,不必遵守非蓬齐博弈准则;债务是逐步累积的,债务负担率提高的过程是政府未来收入提高的过程,也是政府信誉提高的过程,不能不分国别统一划定最优债务负担率。

国债发行要考虑负担和限度问题

近年来国债的发行规模越来越大,也越来越热,这对我国经济的发展起到了一定的促进作用,但同时我们也要认识到国债发行还存在负担和限度问题,因此,我们在发行国债的同时,还要加强国债管理,增收节支,提高国债资金的使用效益,以增强国债的偿还能力。

我国国债规模的现状及趋势分析

积极财政政策的实施促使我国国债规模急剧扩张,引起了社会各方面的关注。国债规模的扩张,是建立社会主义市场经济体制过程中国债职能拓展和完善的必然要求,有其内在的客观必然性,因而分析国债规模在监控一般指标的基础上,应着重提高经济增长质量和财政收入手段的互换来控制和防范国债风险。

我国国债规模影响因素分析及政策借鉴

本文在对我国历年国债发行规模数据分析的基础上采用Statistica软件,运用分段线性回归的方法,对影响国债规模的因素进行了选取,进而建立国债规模的分阶段线性模型。通过模型所展现的国债规模发行趋势,我们认为:以发行国债为主要内容的积极财政政策近期内不应淡出,我国政府应当在适度控制国债增长速度的前提下保持积极财政政策的可持续性。

我国国债适度规模的实证分析

近20年来,我国国债的发行规模呈现了快速增长的态势,为了避免过高债务规模的产生及其蕴含的潜在风险,将国债发行规模控制在一个适度的范围内至关重要。本文试图通过理论分析和模型证明对当前国债规模的适度性作出判断,从而对未来我国国债管理提出相关政策建议。通过对历年国债各相关指标的理论分析,以及时间指数模型、ARMA模式、KMV模型的实证分析,笔者认为我国当前的国债规模已经超出安全范围,并存在较大的偿债风险。为了扭转不良趋势,采取一系列有针对性的措施势在必行。积极预防未来国债发行和偿还可能引发的风险,不仅可以促使国债市场健康有序运行,更能为国民经济的发展提供保障。

中国国债风险状况的实证分析及模型研究

国债发行已成为中央政府弥补财政赤字的最主要手段,而赤字率和债务负担率之间的联动性又会直接造成财政总量风险的累积,影响国债政策的可持续性。本文通过对我国国债风险状况的实证考察,建立"赤字—债务"均衡模型以及评估公共部门偿债能力模型,并给出相关政策效应的最终解释。

我国国债可持续性的研究

我国至今已持续了二十多年的财政赤字,国债负担率、赤字依存度等度量财政风险的指标逐年攀升,引起了学术界极大的关注。但国内学者对国债可持续性的研究普遍局限于指标的角度,这容易得出两种截然相反的结论。本文根据国外学者对此问题的研究方法,探讨了我国国债的可持续性,研究结果表明我国国债仍是可持续的,但违约的可能性在逐渐增加,需要适当缩减财政支出或适当提高宏观税率。

对于我国当前国债发行规模的探讨

本文通过对我国国债发行规模的阐述 ,并通过对具体的国债规模指标分析及国际比较 。

国债风险分析

近几年来 ,随着财政赤字规模的增加和我国国债数量的迅速增大 ,如何防范国债风险是一个急需解决的问题。运用静态的方法测算 ,我国目前的国债规模远远小于世界公认的警戒线。从动态的角度看 ,通过测算得出如下结论 :在未来防范我国国债风险的根本办法是将每年的基本赤字控制在 GDP的 3 %以内 。

我国国债规模的实证分析

通过对近年来我国国债规模的实证分析 ,发现无论是从我国国债市场的发展状况来看 ,还是衡量国债规模的量化指标来看 ,我国的国债规模都日趋偏大 ,超过了一定界限 ,其负面效应将逐渐显露出来 ,形成财政风险 ,因此我们应慎重对待和处理国债负担及其规模 。

中国国债规模的分析与思考

衡量国债规模的指标体系主要有两大类,即绝对量指标体系和相对量指标体系。从绝对量指标看,自1981年恢复发行国债以来,我国国债规模日趋增大,特别是近几年来随着积极财政政策的实施,我国国债规模进一步膨胀。从相对量指标看,我国国债规模陷入了"财政重负和国民经济应债能力宽松"的矛盾之中。正确认识这一矛盾和判断我国国债规模的大小,除了利用上述指标分析方法以外,更要结合我国的特殊情况进行分析,这样才能得出比较准确的结论。

关于中国国债规模的协整分析

一、国债发行规模主要影响因素的选择 国际上通行的衡量债务规模的指标主要包括国债负担率(=国债累积金额/国内生产总值)、国债依存度(=国债规模/财政支出)、国债偿债率(=国债还本付息额/财政收入)及居民负担率(=国债余额/当年城乡居民储蓄存款余额),主要从应债能力和偿债能力去界定一国的国债规模,是比较科学和客观的.我们可以发现,作为其中的影响变量,限制国债规模的影响因素主要包括:国内生产总值、国债还本付息支出、财政收入、财政支出、居民储蓄存款.

透视国债规模 防范国债风险

改革开放以来,我国国债的发行方式逐步实现市场化,品种和期限趋于多样化,认购主体也由企业单位为主转向以个人和金融机构为主.最为突出的是,近年来国债发挥着货币工具、信用工具及调控工具等多重功能,国债的发行规模越来越大.而国债规模的大小直接关系到政府运用国债调控经济运行的净效果,关系到利率的稳定、金融秩序的维护和金融风险的降低,所以适度的国债规模对经济发展起着十分重要的作用.

我国国债政策的经济分析

1 998年以来 ,国债政策作为积极财政政策的重要组成部分发挥了重要的作用 ,但同时 ,赤字与国债规模的迅速扩张也引起了经济界的高度关注和警惕。本文从国债规模和国债结构等方面对我国国债现状进行了实证分析 ,得出结论 :目前我国国债状况已存在一定的风险 ,但尚未发展到影响经济正常运行的地步 ,国债总体状况是健康的 ,但必须对国债政策进行必要的调整。

国债规模的可持续性分析

由于多种因素的不断变化 ,所谓适度的国债规模标准也必然会产生变化。从这个意义上讲 ,并不存在惟一的、指导一切时期和一切国家的国债适度规模。国债的经济负担很难由具体的指标大小决定 ,设立警戒线方法也不太现实。因此 ,只有换一种思维方式 ,即以国债可持续性为目标考察国债经济负担 ,寻求国债相对规模的稳定发展模式及其实现这一模式的基本条件。