国债规模理论:财政与金融的并行与融合

本文从财政与金融两个角度,梳理了国债规模理论的研究轨迹。就财政视角而言,对国债适度规模的讨论,始于对国债规模警戒线的探讨与争议,而后,学界倾向于构建一个国债规模动态分析框架。这一逻辑突破了紧盯财政收支盈余与积累的研究传统,有助于获悉更多宏观经济变动及微观行为人活动对债务规模的影响。就金融视角而言,本文重点考察了国债运行机制:宏观层面将其作为财政政策与货币政策的交叉点;中观层面关注其债务债权关系对金融稳定性的影响;微观层面侧重研究私人负债与政府负债的数量关系。如今,国债规模理论在财政与金融领域的研究逐渐融合,并集中应用于债务规模的可持续性研究上。债务收敛的判定、约束政府借款的标准及微观主体的响应,则成为两大学科综合后的三个主要研究点。