挑战与变革:国企混改与多层次国家股权控制体系

国有企业混合所有制改革是公司制改革的持续和深入,混改的过程将进一步使国有企业体制和国有资本监督管理体制改革向前推进。作为深化国有企业改革的重要举措,混合所有制改革对既有公司股权结构的影响,其所要求的不同性质股东和谐共处乃至其本身的顺利进行,均构成对以股份数量为基础的“一股一权”的单一国家股权控制方式的挑战。这在“商业类”国有企业混合所有制改革中表现得尤为突出。本着国家股权控制方式应当与其所承载的处于变动中的具体公共利益目标相匹配的思路,变革既有国有股权控制制度,通过国家特别股制度的设计,形成多层次的国家股权控制体系,是应对挑战的重要举措。

规范国家股权管理是完善股份制试点的当务之急——上海商业企业股份制试点调查

鉴于规范国家股权管理对于完善股份制试点具有极为重要的意义,我们就此问题于1993年6月对上海市商业企业股份制试点的情况进行了调查,现根据调查情况提出如下报告。

国家股上市与国家股权管理

由于特定的社会经济环境和历史条件所限,股份制改造后的国有企业股权结构问题突出,国家股比例特大且被长期“锁定”,同股同权同利原则无从实现,并由此衍生出复杂的转配股问题以及关于国有资产流失的争议。所以,国家股上市流通是一个重要的理论问题和现实难题,很长时间以来一直备受管理层和市场关注。

乡(镇)村集体企业国家股权界定问题的探讨

在乡(镇)村集体企业进行股份合作制改革时,首先要对乡(镇)村集体企业的全部财产进行评估和产权界定。而在这项工作中对乡(镇)村集体企业中国家财产如何进行评估和对国家股产权如何界定,涉及到许多理论问题和法律问题。本文试作一些初步探讨。

我国公司立法对国家股权的规范

围绕着企业改革既坚持全民所有、又使企业真正独立的目标,如何处理国有企业中国家与企业的关系,实现国有企业财产权利在国家与企业之间的科学划分与组合,建立起新型的有利于国有资产有效运用的企业体制,是深化国有企业改革的关键所在。正是在这种情况下,以企业内部产权的重新构造为重心的公司化改革,由于显示了其巨大的生命力而引起了企业界、理论界和决策层的普遍关注,并被逐步认同。

国家股权设置中产权界定面临的问题

一、国家股权代表的委派问题 国有企业在实行股份制改制工作中,股权结构一般分为国家股、法人股、个人股和外资股,其中国家股所占比重规定为51％以上。国家持有大部分股份,因而处于绝对控股地位。国家股占高比重保证了国有企业公有制的属性,是国家所有权的最集中体现。然而目前,

国家股权增殖悖论

物权股权化是实现资产增殖最大化的重要途径。国有企业公司化改造是实现政企职责分开、转换企业经营机制、提高国有资产运营效率的基本形式。推进国有企业股份制试点,对培养资本证券市场、完善社会主义市场体系,具有特殊意义。因此,企业股份制改革试点一直是整个经济体制改革的组成部份,并取得了长足的进步。但也存在一些问题亟待完善解决,股市运行中国家股权的反增殖趋向、或者国家股权增殖悖论,尤其值得重视和注意。目前我国的公众上市公司,大多数存在有国家股权或国有法人股权。实际上,大多数公众上市公司是由国有企业整体改组而成,或者由国有法人发起设立而成,而且国家股权所占股份份额都比较高,大多处在控股的地位,设置国家股权或者国有企业整体改组、国家参股特别是国家控股的目的,在于从根本上盘活国有资产,使其物权真正股权化,分散风险,聚集资金,强化约束,转换机制,通过募集新股,优化企业资产结构和企业组织结构,实现政资分开和政企分开,使其能够真正走向市场,以增强企业的适应能力、生存能力和发展能力,

国家对股份制与国家股权作出八项规定

一、进行股份制改造必须有明确的要求。 二、改制过程中必须对其评估。 三、在企业改制过程中必须做好产权界定和明确股权工作。 四、根据企业筹资规模和股权结构及变化来调整对国家股权的管理。 五、关于控制方案和股标发行价格两者必须放在一起审查议定。 六、关于国家股权的行使,即谁来行使国家股权的问题。企业实行股份制后应明确一个部门或机构来行使国家股权。

战后西方国家股权分散化浪潮评析

战后发达资本主义国家股权分散化趋势比较明显,这是当代资本主义制度出现的一种新情况和新特点,值得我们重视和研究。 所谓股权分散化,是指发达资本主义国家的一些股份公司通过向社会发行小额股票或在公司内部鼓励工人持股,从而使股票高度分散化的趋势。其实,小额股票的发行早在第一次世界大战之前在比较先进的或比较老的和比较“有经验的”资本主义国家里就已开始并起到重要作用。例如当时英国。

股份制企业中国家股权管理的若干问题

一、股份制企业中国家股权设置的管理 在国有企业改组为股份制企业的过程中,一些股份有限公司在国家股权设置上存在着一些亟待解决的问题。主要表现在:在组建过程中,未能对国有资产进行严格的资产评估,仅仅是简单地将国有资产的帐面价值折为国家股,或者虽按政策规定,委托专门的资产评估机构进行了国有资产评估,但是并没有按照评估后的净资产价值折算成国家股股本,而仅仅是将其作为国家股东的全部投入转为股份公司的资产。

国家对股份制与国家股权作出八项新规定

国家对股份制与国家股权作出八项新规定一、进行股份制改造必须有明确的要求．二、改制过程中必须对其评估。三、在企业改制过程中必须做好产权界定和明确股权设置工作。四、根据企业筹资规模和股权结构及变化来调整对国家股权的管理．五、关于控股方案和股票发行价格，两...

国家股权管理八原则

国家股权管理八原则我国的股份制试点是通过国有企业的改革逐步走过来的。因此，国家股权的管理一直是我国企业股份制改造及证券市场发展过程中的面临的关键性问题之一。近日，国家国有资产管理局企业司司长管维生就＂股份制与国家股权管理＂重点谈了八个方面的问题。他强...

城市合作银行国家股权的界定──兼与张嘉琳同志商榷

城市合作银行国家股权的界定──兼与张嘉琳同志商榷何继强将城市信用社改组成城市合作银行是我国金融改革的一项重要内容。改组过程中，国有股权的界定是一个急待解决的难题。一、国家实施金融监管不是注入无形资产《金融时报》１９９５年４月２４日第三版刊登了张嘉琳同...

国家股权益受损的原因及规范化管理初探

国家股权益受损的原因及规范化管理初探汪英经济体制改革十五年来，股份制─—这种国际先进的企业组织形式，在中国已从萌芽发展到扩大试点阶段，并有２００多家股份公司的股票在沪、深两地证券交易所挂牌上市。股份制及中国证券业的发展给中国经济增添了活力。但是，在众...

我国商业银行股权结构对银行绩效影响的实证分析——基于国家持股与银行绩效非线性关系的视角

在我国商业银行中,国家股权的变化是其股权结构改变的一大动因。本文采用我国9家商业银行1999-2008年的面板数据,对商业银行股权结构与绩效的关系进行了实证研究,结果显示:主要股东间的相互制衡与银行绩效成正比;国家股权在总体上对银行绩效的影响是正的;同时,国家股权与银行绩效又呈现一种左低右高的非对称U型曲线关系。本文阐述了非对称U型曲线的成因,并据此提出了相应的政策建议。

国家股权及其制度价值——兼论国有资产管理体制改革的走向

从国家所有权到国家股权的变革没有改变国有企业设置的公共利益目标,也不会在根本上改变国家所有权行使的公权方式,但却使得国家股权在重大决策、股份处分以及红利分配等方面表现出与私人股权的差异,成为与私人股权并列的新股权类型,相应的制度建构也因此跳出私人股权制度的简单复制而成为一个新制度的创建过程,这一过程不仅为中国国有企业以及国有资产监管体制改革的持续和深化提供基本平台,也决定着相关制度改革的走向。