从“混”到“改”:国有股参与民营企业治理的技术创新效应

基于混合所有制改革进入全面深化阶段的背景,本文以战略性新兴行业为样本,通过搜集整理国有资本委派高层治理人员进入混改企业担任董高监的数据,从治理结构“改”的角度构建国有股治理权的衡量指标,并考察其对民营企业技术创新的影响及内在作用机制。研究发现,相较于未拥有治理权的国有股,混改中赋予国有股治理权不仅能够有效提升目标民营企业的技术创新投入水平,还能够促进其实质性技术创新能力的提高。进一步分析显示,当与被混改民营企业地域匹配度更好时,民营企业的国有股治理权促进技术创新的作用更强。另外,机制分析结果表明,国有股治理权不仅能够通过促进被混改民营企业配置更多的研发人员来提升技术创新能力,还能通过增强其高管激励的有效性来促进技术创新。本文的研究不仅从促进企业技术创新的角度拓展了国有股治理权的相关理论研究,还为民营企业如何通过混合所有制改革来完善其高层团队治理和促进创新发展提供了启发借鉴。