民营企业身份认同、制度环境与企业创新

民营企业身份认同问题产生于中国经济体制改革过程中,阻碍了民营企业家精神的发挥和民营企业的健康发展。基于此,本研究以2009一2020年间上市时实际控制人为自然人或者家族的A股民营企业为研究样本,按照民营企业原始产权获取方式,将其划分为具有身份认同问题的国有转制型民营企业和不具有身份认同问题的创业型民营企业,对身份认同问题与企业创新之间的关系进行了实证分析。研究表明,民营企业身份认同问题抑制了企业创新水平,制度环境在其中发挥了一定的调节作用。进一步分析表明,存在政治关联的样本中,民营企业身份认同问题对企业创新的抑制效应更为显著。研究结论拓展了对民营企业创新活动异质性的理解,为“十四五”规划背景下,更好地激发民营企业家精神、促进民营企业研发创新提供了一定的启示。

民营企业身份认同与风险承担水平

民营企业身份认同问题是中国民营经济发展过程中不可回避的社会和制度问题,深刻地影响着民营企业家精神的发挥。本文以中国资本市场2003~2012年间上市时实际控制人为自然人或家族的A股民营企业为研究样本,手工搜集并整理了样本企业的初始产权获取方式,将其划分为具有严重身份认同问题的国有转制型民营企业和不具有严重身份认同问题的创业型民营企业,重点考察企业身份认同问题是否以及如何影响民营企业的风险承担水平。本文实证分析发现,由于企业合法身份认同不足问题容易引致企业产权和个人财富面临潜在的法律安全风险,身份认同问题显著降低了民营企业的风险承担水平,而且这一负向影响关系在《国有资产法》颁布之后显著减弱。上述研究结论在经过PSM倾向得分匹配、Heckman两阶段回归以及Placebo安慰剂检验等稳健性测试后仍然成立。进一步的分析发现,身份认同问题促进了以慈善捐赠活动衡量的民营企业非生产性活动。此外,本文还发现具有严重身份认同问题的国有转制型民营企业市场价值更低。本文的研究结论有助于加深关于民营企业风险承担行为问题的认识与理解,从而对如何更好地鼓励和发扬民营企业的企业家精神具有一定的启示意义。

“原罪”嫌疑与民营企业会计信息质量

本文基于政治成本假说考察民营企业家的"原罪"嫌疑是否会影响其所控制的企业的会计信息质量。选取2003~2012年间上市时实际控制人为个人或家族的民营企业为样本,本文追溯了样本公司产权的初始形成方式,将其划分为创业型民营企业和国有转制型民营企业。其中,国有转制型民营企业在向私有产权转变过程中可能涉及诸多问题,更容易被公众认为具有"原罪"嫌疑,因此有动机降低信息透明度以减少外界关注所带来的政治成本。实证检验发现,与创业型民营企业相比,国有转制型民营企业的会计盈余信息含量显著较低;并且,这一现象在市场化程度较低的地区更为显著。进一步地,本文还发现,当民营企业家首次登上"胡润百富榜"以及《国有资产法》颁布之后,国有转制型民营企业的会计信息质量显著下降更多。总之,本文的研究表明,民营企业家背负的"原罪"嫌疑会降低其所经营的企业的会计信息质量。

民营企业身份认同与企业金融化

本文以2007—2018年间上市时实际控制人为自然人或家族的沪深A股民营企业为研究样本,手工收集民营企业初始产权获取方式并将其划分为具有身份认同问题的国有转制型民营企业以及不具有身份认同问题的自我创业型民营企业,系统考察了国有转制型民营企业所具有的身份认同问题对其金融化决策的实际影响。研究发现,相较于自我创业型民营企业,具有身份认同问题的国有转制型民营企业更倾向于从事金融化行为,具体表现为金融资产配置比例更大以及金融投资收益占比更高。截面分析表明,民营企业身份认同问题对金融化决策的正向影响在主业业绩较差、经营风险较大以及地区市场化程度较低的样本中更显著。进一步研究发现,民营企业身份认同问题所导致的金融化行为以房地产投资为主,并导致了过度金融化。本文的研究结论不仅丰富了企业金融化影响因素与民营企业身份认同经济后果领域的相关文献,对于新时代背景下更好发挥民营企业家精神以促进民营经济蓬勃发展亦具有一定借鉴意义。

民营企业身份认同与审计师选择

民营企业是推动质量强国建设、促进经济社会发展和共同富裕的重要力量,民营企业身份认同问题深刻影响其审计师选择的经营行为。本文以2003-2021年我国沪深A股非金融类上市民营企业数据为样本,考察民营企业身份认同问题对审计师选择的影响及其作用途径。研究发现,身份认同问题降低民营企业对高质量审计师的选择意愿,且短视行为、经营风险和额外成本在其中发挥部分中介作用。进一步研究发现,这一影响关系在市场化水平低的地区、《关于完善产权保护制度依法保护产权的意见》颁布前更为显著。本文从民营企业身份认同问题这一新视角拓展审计师选择的相关研究,厘清民营企业身份认同问题与审计师选择之间的作用机理,为推动政府依法保护民营企业产权和企业家权益、提升民营企业经济绩效,促进我国经济高质量发展提供经验证据和政策参考。