国际养老金互换

在过去的 2 0年间 ,互换 (SWAP,也称掉期 )合同已经成为联系分散的国家金融体系与国际金融网络之间关键的金融适配器。今天 ,世界各地的银行与投资公司广泛地应用互换来管理他们的货币、利率、权益市场风险 ,并以此降低交易成本。然而在过去 2 0年间同样快速增长的养老基金却没有使用互换。本文研究了养老基金如何使用互换来实现由广泛的国际分散化和套期保值带来的风险分担的利益 ,同时避免国内短缺的资本外逃至其他国家 ,还阐述了如何降低互换征收风险和跨国投资交易费用。

从“牛羊互换”到“利率互换”

曾经有这样一个故事:张三有羊,甚肥,李四有牛,颇瘦,王五无羊也无牛,但有办法.王五跟张三定下协议,用一头瘦牛换张三的五只肥羊,然后他又与李四定下协议,用两只肥羊换李四的一头瘦牛.