国际油价冲击对中国出口的传导效应

随着全球经济一体化进程加速,国际油价波幅加大,国际油价冲击对经济社会产生的影响为国际社会所关注。文章发现影响着国际油价冲击对中国出口传导效应的有三种中国特有的因素,即中国出口商品价格刚性、石油出口国的收入增加和中国特殊的石油价格政策。文章还通过实证分析证明国际油价冲击对中国出口存在正向传导效应,当国际油价上涨时,中国出口增加。在国际油价波动日益剧烈的今天,现有的石油定价机制有利于中国经济的发展。

国际油价冲击对中国股票市场的非对称影响分析——基于CGARCH模型

本文在非对称性CGARCH模型中分析国际油价冲击对中国股票市场指数的影响,并将油价冲击与其他冲击的非对称性效应分别进行研究。研究发现,国际油价冲击对四类中国股票市场指数存在非对称性影响;油价下跌对四个市场指数的影响比油价上涨的影响更显著,受影响最大的是深圳成份指数,其他依次为:上证综合指数、沪深300指数和上证180指数。油价以外的冲击对部分中国股票市场指数和行业指数收益率的短期波动也存在非对称影响。

国际油价冲击对人民币实际汇率传导及其机制研究

本文通过实证研究证明了国际油价冲击对人民币兑美元实际汇率存在传导效应,该传导效应主要通过贸易机制和物价机制发挥作用。在同样的国际油价冲击下,中国进口额的反应比出口额稍大;但是中国出口额对人民币实际汇率的影响比进口额对人民币实际汇率的影响大;美国通胀水平反应迅速,短期内上涨幅度比中国通胀水平多,冲击发生一段时间后,中国通胀水平的变化比美国通胀水平大;在贸易机制和物价传导机制作用下,国际油价冲击对实际汇率的传导效果是先贬值后升值。

国际油价冲击对中美通货膨胀传导差异分析

本文通过构建向量误差修正(VEC)模型,检验了1994年1月-2012年12月期间国际油价冲击对中美通胀传导的差异。结果表明国际油价冲击对中国和美国通胀传导的差异表现为:国际油价冲击发生后中美通胀率都上涨,但美国通胀反应迅速,涨幅较大;冲击发生一段时间后,中国通胀的变化大大超过美国。

国际油价冲击对中国出口贸易的非对称效应研究

本文运用VAR模型考察了2004年1月至2014年8月国际油价变动对中国出口贸易的影响,并通过两个子样本比较了后危机时代前后国际油价变动对中国贸易差额和出口额的冲击效应,着重分析了不同形式的国际油价冲击对中国出口贸易的非对称影响。结果显示,全样本内正向的国际油价冲击在短期会导致中国贸易差额显著下降,对出口额的增加则有明显的推动作用。在全样本中国际油价下降序列的冲击形式对中国贸易差额和出口额的影响要大于其他形式的国际油价冲击,相对而言净石油价格增量的冲击效应最小。且在样本I区间内的油价冲击对中国贸易差额和出口额的影响普遍强于样本II区间。

国际油价冲击、中国原油进口“低弹性之谜”与双维非对称动态

国际油价与原油进口的相关关系问题历来备受关注。基于线性模型的传统研究显示,中国原油进口的价格弹性远远低于其他国家的估计范围,而已有的研究很难完全解释这一问题。考虑到经典线性模型很可能掩盖了两者真正的关联机制,本文将从非对称效应的角度解释这一"低弹性之谜"。首先利用非线性检验确认了传统向量自回归模型中的非线性成分,然后建立平滑转换向量自回归模型(LSTVAR)刻画国际油价与原油进口的动态关联机制。广义脉冲响应函数(GIRF)显示,油价冲击对原油进口的影响存在两个维度的非对称效应。首先是正负油价冲击效应的非对称性,特别是在"经济低速发展阶段"表现得尤为显著,油价下跌对原油进口的影响要比油价上涨时的影响更强;其次是不同发展阶段的效应非对称性,无论对于何种冲击,在"经济低速发展阶段",原油进口对油价变化的反应程度都要比"经济高速发展阶段"的反应程度更加剧烈。本文在两个层次上揭示了油价冲击的非对称效应,进而较为成功地解开了原油进口的"低弹性之谜",这对于政府在不同经济环境下差异化定向制定相应的原油进口策略和宏观调控政策具有重要启示意义。

外部冲击与奥肯定律的存在性和非线性

本文在传统的线性奥肯定律和平滑转换回归模型基础上,构建了一个非线性奥肯定律模型,结合国际油价的外部供给冲击,系统地考察了奥肯定律这一经验规律在我国的存在性和非线性。研究结果表明,传统的线性奥肯定律在我国已经失效,但呈现出明显的非线性特征,经济扩张和经济收缩对失业的影响具有截然不同的非对称效应。考虑到外部供给冲击的影响,奥肯定律会出现一定程度的偏移,而且呈现出线性与非线性特征的频繁转换。

外部冲击影响我国价格水平的传导机制分析:以国际油价为例

本文建立了一个反映我国价格水平决定机制的一般均衡模型,并利用SVAR理论对国际油价上涨影响我国价格水平的动态调节特征及其传导机制进行了实证分析,实证分析的结果显示:国际油价上涨对我国价格水平的影响较弱,但持续性较强;国际油价的波动将通过实际产出效应、利率政策效应和流动性效应三种传导渠道影响我国的价格水平;在控制了国际油价上涨对我国实际产出效应和利率政策效应的影响后,流动性效应仍是影响我国价格水平的主要原因。本文的结论有二:我国货币政策的内生性抑制了人民银行利用货币政策工具抑制外生冲击影响国内价格水平的能力;我国政府应利用国际油价影响国内价格水平较弱的这一特征,适时地退出对国内生产资料市场的价格管制,推动国内生产资料市场深入市场化,促进国内生产资料市场特别是原油市场的价格水平决定机制的不断完善。