地区间信任与集团异地发展——基于企业边界理论的实证检验

本文研究地区间信任对企业集团异地发展的影响,并区分其影响机制。基于企业边界理论,本文首先从理论上指出地区间信任能够降低异地市场交易成本和集团组织成本,二者对集团异地发展有相反效应,集团异地发展程度取决于两类成本降低的程度。基于2008～2013年手动整理的上市公司母、子公司地理数据和CESS调查的地区间信任数据,本文对此进行了实证检验。结果表明:(1)母公司所在地与异地信任程度越高,集团在该地建立异地子公司的数量越多。这意味着地区间信任更多降低了集团组织成本,促进了集团异地发展。该结论在考虑了内生性之后仍然稳健。(2)进一步研究显示,地区间信任对异地子公司的作用在市场进入难度更小的地区间更强,并且主要存在于民营集团中。(3)从经济后果来看,地区间信任降低集团组织成本还体现在减少异地子公司管理费用并提高异地子公司绩效上。基于单一国家数据,本文将地区间信任这一重要的非正式制度视角纳入集团异地发展的分析框架,从视角和影响机制上拓展了企业集团发展的相关研究。

高铁通车、地区间信任与资本跨区流动--基于企业异地并购的视角

从异地并购的视角研究高铁通车对资本跨区流动的影响,并考察地区间信任在其中的调节作用,研究发现:高铁通车增加了通车城市之间企业的异地并购规模,这种效果在地区间有较多直达高铁以及信任程度较低的样本中更为显著。机制检验发现,高铁通车能提升远距离、跨行业以及原始交通禀赋较差地区的企业异地并购规模,表明高铁通车通过提高信息传递效率影响资本跨区流动。进一步研究显示,高铁通车对企业并购效率和民营企业的异地并购规模有显著正向影响。研究结论提供了高铁建设促进资本跨区流动的经验证据,对优化企业异地并购决策以及推动区域间经济协同发展具有一定的借鉴价值。