地域偏爱、客户与公司业绩:基于CEO教育经历的证据

本文考察CEO的教育经历对公司客户选择行为的影响。研究发现:首先,CEO的教育经历显著地提升了公司大客户出现在其就读学校所在地的可能性;进一步控制CEO的工作经历之后,结论依然成立。其次,更低的市场化程度、更短的CEO任期、更低的CEO薪酬以及CEO与董事两职分离,都会加剧CEO的地域偏爱行为。最后,我们发现CEO对学校所在地客户的偏爱行为,显著降低了公司业绩,说明该行为并非'公司最优决策'的结果。本文研究结论对于公司决策以及政策监管都提供了一定的借鉴意义。

地域偏爱与僵尸企业的形成——来自中国的经验证据

僵尸企业存活的关键在于地方政府的过度偏爱,与主银行制国家不同,在中国制度背景下,政府官员的地域偏爱可能会通过身份认同和熟悉度偏见两个层面影响僵尸企业的资源获取。基于此,本文实证检验了省级官员基于本省地级市的任职经历而形成的地域偏爱关系对僵尸企业形成的影响。研究结果发现,基于主政经历的地域偏爱情结会促进曾主政地区僵尸企业的形成,该研究结果在利用偏爱关系断裂的准自然实验进行双重差分模型检验后依然稳健。进一步地,当地级市领导与省级官员具有同期地方工作经历时,这种促进作用更强;对于民营企业、规模较大的企业以及拥有政治关联关系的企业,偏爱关系提升了其变成僵尸企业的可能;对于货币政策紧缩时期以及地方政府财力充沛地区,偏爱情结也增加了僵尸企业形成的可能。本文还发现,地域偏爱提升了僵尸企业的社会性负担,表现为受眷顾地区的企业会承担更多社会捐赠和冗员。本文研究结论意味着优化供给侧改革和淘汰僵尸企业应当关注官员地域偏爱这一容易被学术界忽视的重要影响因素,也支持了全面深化体制改革中的政治体制改革。

官员主政关系、地域偏爱与政府补助

地缘关系是构成中国关系型社会的重要基石，本文把省级领导人在所管辖省份内曾经的重要任职经历地定义为拥有省级核心领导入主政关系的区域，并研究拥有这种主政关系的微观企业是否因核心政府官员情系故地而享受到地域偏爱。实证结果发现，省级核心官员对处于其重要任职经历所在地域的上市公司表现出明显的地域偏爱情结，表现为拥有主政关系的上市公司获得了更多的政府补助，且这一结果主要体现在有政治关联和最终控制人为国有的上市公司中；进一步研究发现，上述关系因官员主政关系的强度和地区腐败程度的不同而存在差异，且上市公司因主政关系而获取的政府补助并未显著提高经济效益，反而明显降低了社会效益；此外，还发现拥有省级领导人的老乡关系对公司获得政府补助没有显著影响。本文的结果表明地域偏爱是除了政治晋升激励之外核心政府官员干预微观经济的重要机理。结论为产业政策之争提供了进一步的证据，同时支持了全面深化体制改革中以制约主要领导干部权力为重点的政治体制改革，对官员任职的“地域回避”制度设计也提供了优化建议。

晋升激励、地域偏爱与企业环境表现:来自A股上市公司的经验证据

晋升激励和地域偏爱是影响地方政府官员决策行为的关键因素。本文以2009-2015年沪深A股上市企业为样本,探讨官员更替对企业环境表现的影响,并分别从晋升激励和地域偏爱两个角度切入分析这种影响背后的机制。研究发现,地方政府换届后,若继任官员来自本地调任,则当地企业的环境表现将得到改善;而若继任官员来自异地调任,则当地企业的环境表现将发生恶化。这一研究结论在解决可能的内生性问题、改变度量指标、考虑滞后反应、进行安慰剂测试、调整样本及控制其他可能的遗漏变量等一系列稳健性测试后仍然成立。进一步研究发现,异地调任的继任官员出于晋升激励的动机而倾向于降低地方环境治理水平;而本地调任官员出于对曾经任职地区的地域偏爱而更重视当地环境治理。本文创新性地从地方官员的晋升激励和地域偏爱视角探讨企业的环境社会责任,为理解地方官员的决策模式和企业环境责任行为提供了新思路。

僵尸企业的形成逻辑与治理对策

僵尸企业作为经济改革的痛点,以其"嗜血性"占据大量资源,却不能产生与之相匹配的经济效益、社会效益,造成资源错配,挤占正常企业的生存空间,阻碍了经济改革和产业结构调整的进程。基于僵尸企业对市场经济造成的不利影响,探究如何合理妥善处置僵尸企业这一难题具有重要的现实意义。