养老地方专项债券:功能主义检视与财政法规制

地方专项债券作为积极财政工具的重要组成,也是积极老龄化战略的重要抓手。但养老地方专项债券的制度安排与实践操作仍是一个需要探究的论题。从肯定的角度看,财政法理论认为,只要地方在老龄化支出责任范围内,能产生收益的公益性项目便可发行专项债券募集资金,而且实践效果也一定程度上给出了实证。从否定的角度看,养老地方专项债券存在收益能力较弱、项目分布失序、整体规划缺乏等困境,难以实现控制风险、促进公共产品供给、稳定经济、促进产业发展等功能。囿于困境而不自拔,则会进一步破坏地方财政稳健;形塑规则而归应然,便能将积极老龄化战略融入理财治国方略。因而,法治财政成为突破困境的关键,通过协调法律与行政规范性文件,建构激励相容的考核体系,将养老地方专项债券的功能体系有效融入,并最终构建多元立体的监管体系,方可以“良法”实现“善治”。

强化地方专项债券资金绩效管理探析

地方政府专项债券作为积极财政政策发力的重要工具,在支持重大项目建设、补短板、保民生等方面发挥着日益重要的作用。但专项债券在我国总体上仍属于新生事物,为提高专项债券资金使用效益,防范地方政府债务风险,促使专项债券资金的使用效果符合预期,对其开展绩效评价工作是十分必要的。基于此,文章分析了地方专项债券资金绩效管理存在的主要缺陷,并提出了优化改进措施。

信息不对称视角下地方专项债券信息准确度管理

2017年6月,财政部发布《关于试点发展项目收益与融资自求平衡的地方政府专项债券品种的通知》(财预〔2017〕89号),探索发行中国版的“市政项目收益债”。与普通的专项债券相比,项目收益专项债券通过提高信息准确度在一定程度上缓解了地方政府专项债券市场的信息不对称问题。本文将项目收益专项债券试点政策视为一项准自然实验,使用倾向得分匹配方法考察了信息准确度对于地方政府专项债券发行利率的影响。研究结论表明,因项目收益专项债券试点而增加的信息准确度显著地提高了地方政府专项债券的发行利率,这种效应在信息披露水平较低时更明显。随着2019年信息披露水平的提高,因投资者要求的风险补偿减少抵消了主体信用降低的负面作用,信息准确度对于地方政府专项债券的定价没有显著影响。基于此,要加强最优信息准确度管理和加大信息披露力度,在保障市场主体和地方政府二者之间利益均衡的前提下缓解地方政府专项债券市场的信息不对称。

地方政府专项债券跟踪审计探究

地方政府专项债券的扩大,给地方政府带来了过大的偿债压力。党的二十大精神提出,要防范化解地方政府债务风险。应通过专项债跟踪审计作用,实现对专项债的动态有效管理,维护国民经济平稳运行。本文分析了专项债跟踪审计的现状及存在的问题,提出从政策、项目、资金实施专项债跟踪审计的可行性路径,破除传统专项债事后审计的局限性,防范化解专项债风险。

地方政府专项债券偿债能力研究:基于空间异质性分析

地方政府专项债券高质量发展中存在的偿债风险问题受到社会的广泛关注。我国地区经济不平衡发展导致各地政府偿债能力存在差异。基于此,以专项债券偿债能力为切入点,分别基于熵值法、空间莫兰指数,构建地方政府专项债券风险评价体系,并研究其空间相关性。研究发现,我国地方政府专项债券的偿债能力优于一般债券,各年份的评级分数通常位于中等水平或以下;不同省份地方政府专项债券风险水平差异较大,且差异程度逐年上升,东部地区偿债能力高于中西部地区;省份间地方政府专项债券偿债能力具有正向的空间关联性。为此,需要建立分级的地方政府专项债券风险管理机制,探究专项债券的差异化处理模式和推进再融资发行,建立专项债券全生命周期管理框架,并做好专项债券发行的期限管理。

地方政府教育专项债券风险管理研究——以陕西省为例

地方政府专项教育债券是解决目前高等院校融资难的有效途径,如何高效合理使用地方政府专项教育债券并防范相关风险是各方关注的重点。本文对陕西省地方政府专项债券发行现状、存在的风险点和风险防范措施进行了研究,提出从提升高校治理水平、强化教育主管部门日常监督、加强财政部门立项管理等三个方面完善地方政府教育专项债券风险管理,建立三位一体全流程风险管理体系的建议,以期充分发挥教育专项债券优化教育资源配置的作用,进一步促进陕西省的高等教育事业快速发展。

地方政府专项债券的金融风险:生成机制与规制路径

专项债券作为当前我国地方政府举债的最主要形式,由于实践运行与“项目制”财政逻辑有所偏离,其调适公共风险与财政风险、隔离金融风险与财政风险的作用正面临衰减困境,从而可能诱生系统性金融风险。专项债券金融风险的规制应落脚于项目风险治理,并依循系统联动逻辑而有序展开。首先,须推动专项债券发行权与地方发展权的充分匹配,通过优化“代举—使用”制度而协调举债权力,进而从专项债券的发行源头规范公共风险的财政对冲机制;其次,要促进地方政府举债权与项目投资权的深度协调,通过规范“管理—偿还”制度来夯实投资责任,为防止项目风险演化为财政风险,在专项债券的使用全程构塑阻断机制;最后,还应实行专项债券国家监管与市场约束的双向协同,通过健全“监督—参与”制度以落实多元共治,从而在专项债券的薄弱环节针对财政风险金融化的趋势设计防御机制。

地方政府专项债券事前绩效评估指标体系构建及实践——基于广东省105个重大项目的实证分析

近年来,专项债已成为地方政府融资“开前门”的主力军,随着专项债在地方债务中的占比逐年扩大,专项债资金的绩效评价管理不容忽视。事前绩效评估为专项债发行入库的前置必备条件,本文从专项债项目自身运行特点出发,基于相关法规政策及学术成果构建专项债事前绩效评估指标体系,并邀请相关领域专家对广东省21个市共105个项目进行交叉评分。通过层次分析法确定指标权重,采用模糊综合评价法计算21个市专项债事前绩效评估综合得分情况,分析评估结果并研究影响综合评估得分的因素,总结广东省专项债项目在发行前的准备工作和材料披露中存在的问题,为专项债事前绩效评估体系的完善与绩效评估实践提供科学依据与借鉴经验。

地方政府专项债券稳增长效应与机制研究

地方政府专项债券有效补充了中国基础设施建设资金缺口,对稳经济起到了关键作用。研究发现,新增专项债券和存续专项债券能够显著提高人均产出和居民可支配收入;基础设施投资是专项债券发挥经济增长效应的中介路径;专项债券既可以在城镇化率水平较低的地区发挥“补短板”作用,也能够在民间投资增速较快的地区发挥投资带动作用。建议适度放开专项债券做资本金的投资领域限制,优化专项债券额度分配方式,向民间投资活跃的地方倾斜,推动专项债券配套项目及相关资金有序衔接。

地方政府专项债券项目事前绩效评估体系研究

地方政府专项债券是我国落实积极的财政政策、稳投资、扩内需、补短板的重要举措。专项债券项目收支均纳入政府性基金预算管理,遵循全面预算绩效管理的有关要求,由于项目规模及资金体量较大,事前绩效评估是债券发行与项目管理的重要环节。当前专项债券项目事前绩效评估体系尚处于探索阶段,未形成相对明确、统一的评估方法与指标体系。本文以一般预算项目事前绩效评估体系为基础,结合专项债券项目特点,总结梳理专项债券项目事前绩效评估思路、关注重点,探索构建以必要性为前提、全面评估可行性、经济性及效益性的“1+N”评估指标体系,并结合相关案例对研究内容及初步成果进行实践论证,以期为有关部门管理及行业研究提供支撑。

地方政府专项债券项目资产管理审计中发现的问题及完善对策

随着专项债发行规模扩大和资金投向的丰富,审计发现专项债项目资产管理面临着诸多挑战和问题。文章旨在对专项债项目资产管理审计过程中发现的主要问题进行深入探讨和分析,从专项债项目资产管理顶层设计、专项债项目投前管理与资产投后管理三方面提出相关建议,进一步完善专项债项目资产管理机制,提升资产管理质效,防范地方政府债务风险,推动地方经济的高质量发展。

内部审计视角探讨地方政府专项债券跟踪审计

地方政府专项债券是积极的财政政策,是稳健的货币政策体系下实现促进投资、扩大内需的重要措施之一,不仅为地方政府提供了亟需的资金支持,还推动了地方基础设施建设和公共服务的提升。然而,地方政府专项债券的发行和使用过程错综复杂,存在着资金管理、项目执行、风险控制等多重挑战,为地方财政健康运行和公众利益构成了一定潜在威胁。因此,如何有效实施跟踪审计,确保专项债券的合规使用和良好运行,成为内部审计的一个重要课题。

地方政府专项债券资金绩效评价研究

基于2021年全国各省市地方政府专项债券相关数据,通过从发行设计、经济与社会效益与偿债保障三方面构建绩效评价体系,运用熵权法对地方政府专项债资金绩效进行综合评分。研究发现,社会效益和财政运行状况是影响地方政府专项债券资金绩效评价结果的主要因素;山东省在发行设计、经济和社会效益、偿债保障三个方面均表现较好,明显优于其他省份。

地方政府专项债券项目绩效管理实践探索

地方政府专项债券具有稳定地方经济、促进地方发展的作用,对其项目实施绩效管理,有利于发挥专项债券资金效益。目前,在国家政府部门及政策的支持下,地方政府专项债券项目绩效管理框架基本形成,但其实践中仍存在诸多难点有待突破。文章围绕地方政府专项债券项目,说明了绩效管理的意义,阐述了相应的政策依据与具体管理内容,在此基础上重点讨论了绩效指标有待完善、相关管控制度有待健全、项目全过程绩效管理有待加强、风险识别与评估不全面等难点,提出了持续完善绩效指标体系、不断健全相关管控制度、建立项目全生命周期跟踪问效机制、加强风险识别与评估等对策,以期强化地方政府对于专项债券项目的绩效管理能力。

地方政府专项债券资金使用与管理研究

随着我国地方政府专项债券的不断发行和运用,其资金使用与管理成为研究的焦点。本文通过对地方政府专项债券实施的意义、存在的问题以及有效对策的分析,旨在为优化地方政府专项债券资金使用与管理提供有益的建议。

专项债券资金绩效评价实践探讨——以山东省青岛市市北区停车场债券资金为例

2021年,财政部正式印发《地方政府专项债券项目资金绩效管理办法》(财预[2021]61号),拉开了地方政府专项债券项目资金绩效管理的序幕。同年,山东省财政厅和青岛市财政局也分别印发了专项债券项目资金绩效管理办法,均对地方专项债券项目的事前绩效评估、绩效目标、绩效运行监控、绩效评价管理等作出指引,但是从绩效评价指标体系来看还存在不足或未明确具体给出参考标准。因此,本文结合山东省青岛市市北区鞍北三期和测绘院西侧停车场专项债券项目的绩效评价案例,围绕政府债务的举借、支出与偿还等特点,参考多个地方的实践经验,对政府专项债券项目的评价指标体系进行积极探索,为下一步完善绩效评价管理和建立专项债券资金评价指标体系奠定基础。

地方政府专项债券支持中小银行发展的现状、挑战与应对

随着中小银行快速发展,其资本状况持续承压,资本补充引起各方高度关注。在此背景下,地方政府专项债券补充中小银行资本金政策应运而生。自政策落地以来,中小银行专项债的发行规模、支持机构数量均快速增长,政策成效初步显现。从实践来看,中小银行专项债发展还面临一些挑战,建议多措并举,加强政策成效评估,进一步完善管理制度,提升政策效能。

用好地方政府专项债券 扩大水利有效投资

地方政府专项债券是水利建设资金的重要来源。2023年水利建设任务重、投资需求大,落实好水利建设投资非常关键。基于近年地方政府专项债券市场情况,总结了水利项目申报和筛选环节常见问题。针对水利领域专项债项目谋划和储备中存在的难点,提出形成项目储备常态化机制、扎实开展前期工作、加强部门间横向联动和统筹协同、完善水价形成和水权交易机制、充分利用“外脑”智力支持等建议,高效利用专项债券资金,扩大水利有效投资。

地方政府专项债券对实体经济的支持作用及发展建议

现行预算法及《地方政府专项债券发行管理暂行办法》正式出台后,地方政府专项债券发行规模快速扩大,市场认可度不断提高,资金募集与运用效率持续提升,在助力我国债券市场发展优化的同时有效支持了实体经济的平稳运行。但我国地方政府专项债券市场还需在优化定价机制、统筹发行节奏、强化立项审批管理、强化信用评估体系建设及做好信息披露和基础设施建设等方面进一步发力,以促进地方政府专项债券市场持续健康发展。

地方政府专项债券偿还风险探析

伴随地方政府专项债券规模的提升,专项债券的偿付能力和风险防控问题备受关注。地方政府专项债券自2018年起进入还本期,项目收益不及预期、项目收益期和还本付息期不匹配等相关问题已逐渐凸显。本文结合地方政府专项债券发行、偿还特点,针对专项债券偿还方面存在的风险提出应对措施及建议,以期为专项债投向领域加强风险控制提供参考与借鉴。